私募行业再现10亿“日光基”资金入市升温 2025年百亿私募98.59%获正收益

长江商报消息●长江商报记者 潘瑞冬

上证指数突破4100点的市场热度下，2026年私募发行迎来“开门红”。

1月9日，上海复胜资产通过招商银行私人银行渠道发行的主动股票私募产品，单日完成10亿元募资并售罄，成为年内首个“日光”私募爆款，市场流传其售罄时间仅需数秒。

据悉，该产品由招商银行担任托管行，起息日为募资当日或次日。作为成立于2015年的百亿私募，复胜资产以成长风格为主，2025年业绩表现突出，核心基金经理大比例投入自有资金与客户资产绑定，此次募资也受益于银行渠道“开门红”资源倾斜与市场对优质主观私募的认可。

2025年，A股结构性行情下，私募基金迎来“丰收年”。私募排排网数据显示，全年有业绩展示的私募证券投资基金平均收益率32.66%，正收益占比95.02%，其中股票策略平均收益率37.75%，量化多头策略斩获45.02%平均收益率，领跑全场。百亿私募表现亮眼，71家机构平均收益率33.59%，98.59%实现正收益，同样地，复胜资产、幻方量化等头部机构业绩突出，赚钱效应带动私募全年新备案产品数量同比增长近一倍。

私募排排网数据显示，复胜资产代表产品复胜正能量二号2025年的收益率高达80.19%，复胜正能量三号自2018年成立以来收益率更是高达668.7%。

2026开年现10亿“日光基”

2026年开年，国内私募发行市场率先迎来“开门红”。

1月9日，上海复胜资产通过招商银行私人银行渠道发行的一只主动股票私募产品，于1月初启动募集后迅速售罄，单日募资规模达10亿元，市场传言该产品开售数秒内即告售罄，成为年内首个“日光”的百亿级私募新品，凸显当前权益市场情绪回暖下，高净值人群对优质主观私募产品的追捧。

公开资料显示，此次“日光”产品的发行主体复胜资产成立于2015年12月，核心人物为前公募基金经理陆航，目前管理规模超100亿元。

股权结构显示，陆航持股55%，为公司大股东，其拥有多年投研经验，曾任职于国元证券、海富通基金等机构，2015年“奔私”后确立成长风格投资路径。业绩数据是该产品受追捧的核心底气，私募排排网数据显示，复胜资产旗下多只产品2025年度收益率超60%，其中复胜正能量二号2025年收益率达80.19%，复胜正能量三号成立以来收益率更是高达668.7%，且净值曲线未出现大幅回撤，稳健的高收益表现显著增强了投资者信任。

此次私募“日光”并非孤立事件，而是当前市场环境与资金流向的集中体现，回顾过往，国内私募发行市场曾多次出现类似的“日光”盛况。早在2025年4月，随着市场行情回暖，私募基金发行就已显现回暖迹象，当时多家知名量化机构的产品在渠道发行时便出现“日光”情形；2025年7月，私募产品备案量更是创下近27个月新高，当月备案量前十的私募清一色为百亿量化机构。

从更早的行业发展历程来看，2021年曾出现主观私募动辄吸金“大几十亿甚至百亿元”的盛况，不过此后随着市场调整，主观私募募资热度有所降温。从市场背景看，2026年A股开局表现强劲，沪指1月5日重返4000点后持续上行，1月9日盘中触及4121.7点十年新高，截至当日收盘报4120.43点，实现16连阳，累计涨幅达7.7%。

与此同时，市场资金活跃度显著提升，截至1月8日，两融余额突破2.62万亿元，创历史新高，沪深京三市成交额连续多日突破万亿元大关。国信证券最新报告预测，2026年A股增量资金有望超两万亿元，其中居民资金将逐步成为入市主力。业内也普遍认为，此次10亿私募“日光”事件，是居民储蓄向资本市场转移趋势的体现，当前市场的风险偏好提升。

值得注意的是，此次复胜资产产品的热销，也标志着主观私募在发行市场的阶段性回归。此前一段时间，量化私募凭借稳定表现主导发行市场，而2025年以来，以复胜资产为代表的主观多头私募凭借优异业绩重新赢得市场青睐，行业策略多元化特征更加明显。

不过市场人士也提示风险，成长风格私募净值波动较大，过往业绩不代表未来收益，且单只产品规模达10亿元后，基金经理持仓调整灵活性可能下降，影响超额收益获取。对于投资者而言，应结合自身风险承受能力理性配置，避免盲目跟风追涨。

股票量化多头策略领跑全场

2025年A股市场结构性行情演绎极致，私募基金行业迎来业绩“大丰收”，呈现“全面盈利、头部领跑”的格局。

私募排排网最新统计数据显示，截至2025年12月26日，全市场有业绩展示的5022只私募证券投资基金平均收益率达32.66%，正收益占比高达95.02%，创下近五年以来的最佳年度表现。

百亿私募作为行业中坚力量，表现更为稳健，71家有业绩展示的百亿私募平均收益率达33.59%，正收益占比更是高达98.59%，其中11家机构收益率超50%，彰显出头部机构在行情把握与风险控制上的核心优势。

策略分化是2025年私募业绩的核心特征，而量化与主观的“强弱对决”则成为2025年市场关注焦点。数据显示，45家百亿量化私募2025年平均收益率达37.78%，且全部实现正收益；与之形成对比的是，21家百亿主观私募平均收益率为26.91%，收益率差距接近11个百分点。

这一差距在细分策略层面更为显著，股票量化多头策略以45.02%的平均收益率成为年度“策略王者”，远超主观多头策略29.51%的平均收益，更将量化CTA和股票市场中性等其他量化子策略远远甩在身后。数据显示，同期的CTA和股票市场中性的收益率分别为21.75%、9.42%。

量化私募的强势崛起不仅体现在业绩上，更推动了行业格局的重构。数据显示，截至2025年11月底，百亿私募数量增至113家，其中百亿量化私募占据55席，首次超过百亿主观私募的47家，成为头部私募阵营的主导力量。

排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜分析指出，2025年A股市场结构分化显著、风格轮动加快，主观策略深入研究的优势未能充分发挥；而量化策略能快速捕捉短期价量机会，有效分散风险，在震荡轮动市中适应性更强。

从全行业来看，私募行业的规模也迭创新高。私募排排网数据显示，截至2025年12月25日，2025年内新备案私募证券投资基金数量超过12000只，达12331只。分策略来看，新备案股票策略私募基金数量高达8116只，占比65.8%，是私募发行市场的主力。以公司投资模式和管理规模分类，百亿量化私募成为新备案主力军。

根据中基协数据，截至2025年10月末，国内存续私募基金管理规模历史上首次突破22万亿元大关。在这一增长中，私募证券投资基金表现尤为突出，其规模增至7.01万亿元，较2024年末大幅增加1.8万亿元，增幅超过34%，成为本轮私募规模扩张的核心驱动力。12月18日，中基协再发数据，至11月末，私募行业规模再创新高，存续私募基金管理规模达22.09万亿元。