本周全球十大并购：芯长征5.81亿折价入主中持股份 | 贝恩资本收购“韩国Lululemon”

本周全球市场投资并购政策/数据：

1月5日，国家税务总局更新发布90份《国别（地区）投资税收指南》（以下简称《税收指南》）。对85个近年来税制变化较大的国家（地区）税制情况进行更新，新增葡萄牙、智利、刚果（金）、津巴布韦、哥伦比亚5国税收指南。至此，《税收指南》总数增加至115份，基本覆盖我国企业“走出去”主要目的地。

以下为本周全球十大并购（2025.1.5-2025.1.11）：

1、默沙东拟280亿美元收购Revolution Medicines，锁定RAS靶向肿瘤管线

默沙东正与抗癌生物技术公司Revolution Medicines进行排他谈判，计划收购其全部股权。

该交易的估值介于280亿至320亿美元，有望成为继辉瑞430亿美元收购Seagen后制药行业最大并购案。

对默沙东而言，此次收购意在填补Keytruda 2028年起逐步失去专利保护后的肿瘤管线空白，通过整合Revolution的RAS靶向平台与自身临床开发能力，巩固其在精准肿瘤治疗领域的领导地位，并有望将RAS抑制剂产品组合打造为2035年全球销售额超100亿美元的增长引擎。

2、威高血净拟85亿元收购威高普瑞

威高血净宣布以发行股份方式收购威高股份、威海盛熙及威海瑞明合计持有的威高普瑞100%股权，交易对价85.11亿元，发行价格31.29元/股；完成后威高普瑞将成为全资子公司，威高股份对威高血净持股比例升至84.36%，控股股东地位进一步强化。

威高普瑞主营预灌封给药系统及自动安全给药系统，2022—2024年预灌封产品国内市占率连续超50%，稳居行业第一，2025年上半年实现营收9.39亿元、净利润3.27亿元。

威高血净拥有中空纤维过滤核心技术，血液透析器、管路市占率国内领先；交易完成后，公司计划整合自身膜分离技术与威高普瑞在生物制药领域的客户网络，共同开发中空纤维病毒过滤器等生物制药上游滤器，切入快速扩容的生物工艺耗材市场，实现技术、渠道双向赋能，构建“血净+药包+生物制药上游”多元生态。

3、Vertiv 10亿美元收购PurgeRite

数字基础设施巨头Vertiv宣布完成对休斯顿专业流体管理公司PurgeRite的10亿美元收购。

PurgeRite长期为超大规模云服务商及一级托管公司提供机械冲洗、清洗与过滤服务，交易完成后将直接补强Vertiv在高密度计算环境下的端到端液冷解决方案能力。

Vertiv首席执行官表示，此次收购不仅提升公司在AI数据中心热管理领域的核心竞争力，更被视为锁定“冷却+电力”作为AI时代战略杠杆的关键举措，通过整合PurgeRite的流体管理专长与既有液冷产品线，Vertiv可从设施到机架提供全链路清洁、无气且化学稳定的冷却系统，进一步巩固其在全球下一代热链服务中的领导地位。

4、Mobileye 9亿美元收购Mentee Robotics

Mobileye宣布以约9亿美元总对价收购以色列人工智能人形机器人公司Mentee Robotics，交易预计2026年第一季度完成。

本次交易对价包括6.12亿美元现金及至多2620万股Mobileye A类普通股，完成后Mentee将作为独立事业部运营，继续由创始人阿姆农·沙舒阿教授领导。

Mentee成立于2022年，其视觉-语言-动作（VLA）大模型与仿真到现实（Sim2Real）迁移技术，可在虚拟环境中训练人形机器人完成家务、搬运等复杂任务，随后零样本部署于真实场景。

5、CrowdStrike宣布7.4亿美元收购SGNL

CrowdStrike宣布将以约7.4亿美元现金加股票收购身份管理初创公司SGNL，交易预计2027财年第一季度完成。

SGNL的即时访问管理平台可在毫秒级完成权限判定，有效缩小身份攻击面；公司2025年2月完成3,000万美元早期融资，Cisco Investments与Microsoft’s Venture Fund参投。

交易完成后，SGNL团队将整体并入CrowdStrike Falcon平台，形成端点保护、威胁情报与零信任身份治理一体化方案。首席执行官乔治·库尔茨表示，此举旨在巩固公司在年收入已超4亿美元的身份安全赛道领先地位，并借AI时代身份威胁激增之机扩大市场份额。

6、Marvell宣布5.4亿美元收购XConn

Marvell宣布以约5.4亿美元现金加股票收购PCIe与CXL交换芯片企业XConn Technologies，交易预计2026年初完成；对价中60%为现金、40%为Marvell普通股，股票部分对应约250万股，按20日加权均价计值，整体收购为Marvell带来成熟的交换产品线及高性能SerDes、工艺路线图协同空间。

