Mysteel解读：政策与供应双轮驱动 豆一期货突破大涨后市聚焦节前备货博弈

2026年第一周国内豆一期货市场迎来强势突破，主力2605合约成功挣脱箱体震荡格局，价格大幅攀升，展现出鲜明的政策驱动与供应偏紧共振特征。尽管期货盘面表现强劲，但现货市场需求疲弱的制约仍存，多空博弈格局下，春节前下游备货需求的释放节奏将成为后续行情走向的关键变量。故笔者就期货及市场情况浅析豆一后市走向。

首先回顾一下豆一盘面强势突破，价格大幅攀升的情况

2026年1月7日大商所豆一期货主力2605合约日度最高冲4410元/吨，日度涨幅2.99%，涨128元/吨，收盘4404元/吨，价格突破前期箱体震荡区间，呈现显著的大涨趋势。而截至1月8日收盘，该合约报收4387元/吨，较前一周收盘价上涨146元/吨，周度涨幅达3.4%，期间最高触及4410元/吨，创下近期价格新高。从交易表现来看，宏观政策利好带来的资金联动效应显著，推动合约成交量与持仓量同步提升，市场做多情绪得到有效激活。

值得注意的是，本次价格突破并非孤立行情，而是政策面、供应端多重利好因素叠加的结果。从短期技术面来看，合约突破箱体上沿后形成新的上涨趋势，短期均线呈多头排列，对价格形成一定支撑，但4400元/吨整数关口附近或存在一定获利盘了结压力。

其次核心驱动解析：政策托底与供应偏紧形成共振

本次豆一期货价格大幅上涨，核心逻辑在于宏观政策引导、储备政策预期及基层供应紧缺三大因素的联合推动，形成了强有力的上涨支撑。

（一）宏观政策释放暖意，资金联动提振市场信心

宏观层面，中央会议明确提出在货币政策方面“促进经济稳定增长、物价合理回升”的信号，这一政策导向不仅改善了整体大宗商品市场的流动性预期，更带动了股市与期市的资金联动效应。作为关系国计民生的农产品，国产大豆市场也受益于这一政策红利，市场风险偏好提升，资金涌入推动期货价格上行。与此同时，2026年粮食安全领域政策密集部署，高层会议多次强调“稳产保供”与“粮价合理运行”，为国产大豆价格提供了坚实的政策底支撑。

（二）储备政策预期升温，收购托底效果显著

储备政策层面的积极信号成为推动价格上涨的重要推手。市场消息显示，中储粮储备大豆拍卖可能延后，这一预期直接缓解了市场对短期供应增加的担忧，进一步强化了市场看涨情绪。与此同时，中储粮等大型企业持续开展收购工作，且收购标准不断优化，近期已调整为不区分蛋白含量统一收购价4050-4100元/吨，高蛋品种类收购价更是提升至4100-4150元/吨，政策托底效应显著。

从近期拍卖市场表现来看，国产大豆竞价销售呈现高成交率、高溢价特征。1月6日九三集团4193吨国产大豆竞价销售全部成交，成交均价较底价溢价30-70元/吨；1月7日融通粮食产业发展有限公司4983.6吨大豆竞价销售亦全部成交，成交均价4396元/吨，溢价幅度高达240-390元/吨，充分反映出当前市场对国产大豆的需求支撑及政策托底带来的信心提振。

（三）基层粮源供应紧缺，挺价情绪浓厚

供应端方面，东北产区基层粮源紧缺的格局进一步加剧了价格上涨压力。据Mysteel数据显示，截至2026年1月9日，黑龙江产区余货量数占比44%，同比少13%，也处于近四年低位，基层农户也仅剩1-2成货源。当前黑龙江贸易商持货待售，市场流通活跃度不高；农户惜售情绪也依然浓厚，对售价预期较高，尤其是高蛋白大豆货源更为紧张，市场呈现“优质优价”特征。与此同时，近期黑龙江及内蒙古产区大部出现降雪天气，对现货装运造成一定影响，短期加剧了区域供需矛盾，为价格上涨提供了助力。

