重磅！中石化中航油合并

（来源：企业观察报）

转自：企业观察报

2026年开年之际，央企重组领域迎来重磅消息。1月8日，国务院国资委官网正式发布公告，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司（简称“中国石化”）与中国航空油料集团有限公司（简称“中国航油”）实施重组。作为“十五五”开局以来首个央企集团层面的重组案例，两大能源领域“巨无霸”的强强联合，不仅是深化国资国企改革的关键举措，还将重塑国内航油市场格局，更被视为国资优化布局、应对国际竞争与绿色转型的关键落子。

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优势互补

中国石化与中国航油在各自领域均占据举足轻重的地位，形成了天然的优势互补格局。

作为全球第一大炼油公司、第二大化工公司，中国石化是国内最大的成品油和石化产品供应商，2025年位列世界500强第6位。其业务覆盖油气勘探、炼油化工、装备制造等能源全产业链，拥有9家上市公司，具备强大的航油生产能力和技术研发实力。根据中国石化2025年10月30日发布的财报，截至2025年三季度末，中国石化总资产为21815.57亿元，较上年度末增长4.6%；归母净资产为8309.67亿元，较上年度末增长1.3%，雄厚的资本实力为航油产业升级提供坚实支撑。同时，中国石化是亚洲首家拥有生物航煤自主研发生产技术并实现商业化生产的企业，国内首套生物航煤生产装置的投用，使其在可持续航空燃料领域占据技术制高点。

中国航油则是亚洲最大的航空油料综合服务企业，主营业务涵盖航油、石油、物流、国际和通航五大板块，形成了集采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的完整服务体系。其旗下中国航油 （新加坡） 股份有限公司于2001年在新加坡交易所主板挂牌上市，成为中国首家完全利用海外自有资产在国际证券市场上市的中资企业，在国际航油贸易中占据重要地位。2025年上半年，中航油新加坡营收达到85.6亿美元，增长13.6%；净利润为5004万美元，增长18.4%，展现出良好的经营韧性。在渠道与终端服务环节，中国航油占据了约40%的市场份额，覆盖了全国绝大多数大型机场的加油服务。截至2024年10月底，旗下子公司中航油石油公司拥有315座在营加油站、19座油库及完善的储运管网。

分析人士指出，两大巨头重组后，将充分发挥炼化一体化、航油供应保障体系等多方面优势，减少中间环节，降低供应成本。同时，将深度结合在可持续航空燃料等领域的科技研发、产业化能力、储运加注、国际贸易等优势，促进可持续航空燃料研发、使用和持续迭代，助力航空业减排降碳，推动产业链高质量发展。

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抢占SAF万亿赛道

在“双碳”目标背景下，航空业减排压力日益凸显，此次重组更被视为中国航空业实现“双碳”目标的关键一招。航空业是交通领域减排的“硬骨头”，而可持续航空燃料（SAF）是目前公认的主要减排路径。国际航空运输协会（IATA）预测，全球SAF用量应从2025年的600万吨增至2050年的35806万吨（占全球航空燃料总量65%），年均复合增长率约为18%，需在25年内实现近60倍产能扩张。东北证券据此推算，届时全球SAF市场规模有望达到2万亿人民币级别。

此外，根据国际航空运输协会（IATA）预测，中国SAF需求量预计将从2030年的310万吨激增至2050年的8610万吨，占全球比例约为24%。

在这一赛道上，中国石化已走在前列，早在2009年，中国石化镇海炼化在中国石化科技部的组织下启动研发，2014年取得了国内第一张生物航煤适航证书；2020年8月，中国首套生物航煤大型工业化装置在中国石化镇海炼化建成；2022年6月，国内首套生物航煤工业装置在中国石化镇海炼化首次产出生物航煤；2024年6月5日，加注中国石化自主研发生物航煤的国产大飞机C919经过约一个多小时的飞行后，平稳降落在山东东营机场。这是国产商用飞机首次加注生物航煤，有利于推动可持续航空燃料的进一步发展和应用。

而中国航油则在SAF推广应用和生态构建中扮演关键角色，其新加坡公司已建立覆盖全球的SAF供应链，为多家国际航空公司提供加注服务。

分析人士认为，重组后，双方将在SAF领域实现“研发+产业化+储运加注+贸易”的深度绑定。这种协同效应将加速SAF成本的下降和应用规模的扩大，推动产业链高质量发展。相比之下，目前国内获批的SAF产能中，民营经济占90%以上，但在新巨头形成后，其原料采购和市场准入门槛可能面临重构，行业洗牌或将迎来洗牌。

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国企改革深化的必然选择

在业界看来，此次重组的获批，既是国家深化国资国企改革的战略部署，也是航空能源产业高质量发展的必然选择。近年来，中央企业战略性、专业化重组整合持续“加速跑”，“十四五”时期已有6组10家企业实施战略性重组，9家新的中央企业组建成立，邮轮运营等领域的专业化整合扎实开展，有效提高了国有资本的配置和运行效率。2025年底召开的中央企业负责人会议上，国务院国资委主任张玉卓表示，2026年国资央企将大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购。

从市场需求看，航空业的持续复苏为航油产业带来广阔空间。2025年中国已成为全球第一航空人口大国，航空煤油需求持续攀升。根据标准普尔预测，2040年中国航油消费将由2024年的3928万吨增长至7500万吨。重组后的新主体将通过优化资源配置，为这一增长提供更稳定的供应保障。

从外部环境看，应对国际竞争与绿色转型压力迫在眉睫。当前，国际大型航空燃料服务商多为一体化石油化工公司，如道达尔、壳牌、埃克森美孚等国际能源巨头凭借产供销一体化模式形成了明显竞争优势。而中国航油产业“产销分离”的格局，使其在国际竞争中处于被动地位。同时，全球“双碳”目标下，航空业减排成为重要议题，可持续航空燃料（SAF）作为核心减排路径，需要生产端的技术突破与应用端的网络支撑形成合力，这一需求加速了两家企业的重组进程。

从行业发展来看，此次重组可能引发能源领域和航空服务领域的连锁反应，推动相关产业向集约化、高效化方向发展。未来，央企重组整合可能进一步向产业链上下游延伸，形成更多具有核心竞争力的“国之重器”，为建设现代化产业体系奠定坚实基础。