下周重磅日程：美国通胀、中国外贸数据，财报季正式开启，美高院关税裁决将出

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01月12日 - 01月18日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间：

下周全球资本市场将步入“超级周”，宏观数据与微观业绩的双重考验将令市场博弈显著加剧。需警惕以下三大核心逻辑线的边际变化：

首先是通胀迷雾与政策预期的博弈。下周二公布的美国12月CPI预计将出现显著反弹，机构普遍认为这是政府停摆导致的“技术性扭曲”。同时，美国最高法院推迟对特朗普关税案件的判决，下次判决将在1月14日。而中国将公布最新进出口数据。

其次是业绩验证的“关键一跃”。华尔街大行财报将揭示高利率环境下的金融系统健康度，而台积电周四的财报则是全球AI产业链的“风向标”。在英伟达等巨头高位震荡之际，台积电对先进制程的指引将决定科技股是否有新的上涨动力。

最后是地缘政治与产业动态。美国政府拨款法案进入参议院审议的关键期，停摆风险不仅影响情绪，更可能实质性拖累经济。叠加G7稀土议题、加拿大总理访华，以及中国核聚变、AIGC等产业大会召开，地缘博弈与产业催化并存。

经济指标

• 中国12月进出口数据

1月14日周三中国将公布12月进出口数据。中金公司认为，过去几个月出口同比增速的波动，很大程度上可以归结于基数扰动，而12月基数较11月有所上升，或使得12月出口同比增速较11月有所下降。预计12月出口同比增长3.0%，11月为5.9%；进口同比下降2.9%，11月为1.9%。

• 美国12月CPI、11月PPI及零售数据

1月13日周二美国将公布12月CPI数据，机构普遍预期核心CPI环比将出现显著反弹。摩根士丹利预测为0.36%，彭博经济研究预测为0.38%，均远高于10-11月平均0.08%的水平。

分析认为，这一反弹主要源于美政府停摆期间的统计扭曲，而非真实通胀压力的上升，市场很可能将其视为一次性技术因素而选择“打折”看待。

继CPI之后，两项关键美国经济数据也将发布：一是10月和11月的PPI，二是11月零售销售。

市场预期这两个月的核心PPI环比增速可能维持在相对温和的水平。主要看点在于，作为衡量上游通胀压力的关键指标，PPI数据将验证成本端价格压力是否持续缓和，并为将于月底发布的同期个人消费支出（PCE）物价指数提供重要计算依据。 此外，彭博预计，在10月读数持平后，11月整体零售销售额将环比反弹0.7%，这主要得益于汽车销售从电动车税收抵免到期导致的骤降中温和复苏，以及“黑色星期五”和“网络星期一”期间在线交易的持续强劲。

• 美联储发布经济状况“褐皮书”

1月14日周三，美联储发布关于地区经济状况的最新褐皮书调查。

去年11月的褐皮书显示，政府停摆和AI的应用导致就业市场疲软，关税和医疗保险成本上升则推高了企业支出，可能加剧通胀担忧。消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正“勒紧裤腰带”。

财报

• 台积电

1月15日周四美股盘前，台积电将发布2025年第四季度财报。市场普遍预期公司当季营收约为1.011万亿新台币，每股收益达到2.72新台币。主要看点在于公司能否兑现其作为AI芯片核心代工厂的增长叙事，尤其是来自英伟达等客户对先进制程的强劲需求。高盛、巴克莱等多家投行上调公司目标价并维持“增持”评级。

• 摩根大通拉开美国大型银行季度财报季

摩根大通拉开美国大型银行季度财报季的序幕，在近期降息后，资产负债表成为关注焦点。 1月12日当周，美国银行、纽约梅隆银行、贝莱德、花旗集团、达美航空、高盛集团、HCL科技、印孚瑟斯、摩根大通、M&T银行、摩根士丹利、PNC金融服务集团、卡塔尔国家银行、道富银行、台积电、塔塔咨询服务、富国银行等将发布财报。

• 兆易创新香港IPO，预计股票将于1月13日开始交易

兆易创新申请香港IPO。寻求发行2890万股股票，发行价指导区间顶端为每股162港元。预计股票将于1月9日定价，将从1月13日开始交易。

• OmniVision香港IPO，预计股票将于1月8日定价，将从1月12日开始交易

OmniVision（豪威集成电路）申请香港IPO。 寻求发行4580万股股票，发行价指导区间的顶端为每股104.80港元。 预计股票将于1月8日定价，将从1月12日开始交易。

财经事件

• 美国最高法院推迟对特朗普关税案件的判决，下次判决将在1月14日

据央视新闻，当地时间1月9日，美国最高法院表示，当天不会就特朗普政府关税案作出裁决。特朗普政府2025年上台后援引美国《国际紧急经济权力法》，以不经过国会批准、直接颁布行政令的方式出台一系列加征关税措施。美国联邦最高法院此前宣布，将在本月9日就关税政策合法性作出裁决。