受期货价格上涨带动，现货市场价格同步上调，但区域分化特征显著且成交普遍清淡。东北产区中，黑龙江黑河、齐齐哈尔等地区39.5%蛋白大豆报价已升至2.23-2.25元/斤，黑河地区因货源偏紧价格出现小幅上涨；内蒙古呼伦贝尔39.5%蛋白塔粮装车价稳定在2.18-2.2元/斤，低蛋白货源报价2.08元/斤；吉林延边州39%-39.5%蛋白塔粮装车价2.18-2.2元/斤。关内及南方销区优质大豆价格延续坚挺态势，湖北荆州高蛋白大豆（45%-46%）报价2.90-3.00元/斤，天门早熟豆更是达到3.25-3.45元/斤；江苏苏北特色品种价格亮眼，黑脐王每斤3.3-3.4元，大白皮3.2-3.35元，但高价成交不足。值得注意的是，尽管价格上行，但各区域普遍反映需求疲弱，贸易商出货缓慢，部分贸易商在价格上涨后出现阶段性出货意愿，一定程度上缓解了局部供应紧张压力。

最后市场核心矛盾：强劲盘面与疲弱需求的博弈

尽管当前豆一市场利好因素占据主导，但市场核心矛盾依然存在，即强劲的期货盘面与疲弱的下游需求之间的博弈，这一矛盾也将限制价格的上行空间。

从下游市场表现来看，当前整体采购需求疲弱，多数加工企业及销区贸易商采购心态谨慎。受期货价格上涨带动，现货价格同步攀升，导致部分区域出现价格倒挂现象，中间商亏损销售情况较为普遍，进一步抑制了采购积极性。从市场反馈来看，春节前本应是下游备货旺季，但今年备货节奏明显放缓，加工厂开工率维持低位，餐饮、油厂等终端需求未出现明显好转，市场整体交投清淡。

区域市场表现进一步印证了需求疲软的现状。东北产区虽货源紧张，但出货节奏缓慢，黑龙江东部地区、绥化等地均反映成交清淡；南方销区中，广东市场39.5%蛋白大粒大豆报价2.42-2.45元/斤，44%蛋白品种报价2.72元/斤，广西市场东北普通豆报价2.38-2.42元/斤，河南、安徽产大豆报价2.80-2.90元/斤，但两地均呈现“报价涨、成交弱”的格局，贸易商普遍反映客户观望情绪浓厚，多等待价格回落再行采购。这种“期货强、现货弱”的背离格局，凸显了当前市场的核心矛盾，也为后续行情走势埋下了不确定性。

后市展望：聚焦节前备货，政策与需求博弈主导行情

综合来看，当前国产大豆市场仍处于政策引导的偏强格局中，中储粮收购托底、拍卖延后预期及基层粮源紧缺等因素短期内仍将对价格形成支撑。但需警惕的是，下游需求疲弱的制约作用持续存在，若节前备货需求未能如期释放，价格上行动力或将减弱，市场可能陷入宽幅震荡。

后续需重点关注四大核心要点：一是春节前下游企业备货需求的释放情况，若采购需求集中爆发，有望进一步推动期现价格联动上行；二是中储粮拍卖政策的落地，当前1月13日国产大豆拍卖及进口大豆拍卖消息已出，前期担忧的拍卖延期目前已经消失，两类品种拍卖政策调整影响市场供应预期，后续观望拍卖成交率；三是宏观货币政策的实施效果及农产品市场整体资金流向，这将影响市场整体风险偏好；四是进口大豆到港节奏，据Mysteel预估，1-3月进口大豆到港量分别为761.8万吨、480万吨、550万吨，大量到港或对国产大豆价格形成间接压制。

就盘面来看，目前豆一短期可依托4300元/吨一线支撑关注多头机会，但需警惕4400元/吨以上的获利了结压力；中长期来看，需重点跟踪供需格局变化，若需求持续疲软，价格大幅上涨后或存在回调风险。

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