多模态AI能力升级带来AI内容爆发，影视ETF（516620）仍是景气优选

【AI内容迎来催化，春节档储备丰富】

迪士尼以10亿美元战略投资OpenAI并签署三年协议，从IP开发维度，授予OpenAI调用漫威/皮克斯超200个角色库权限，用于生成粉丝短视频；从技术应用维度。迪士尼接入OpenAI API重构Disney+体验；从资本协同维度。通过股权投资形成战略联盟，双向定义AI+娱乐新范式。

截至2026年1月11日，猫眼/阿里/博纳联合出品《飞驰人生3》正式定档26年春节档（2月17日大年初一），当前"想看"人数达29.0万（前作《飞驰人生2》票房33.6亿元）。目前春节档储备丰富，包含阿里影业主导《镖人》《惊蛰无声》、峨眉&猫眼联合《熊猫计划2》、华强方特《熊出没·年年有熊》、新丽传媒《神探之痕迹》、星皓&长影&幸福蓝海出品《澎湖海战》的多部影片有望定档。

高质量供给重构票房增长引擎：观影需求向优质内容持续倾斜叠加引进片超预期复苏，本土及海外动画赛道双轮共驱 IP后链路开发持续拓展、非票收入与票房双向反哺，行业收入结构韧性与增量空间同步打开。

【投资机会展望】

目前内容产业催化不断，AI工具打开想象力，影视ETF（516620）值得关注。

生成式AI大幅降低内容创作的成本与时间门槛，借助算力成本持续下探，直接利好影视等强内容消耗型行业。

内容交互正成为AI应用的核心突破点，当前社交/陪伴、影视、游戏及玩具领域已现交互范式重构，用户参与感显著提升。

从工具订阅到创作者赋能流量提升，AI视频商业路径提升。头部模型正流量快速提升：ChatGPT全球MAU达 8.7亿领跑，豆包（1.72亿）、DeepSeek（1.45亿）、元宝（0.33亿）加速追赶。随着春节用户活跃度跃升，大模型DAU规模有望突破历史极值。

以AI漫剧为例，依托生成力跃升，实现观看量指数增长，低门槛内容迎来爆发，出海迈入商业化阶段。据巨量数据，抖音平台漫剧单日消耗于12月24日突破2000万元，较上半年环比飙升568%。

我们认为，传媒行业的核心仍然是优质内容的生产，其处于传媒产业链和价值链的中上游位置，始终是稀缺资源。因此优质的内容制作公司的长期价值不改。影视ETF（516620）目前仍是景气优选，建议持续关注。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。