智谱 AI 港股敲钟，千亿版图背后的清华技术“长征”

2026 年 1 月 8 日，中国 AI 产业迎来了一个足以载入史册的时刻。

就在 MiniMax 还在公布定价结果的同一天，北京智谱华章科技股份有限公司（简称“智谱 AI”）捷足先登，正式在香港联交所主板挂牌。发行价 116.2 港元，开盘报 120 港元。尽管首日股价经历了从高开到震荡下行、再到午后强势反弹的惊险“深 V”曲线，最终仍收涨 13.17%，市值锁定在约 579 亿港元。

作为全球首家以 AGI 基座模型为核心业务的上市公司，智谱的敲钟不仅是“大模型六小虎”资本化的第一枪，更是对 2026 年大模型商业化能力的一次极限压力测试。

1. “清华血统”的商业闭环成立于 2019 年的智谱，脱胎于清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）。查阅天眼查工商信息可以看到，公司由唐杰、李涓子等学术大牛共同持股，法定代表人为刘德兵。与那些还在讲“愿景故事”的初创公司不同，智谱在招股书中亮出了底牌：2022 年至 2024 年营收年复合增长率超 130%，2025 年上半年营收更是飙升了 325%。按 2024 年营收计，智谱是中国独立通用大模型开发商中的“领头羊”，其 80% 以上的营收源自政府与大型企事业机构的本地化部署，这种“B 端优先”的策略让其在资本寒冬中拥有了最厚的御寒服。

2. 26 家企业织就的“全产业链”版图智谱的上市并非孤军作战。其对外投资的 26 家企业中，除了一系列专注于技术研发的“智谱系”分公司，还包括了股权投资基金（星连鼎森）以及与豆神教育等垂直领域巨头的深度合资公司。这种“大模型+股权纽带”的布局，旨在将 GLM 架构植入到教育、医疗、金融等每一个垂直场景中。2026 年被业内称为“场景落地年”，智谱通过这 26 家企业构建的生态圈，实际上是在为自己的 GLM-5 系列模型提前修筑“应用护城河”。

3. “AI 我一生”的资本寓意智谱在港交所的股票代码是“2513”，被不少投资者打趣为“AI 我一生”的谐音。这种浪漫的巧合背后是极其硬核的自主可控底气。截至上市前，其 GLM 架构已完成对 40 余款国产芯片的适配。在 2026 年全球算力竞争与自主可控双重博弈的背景下，这种从底层算法到生态适配的全链路自研能力，才是机构投资者愿意给出 1159 倍公开发售超额认购的核心理由。

随着董事长刘德兵在港交所落下那一记钟声，中国 AI 企业正式告别了“纯融资时代”，进入了残酷而真实的二级市场定价期。579 亿的市值只是起点，对于这群从清华园走出来的“极客”而言，真正的智能终极境地（Z 境地），或许才刚刚露出地平线。