鸣鸣很忙闯关港股，零食第一巨头能被看好吗？

最近一段时间，资本市场可谓是相当热闹，各家企业都纷纷冲刺上市，在一众准备冲刺上市的公司之中，鸣鸣很忙无疑是一家备受关注的网红企业，零食第一巨头冲刺港股能被看好吗？

一、鸣鸣很忙闯关港股？

据21世纪经济报道的消息，日前，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称“鸣鸣很忙”）正式通过港交所上市聆讯，距离成为“港股量贩零食第一股”仅一步之遥。招股书数据显鸣鸣很忙闯关港股，零食第一巨头能被看好吗？示，这家整合了“零食很忙”与“赵一鸣零食”双品牌的零售巨头，已构建起覆盖全国28个省份、超1.9万家门店的庞大网络，2024年以555亿元GMV登顶中国休闲食品饮料连锁零售榜首。

鸣鸣很忙的崛起轨迹，离不开一次关键的战略整合。招股书披露，公司前身为2017年创立的“零食很忙”与2019年诞生的“赵一鸣零食”，2023年11月两大区域龙头完成合并后，形成“南北呼应”的全国布局格局。这种整合并非简单的规模叠加，而是通过经营体系深度融合实现协同效应最大化——统一组织架构、共享供应链资源、标准化运营流程，推动门店网络进入扩张加速度。

截至2025年9月30日，鸣鸣很忙的门店总数已达19517家，覆盖全部县级城市及1341个县，其中59%的门店位于县城及乡镇，下沉市场渗透率高达66%，成为首个实现“县县有门店”的零食量贩品牌。

财务数据显示，公司营收从2022年的42.86亿元飙升至2024年的393.44亿元，两年间增长8.6倍，2022-2024年复合年增速达203.0%；经调整净利润同步从0.82亿元增至9.13亿元，盈利规模扩大10倍以上。

二、零食第一巨头能被看好吗？

鸣鸣很忙冲刺港股IPO，无疑成为2025年末至2026年初最受关注的资本市场事件之一，那么，这位“零食第一巨头”是否真能赢得资本市场的长期青睐？

首先，鸣鸣很忙闯关港股无疑是一个具有风向标意义的关键性事件。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙已超越一众竞争对手，跃升为中国最大的连锁零售商。这一市场地位的确立，意味着以“性价比”为核心的量贩零食模式已经得到了中国广大下沉市场消费者的充分认可，并在一定程度上改写了中国休闲食品行业的竞争格局。

鸣鸣很忙的上市，其市场象征意义远超融资本身，它标志着这一新兴业态正式进入了主流资本市场的视野，也验证了“零食很忙”与“赵一鸣”合并后的战略协同效应。在消费分级的大趋势下，鸣鸣很忙能够以“巨头”之姿闯关港股，说明资本市场对于“高性价比、强周转”的大众消费逻辑依然抱有极高的期待。这不仅仅是一家企业的上市，更是一个商业物种的成人礼，预示着量贩零食模式已经具备了与传统KA卖场、品牌连锁店分庭抗礼的体量与势能。

其次，量贩零食的本质，是对传统零食流通链条的效率革命，通过砍掉中间环节、压缩SKU冗余、集中采购与统一配送，实现终端价格的显著下探。鸣鸣很忙正是凭借这一逻辑，在三四线城市乃至县域市场迅速攻城略地。但问题在于，这种模式极易被模仿。一旦竞争对手同样优化供应链、扩大门店密度，价格优势便可能迅速稀释。

因此，鸣鸣很忙真正的竞争力，不在于“便宜”，而在于其能否持续构建并强化供应链的深度与韧性。这包括自有工厂的布局、核心原料的议价能力、物流网络的响应速度，以及对上游产能的整合能力。若仅停留在门店数量的堆砌，而缺乏对后端体系的掌控，所谓的“规模效应”终将沦为“规模陷阱”。

第三，行业进入精细化运营新阶段，上市融资是鸣鸣很忙巩固优势的必然选择。当前量贩零食赛道已告别跑马圈地的扩张时代，精细化运营成为竞争核心，而资本的注入将为其提供关键支撑。从竞争格局来看，传统零食品牌正加速下沉县域市场，区域性量贩品牌也在深耕本地市场，行业竞争从规模扩张转向存量博弈。

良品铺子、来伊份等传统品牌凭借品牌积淀与渠道经验，在下沉市场与鸣鸣很忙形成直接对抗，而区域性品牌则通过本地化运营分割市场份额。在这种竞争态势下，鸣鸣很忙亟需通过上市融资补充发展动力，强化精细化运营能力。

一方面，资金可用于优化仓储物流体系与数字化建设，提升门店管理、存货周转与配送效率，适配精细化运营需求。另一方面，可加大加盟商赋能力度，通过标准化培训与数字化工具，提升门店单店盈利能力，破解大规模加盟模式下的运营管控难题。对于鸣鸣很忙而言，上市不仅是融资手段，更是应对行业竞争、实现战略升级的重要契机。

第四，鸣鸣很忙上市也许不难，但融资之后如何持续保持竞争力才是真正的考验。 资本市场向来青睐“故事”，但更敬畏“兑现”。鸣鸣很忙若仅以“最大连锁零售商”的头衔博取估值，而无法在产品差异化、消费者心智占领和长期盈利能力上交出令人信服的答卷，其股价恐难逃高开低走的命运。尤其值得注意的是，零食消费具有高度的情绪属性和潮流敏感性，Z世代消费者对健康、国潮、联名、社交属性等元素的关注，远超对单纯低价的追求。鸣鸣很忙若仍固守“低价=流量”的旧逻辑，忽视品牌情感价值的塑造，将难以建立真正的用户忠诚度。因此，上市不是终点，而是新一轮战略升级的起点。

鸣鸣很忙闯关港股，既是对其过去几年“高举高打”战略的肯定，也是对其未来能否穿越周期的重大考验，如何做其实正在考验着鸣鸣很忙。