XConn成立于2020年，已量产全球首个单芯片支持CXL 2.0与PCIe 5.0的混合交换机，端口数量业界领先，并率先送样PCIe 6/CXL 3.1下一代方案；公司目前与逾20家客户合作，其高带宽、超低延迟交换能力直击AI数据中心多机架扩展需求，预计2027财年下半年开始贡献营收，2028财年营收规模可达约1亿美元。

Marvell将整合XConn团队至Ultra Accelerator Link（UALink）开放标准交换平台，强化对大规模XPU互联的支持；叠加此前宣布收购Celestial AI的光子互连，公司正构建覆盖电、光、协议栈的完整AI加速器互联矩阵，为云服务商提供性能、延迟与架构灵活度兼顾的一站式连接方案，以应对生成式AI对数据中心带宽与内存池化的爆发式需求。

7、贝恩资本收购“韩国Lululemon”

贝恩资本宣布以2166亿韩元从创始人手中购入Echo Marketing 43.66%股权，并同步以每股1.6万韩元向剩余股东发起要约收购，总对价约5000亿韩元（折合人民币24亿元），交易完成后Echo Marketing将自愿退市，贝恩实现对韩国第一运动休闲服饰品牌Andar的完全控制。

Echo Marketing的核心资产Andar由瑜伽老师申爱怜2015年创立，主打“高性价比功能瑜伽服”，价位亲民且强调日常穿搭属性，2025年上半年销售额达1358亿韩元，全年规模约10亿元人民币，已进驻日本、澳大利亚、新加坡及美国市场，被视为“韩版Lululemon”。

贝恩资本表示，私有化将帮助Andar摆脱上市约束，借助资本与供应链资源加速品类扩张和海外布局，巩固其在亚洲女性运动休闲赛道的领先地位。

8、芯长征5.81亿元入主中持股份

芯长征与长江环保集团签署协议，拟以9.20元/股、总价5.81亿元受让中持股份24.73%股权，并获第二大股东中持环保让渡5.96%表决权。交易完成后芯长征成为控股股东，实际控制人朱阳军取得上市公司控制权。

中持股份专注城镇污水处理及有机固废处置，近年受项目延期、计提减值影响连续亏损。本次交易整体估值23亿元，较市价折价约35%。

双方计划将芯长征的IGBT、SiC功率芯片与模块技术应用于中持的泵、阀、鼓风机等环保设备电控系统，提升能效并降低能耗，同时借助上市公司平台拓宽功率半导体在新能源、储能、电网等场景的渠道，打造“环保装备+功率半导体”双轮驱动的新业务模式。

9、启明创投5.42亿元控股天迈科技，打造“先投后募”并购范例

启明创投通过旗下并购基金苏州启辰以现金5.42亿元受让天迈科技控股股东郭建国及其一致行动人合计26.1%股权，对应整体估值约17.3亿元，较停牌前市值折价约16%，交易已于2026年1月6日完成过户，启明创投创始主管合伙人邝子平成为新实际控制人。

此次转让采用差异化定价，郭建国个人股份作价28.26元/股，其余股东24.25元/股，总对价较最初方案上调约20%，以满足监管合规要求。

启明创投入主后承诺一年内不改变主业，但将利用其AI、大数据及交通领域被投企业资源，帮助公司优化供应链、拓展商用车智能座舱与新能源充电业务。

10、微软收购Osmos，强化一站式AI数据工程能力

微软近期宣布完成对代理型AI数据工程平台Osmos的收购，后者将整体并入Microsoft Fabric平台，为统一云分析体验新增智能化数据准备与管道自动化功能。

Osmos借助生成式AI自动完成数据摄取、转换并写入OneLake，能够显著简化基于Apache Spark的提取-转换-加载任务，相关能力将在并入后向所有Fabric用户开放。

此次收购旨在支持Fabric的核心使命，即为客户提供"将所有数据和分析统一到单一安全平台"的解决方案。微软高管表示，通过整合Osmos的技术，公司正朝着"自主AI代理与人类协同工作"的未来迈进，这将帮助减少运营开销，让客户更容易地在整个组织内连接、准备、分析和共享数据。

（*本文根据晨哨数据结合公开资料整理而成）

2025年，国内一级市场迎来久违的暖意。重燃的市场让晨哨也度过了忙碌的一年。其中仅PA业务（Placement Agent）一项，我们在2025年就完成了接近20亿的募资交易，服务对象包括元禾辰坤、德同资本、纽尔利S基金、盛裕S基金、一村资本、海通并购基金等。同时为上海双创母基金成功出售了2亿多份额。（详情请见：）

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