从红海到红海：创维和黄宏升转型难

来源：财中社

1月11日，年近古稀的创维集团（00751.HK）创始人黄宏生在年度演讲中宣布，集团新能源业务实现历史性突破：2025年光伏业务收入预计首次超越传统核心业务电视，成为集团增长新支柱。

这一表态虽被解读为创维转型的里程碑，但背后却是集团长期挣扎的缩影。

曾立志2012年实现千亿元营收的黄宏生，历经13年屡次失约。而如今，从江河日下的电视主营，到光伏“红海”、汽车等新业务尚未能扭转整体盈利下滑态势，创维和黄宏生的转型着实不易。

创业传奇

创维的崛起始于黄宏生的胆识与机遇。

1988年，他从华南理工大学无线电工程系毕业后放弃优厚待遇，赴港创业。历经两次失败，他凭借挖角迅科彩电技术团队，于1991年推出创维电视，逐步跻身行业头部。2000年创维登陆港股，2006年登顶国内液晶电视市占率第一，“彩电大王”称号由此奠定。

然而，黄宏生的集权管理模式一度成为双刃剑。早期创维的成功依赖营销奇才陆强华的“集中受控式”体系，但黄宏生因战略分歧与其决裂，甚至对簿公堂。

此事促使黄宏生反思，此后他引入职业经理人张学斌，逐步将经营权、财务权下放，这一转变在后来意外成为拯救创维的关键。

2004年末，黄宏生被香港廉政公署拘留；2006年，黄宏生因挪用资金等罪被判刑6年。彼时创维陷入危机，但张学斌等职业经理人团队维持了公司稳定运营，甚至推动业绩增长。黄宏生狱中放手，将家族成员撤出管理层，创维反而在2007-2011年间净利润翻倍。这一阶段被视为创维治理结构现代化的转折点，但也埋下未来战略摇摆的伏笔。

黄宏生于2009年7月4日提前获释。获释后，黄宏生未直接回归创维，而以顾问身份参与创维工作；2012年开始逐步回归创维治理，同时另辟蹊径创办开沃集团进军新能源客车领域。彼时，他也立下豪言称“创维2020年营收破千亿元”。但此后十余年，这一目标三次延期至2025年，至今未果。

财报显示，2024年，创维集团实现营收650.13亿元，同比下降5.8%；净利润5.68亿元，同比下降46.9%。最新的2025年半年报数据显示，2025年上半年实现营收362.6亿元，同比增长20.3%；但归母净利润却同比暴跌67.4%，仅为1.25亿元。

增收不增利的预兆早有显现。

2021年，创维集团归母净利润为16.34亿元，同比增长13.47%；2022-2024年间，归母净利润为8.27亿元、10.69亿元及5.68亿元，分别同比-49.26%、29.26%和-46.90%，2024年净利润则下滑至近五年最低水平。

转型迷途

创维近年疲软的核心原因之一在于技术路线押错宝。

2008-2021年，创维累计投入超百亿元押注OLED电视，但市场始终未达预期。奥维云网数据显示，2022年Mini LED电视出货量激增138%，而OLED份额长期徘徊在10%以下。

2022年，待黄宏生之子林劲掌舵公司后，创维才转向Mini LED。此时，TCL科技（000100.SZ）、海信家电（00921.HK）已凭借供应链和渠道优势抢占市场。2024年，创维电视线上销量跌出前五，市占率不足头部品牌一半。同时，电视市场逐年下降，市占和销量也在连年下滑。

为寻找第二增长曲线，创维布局光伏与新能源汽车。

光伏业务曾高光一时，2023年公司实现营收233.96亿元，同比增长95.9%，但2024年随即下滑13.1%至203.34亿元。其依赖的户用光伏“融资租赁+送家电”模式受政策补贴退潮冲击，行业亦因产能过剩陷入价格战。

2025年上半年，创维集团新能源业务收入达138.01亿元，同比增53.5%，占总营收比例升至38%，首次在中期业绩中超越电视业务。此次黄宏生透露，光伏业务在2025年全年收入预计正式超过电视，这一转变源于国内户用分布式光伏市场的快速渗透及BIPV（光伏建筑一体化）产品的创新应用。

造车业务更显尴尬。

2021年，开沃集团旗下2019年创办的新能源汽车企业“天美汽车”正式更名为创维汽车，黄宏生彼时还争议性宣称“用车养生可延寿30岁”，但市场并不买账。

懂车帝数据显示，创维汽车2024年全国销量约1.18万辆，月销不足1000辆，不足目标一半。尽管中东市场2024年带来3.5万辆订单，但国内消费者对其“健康汽车”概念争议不断。

目前，在国内传统车企与造车新势力齐头并进新能源的情况下，创维汽车的生存空间不容乐观。

虽然创维海外业务整体仍在增长，2025上半年，创维集团海外市场的整体营业额达80.53亿元（未扣除其他营业税），同比提升7.1%。但出海，必定碰上如影随形的老“对手”们。

营销焦虑

69岁的黄宏生近年活跃于短视频平台，点评商业热点、输出“养生哲学”，被戏称为“网红企业家”。

这种亲民姿态意在为创维汽车、光伏引流，但实业终究需回归业绩。他曾反思：“年轻人要对钱有概念，一颗芝麻也是油。”

但在创维的转型上，其业务广而不精，技术摇摆不定，千亿元目标渐行渐远。

截至1月12日，创维集团市值仅98亿港元，不足超5900亿元的美的集团（000333.SZ）、超2270亿元的格力电器（000651.SZ）等巨头的零头。

2026年初，创维空调被格力指控抄袭，格力电器首席市场官朱磊在社交媒体"开炮"，直指创维空调的一幅宣传海报，与格力电器此前发布的“真铜实料格力造”海报相比，二者设计高度雷同仅LOGO不同。对此，创维方面仅删除处理，未作回应。

事件暴露创维在白电领域的弱势——其空调市占率始终距离行业前三甚远。更深层矛盾在于行业“铝代铜”技术路线分歧，格力坚持全铜材质，而创维等19家企业推动铝应用以降低成本。创维试图借“真铜实料”营销站队，却因缺乏原创力反损品牌形象。

此外，创维的多元化业务未能抵消主业萎缩：光伏毛利率受制于行业竞争，汽车业务持续亏损，2024年房地产板块因政策调控营业额下滑39.6%；人形机器人、AI眼镜等新兴技术仍处于探索期，黄宏生对其商业化前景持保守态度。与此同时，光伏出海需应对地缘政治风险及海外政策变动，储能技术成本控制亦是一场持久战。

值得注意的是，创维集团股票已于2026年1月5日停牌，公告称，以待根据公司收购、合并及股份回购守则发出载有公司内幕消息的公告。

停牌前最后一个交易日（1月2日），创维集团涨10.45%，收报5.18港元，市值98亿港元。停牌同日，子公司创维数字（000810.SZ）涨7.3%，收报12.64元。