营收183亿利润199亿，马云王兴刘强东看了都得懵

携程财报炸了！营收183亿利润199亿，马云王兴刘强东看了都得懵

看完携程2025年第三季度财报，估计马云、王兴、刘强东都得气得想报警。这一季携程营收183亿，利润却高达199亿，利润比收入还高，这画面离谱得有点“美”。

当然，这其中包含卖掉印度业务的一次性收益，可即便刨掉这笔，携程净利润依然有62亿，净利率高达34%。这个成绩让它在财富中国500强里排第7，也是唯一一家挤进前十的互联网公司。换句话说，携程现在的赚钱效率，连腾讯、拼多多都得靠边站。

可问题来了，旅游消费这两年不算景气，酒店打折促销，景区内卷严重，为啥携程还能笑得这么灿烂？别急，咱们从源头捋一捋，携程凭什么能稳坐旅游行业的钓鱼台。

首先，携程的江山，是靠买买买堆出来的。早在2000年初，携程就收购了国内最大的订房中心；2003年成功上市，手握真金白银后，面对同行打得头破血流的价格战，携程干脆直接掏钱，把竞争对手一个个收入囊中——买去哪儿、买艺龙，同程也是自家人。

结果就是，到2024年，携程在线旅游的市场份额高达56%，第二名的最大股东还是携程自己。这叫什么？打不过我，就让我控股你。携程的护城河从不在价格，而在精准人群和靠谱服务。

美团、飞猪、京东这些后起之秀，都试过从携程手里抢生意：美团靠外卖流量主攻低价酒店，飞猪背靠阿里砸百亿补贴，京东甚至一度推出零佣金模式。可结果呢？打价格战确实能抢来一波流量，却始终抢不到携程的核心客户。

携程的主力客户是谁？是出差党、公司报销党、老钱中产。这批人根本不在乎几十块的优惠券，他们最看重的是有房可开、发票齐全、售后靠谱。所以在四星级、五星级酒店这类高利润领域，美团根本撬不动携程的用户，这群人只认“稳”和“信任”。

这就是携程的底层逻辑：重资产行业，拼的是服务壁垒。旅游业是典型的重资产行业，酒店要付房租，航司要养飞机，客流只要稍微断一点，马上就亏钱。比如一家200间客房的酒店，得入住100间才能保本，多3间就能赚，少3间就亏本，所以酒店最怕的就是空房。

这时候，谁能保证稳定客流？携程。靠着庞大的高端用户群和精准的分发算法，携程成了酒店、航司的“救命稻草”，哪怕抽佣比例高，他们也只能忍。掌握了优质客流，就等于掌握了行业话语权。

更离谱的是，携程老板梁建章这几年几乎没怎么管业务，天天在网上呼吁生孩子，写论文、上节目提人口政策建议，公司里的年轻人都笑他“不务正业”。可偏偏在这段时间里，携程的利润创了历史新高。

携程还真把“生育友好”落到了实处：推出弹性办公、三胎补贴、加长产假等政策。其他互联网大厂忙着裁员、逼加班，携程却搞出了互联网圈最佛系的企业文化，结果利润涨得比谁都快。

别人扎堆卷前沿科技、卷流量大战、卷AI，携程却稳稳守着旅游这个“慢行业”，靠成熟的系统、靠谱的服务和用户的信任赚钱。2025年前三季度，全国旅游总收入5200亿，携程一家就贡献了470亿营收，几乎拿走了整个行业的10%。

你说它是不是软垄断？是。但人家垄断得优雅，还完全合法。梁建章不追AI风口，不打价格战，却带着一家“鼓励生娃”的公司，赚到了互联网行业最实在的钱。

有时候不得不感叹，真正的高手，从来不靠焦虑赚钱，只靠踩准节奏。