70亿热钱助推，零跑估值超理想，背水一战冲高端

哈喽，大家好，我是小方，今天这篇，我们主要来看看，那个被大家戏称为“半价理想”、“车圈蜜雪冰城”的零跑汽车，最近又在资本市场闹出了多大的动静。

平价车卖出了豪华品牌的估值，这背后到底是资本狂欢，还是真有硬实力撑腰？

就在刚过去的2025年12月底和2026年1月初，零跑汽车短短十天内接连官宣了两笔重磅投资，而且都是“溢价”买入。先是“国字号”巨头中国一汽掏出37.44亿人民币，以高于当时市价的价格拿到了约5%的股权。

紧接着，浙江地方国资也跟进，溢价近10%认购了30亿人民币的股份。这两笔钱，加起来将近70亿，真金白银地投给了这家以“性价比”著称的车企。

资本市场最认数字。一汽入股时，给零跑的估值高达约835亿港元。这是个什么概念？按2024年的销售额来算（市销率），小鹏汽车大约是3.6倍，理想汽车是1倍左右，蔚来是1.4倍，而零跑自己原本大约是2.1倍。

一汽给出的估值，直接冲到了2.4倍。换句话说，在卖车时主打“半价”的零跑，在卖“公司股份”时，估值倍数反而比理想汽车还要高出一大截。这画面，确实有点魔幻。

资本家可不傻，肯掏高价，自然是看中了别处没有的东西。对于一汽这样的传统汽车巨头来说，零跑手里最香的饽饽，可能就是那个“B平台”以及背后的全域自研能力。这个平台就像一套高度集成的乐高模块，包含了电池、电机、电控、智能化架构等核心技术，能大幅缩短新车型的开发周期。

有行业消息称，一汽基于零跑B平台开发的新车型，研发进程比传统模式快了近三分之一，这在一场争分夺秒的转型赛跑中，无疑是宝贵的加速器。

更早之前入股的国际汽车集团斯泰兰蒂斯（Stellantis），看中的则是零跑这套技术体系在海外市场的适应性和成本优势。双方合作的首批车型已于2025年在欧洲部分国家开售，主打的正是“高配平价”路线。

根据近期欧洲某汽车媒体的实地测评，贴牌斯泰兰蒂斯销售的零跑车型，在当地的性价比评分确实领先于同价位竞品。这等于为零跑打开了一条现成的出海高速路。

所以你看，零跑在资本市场的高溢价，买的不是它现在能卖多少辆便宜车，而是它那套能让巨头们也动心的“技术工具箱”和潜在的全球化能力。

不过，敲锣打鼓的融资背后，零跑自己却清醒得很。其创始人朱江明在十周年发布会上直言：“现在我们也才过了温饱线。”这话一点不假。虽然2025年零跑交付量接近60万辆，增速翻倍，坐上了新势力头把交椅，但它的核心挑战依然尖锐。

首要压力就是“赚钱”。2024年零跑还亏着28个多亿，2025年上半年靠碳积分交易和技术授权费才实现了账面上的整体盈利，卖车本身的主业依然辛苦。另一个迫在眉睫的考验是政策变化。

从2026年开始，新的新能源车置换补贴政策，不再像以前那样“一刀切”补2万，而是按新车价格的12%来补，最高还是2万。这对主力车型在10-15万区间的零跑影响不小。

比如一辆10万的车，补贴直接从2万降到1.2万，这八千块的差价，在刺刀见红的价格战里，很可能就是决定消费者选谁的关键。

显然，零跑自己也明白，光靠“极致性价比”一条腿走路，天花板肉眼可见。所以，它必须冲高端，这是活下去并且活更好的关键一步。在十周年发布会上亮相的D系列新品——D19（SUV）和D99（MPV），就是承载这个使命的利器。

从已知信息看，零跑的策略还是熟悉的“配方”：用25-30万的价格，堆上50万级别豪华车才有的配置，比如顶级算力芯片、端侧大模型座舱、长续航电池等。

但冲高谈何容易。品牌认知的跃迁，比技术攻关更难。有车主就在社交媒体上调侃：“小鹏想做零跑（指成本控制）很容易，零跑想做小鹏（指智能科技标签）很难。”这话点出了要害：消费者对一个品牌的“值钱”认知，需要时间和技术体验的双重沉淀。

零跑需要证明，它的高端车不只是配置表漂亮，更要在智能驾驶体验、豪华质感、服务体系上，真正配得上那个价位。

最近就有汽车垂类博主在动态中分享了一个细节：他在预约试驾某新势力高端车型时，品牌方提供了上门取送车、深度定制试驾路线等精细化服务。而目前零跑的服务网络和品牌体验，能否支撑起D系列的高端定位，将是市场检验的重点。

眼下，零跑的牌面其实不差。对外，有斯泰兰蒂斯这位全球伙伴，打通出海渠道；对内，有一汽这位实力派盟友，加持供应链和产业协同。它手里握着技术输出和整车销售两条增长曲线。

据接近供应链的人士近期透露，零跑与一汽基于B平台联合开发的首款车型，已进入量产前的最终调试阶段，目标市场直指海外。

这或许意味着，零跑“技术供应商”的角色，很快就能带来更实在的收入。另一方面，它的全域自研模式在成本控制上依然有优势，能保证其在基本盘市场保持竞争力。

零跑的故事已经进入了下半场。资本的高估值是对它过去“死磕技术、控制成本”的奖赏，也是对它未来“技术变现、品牌向上”的押注。

这场从“温饱”奔向“小康”，甚至更远方的赛跑，考验的不仅是产品力，更是战略定力和生态构建的能力。

这条路注定不容易，但有了两大巨头的并肩，至少它不再是孤军奋战。好戏，还在后头。