美国最高法院完成周五披露意见的工作，但并没有公布对特朗普关税的判决结果。此前曾有猜测认为裁决可能会在周五公布，但目前并不会作出决定，具体何时发布最终裁决仍不清楚。美国最高法院表示，下周三1月14日将是其下一次公布裁决的日子。

• 美政府月底再度停摆风险上升，相关拨款法案下周提交至参议院审议

美国政府资金又将耗尽，月底再度停摆风险上升。为避免政府在1月30日后停摆，美国国会正加速推进拨款立法。据央视新闻，众议院已通过三项拨款法案，下周将进入参议院审议阶段。此环节成为市场关注焦点，其进展将直接决定月底停摆风险的高低。若参议院能迅速通过，将有效稳定市场情绪。

具体来看，通过的这三项拨款法案被称为“迷你合并法案（minibus）”的支出组合，将为能源部、商务部、司法部，以及水利项目、环境保护署（EPA）和联邦科研项目等提供资金，覆盖至本财年结束。参议院多数党领袖约翰·图恩表示，最快将于下周审议该拨款组合。

嘉信理财立法与监管事务董事总经理迈克尔·汤森表示：“时间非常紧张，不能排除停摆的可能性，但避免停摆的国会谈判似乎正在取得进展。”

• 加拿大总理将于13日至17日访华、德国总理访问印度

据环球网援引外媒报道，加拿大总理办公室当地时间7日宣布，加拿大总理卡尼将于13日至17日访华。报道称，此访是加拿大总理自2017年12月以来再次访华。加拿大总理办公室表示，卡尼将在访华期间与中方讨论贸易、能源、农业和国际安全等议题。

此外，德国总理弗里德里希·默茨访问印度，持续至1月13日。他计划会见莫迪总理（Narendra Modi）和商业领袖。

• 特朗普：委内瑞拉反对派领导人马查多或于下周访美

据环球时报报道，特朗普透露，委内瑞拉反对派领导人马查多或于下周访美，他本人有望与其会面。“据我所知，她将于下周择日到访，我期待与她见面，” 特朗普在8日晚间播出的、接受福克斯新闻专访时表示，“而且我也听说，她本人也有此意愿。”

• 月底议息会议前，威廉姆斯等多位美联储官员密集发声

美联储官员密集下周发声。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯、2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克、2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆、2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金、2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森、2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利等人将发表讲话。

• 七国集团(G7)财长会议，将讨论稀土问题

1月12日，七国集团（G7）财长将在华盛顿会面，讨论稀土问题。

• 2026核聚变能科技与产业大会1月16日至17日举行

2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在安徽合肥举办。由安徽省聚变产业联合会、聚变新能（安徽）有限公司、中国科学院合肥物质科学研究院、合肥综合性国家科学中心能源研究院、科大硅谷服务平台（安徽）有限公司联合主办，是2026年度核聚变能领域规格最高、影响力最广的科技与产业盛会之一。

从产业周期来看，预计可控核聚变在2025-2028年逐步进入资本开支扩张周期，未来3-5年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元。

• 第五届AIGC中国开发者大会、第二届中国eVTOL创新发展大会召开，美国底特律车展开幕

第五届AIGC中国开发者大会将于1月17日在北京举办。第二届中国eVTOL创新发展大会将于1月15日至16日在上海召开。底特律车展（Detroit Auto Show）开幕，持续至1月25日。

• 中国核能领域首部基础性法律《原子能法》于1月15日正式施行

中国核能领域迎来首部基础性、综合性的法律。 9月12日，《中华人民共和国原子能法》（下称《原子能法》）由中华人民共和国第十四届全国人民代表大会常务委员会第十七次会议通过，并予以公布，自2026年1月15日起施行。

• 广期所：铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%

广期所：自2026年1月13日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%。如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，则按两者中幅度大、标准高的执行。

• EIA短期能源展望报告1月13日发布

美国能源信息署（EIA）下一份短期能源展望报告（STEO）将于1月13日发布。此前，美国能源部STEO报告显示，维持2025年WTI原油价格预期在略低于69美元的水平，维持2026年预期在55美元附近。

• 二十届中央纪委五次全会将于1月12日至14日召开

据新华社，中共中央政治局日前召开会议，会议同意明年1月12日至14日召开二十届中央纪律检查委员会第五次全体会议。

• 第六批国家高价值耗材集采启动，相关集采1月13日开标

新一批国家组织高值医用耗材集采正式启动，将对药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材进行集采，将于1月13日开标。