波动加剧，要不要卖出？

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年后A股市场走出了开门红的行情，指数连续上涨，有踏空焦虑的，也有没在这个节奏中，还拿着其他曾经热门的板块死扛的，另外近期贵金属市场波动加剧，也让投资者担忧。12月份的通胀数据也出来了，怎么解读呢？

这都是近期投资者较为关注的问题，在这里一起整理出来分享给大家。

提问1

最近贵金属波动这么大，是否应该高抛低吸？

最近金价确实坐上了过山车，不少朋友看着金银每天上下波动有时高达10%，手痒得很，总想着高点卖出去，低点再接回来，赚个差价。

但是，贵金属应该作为资产配置的一部分长期持有，不建议随意操作。

第一，高抛低吸听起来美好，做起来太难。

什么是高点？什么是低点？往往只有事后才知道。

今天涨了3%你觉得是高点卖掉了，结果明天又涨5%；今天跌了2%你觉得还要跌，结果第二天反弹了。

来回折腾几次，很可能不仅没赚到差价，反而把本来的收益给做丢了。

第二，贵金属的价值在于压舱石作用。

配置黄金不是为了靠它发财，而是因为它和股票、债券的相关性低，能在市场动荡的时候起到稳定组合的作用。

如果你一涨就卖、一跌就慌，这个压舱石就变成了手里的烫手山芋，完全失去了配置的意义。

第三，频繁交易成本不低。

每次买卖都有申赎费用，如果你一个月操作个两三次，光交易成本就吃掉了不少收益，长期算下来，很可能跑不赢一直拿着不动的人。

正确做法应该是把贵金属当成资产配置的一部分，根据自己的风险偏好设定一个比例，比如10%-15%，然后定期检视。

只有当比例偏离较大的时候（比如涨太多超过20%，或者跌太多不到10%），再做一次再平衡调整，而不是每天盯着涨跌做决定。

投资最怕的就是管不住手，很多时候，不动比乱动强。

提问2

老师你好，请问科创芯片ETF没仓位，现在还适合上车吗?消费白酒持有4年多还亏30%要止损调仓吗?可以分析一下医药吗?还亏15%适合继续持有吗?

开年这波行情长得很猛了，想买的东西可以考虑暂缓一点点，现在参与安全边际有点低。或者如果用定投方式，那么可以的。另外提示一下，你没有科创芯片但如果有其他芯片基金或者科创50指数基金（70%芯片）也是一样的，不用非得买科创芯片ETF。

数据来源：wind，时间截至2026.1.8

消费白酒属于还处在基本面左侧行情当中，估值虽然合理，但是翻转修复可能还需要一定时间，如果仓位不高的话可以继续持有，毕竟现在调仓也不是一个很好的时点。如果仓位较高（超过股票资产持仓的10%），那么不论从行业分散度，还是资金使用效率角度，我都建议降低一些仓位，换到其他品种上，比如换到宽基上。

医药的话，开年这波行情比较好，还有仓位的话就先拿着吧，对于没有医药仓位的投资者倒也不必着急，最近除了医药，很多方向也都涨的不错，只要你的仓位不是非常低，其实也都有受益到。具体到医药的投资，去年见顶后调整了不少，估值也比较低，这是整个医疗、医药领域的优点，不过持续性需要看资金是否能持续流入，以及业绩兑现情况。不用着急，没仓位的话，趁估值低，慢慢定投就行。

想获取芯片各指数相关基金，可以后台发送“芯片”找小助理获取。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

提问3

12月CPI数据怎么看？消费变好了吗？

2025年12月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，同比和环比都有改善。

来源：统计局，2026.1.9

分类别同比看，上个月CPI上涨受食品支撑，尤其是果蔬类。鲜菜价格上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点；鲜果价格上涨4.4%，影响CPI上涨约0.09个百分点。而猪肉价格继续造成拖累但略有收窄，下降14.6%，影响CPI下降约0.20个百分点。

受国际局势影响，能源价格下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4%。金饰品价格涨幅继续扩大至68.5%。

PPI方面，降幅继续收窄，12月同比下跌1.9%，环比上涨0.2%。一方面，是受益于“反内卷”政策效应，煤炭、锂电、新能源整车等价格上涨；二是需求季节性增加，燃气、电力、羽绒加工、纺织价格上涨；三是国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采冶炼和压延加工业价格上涨。

国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9%。

整体来说，反内卷确实有了一些成效，提振消费政策效果也逐渐开始显现。但是消费数据的改善受季节影响较大，所以后续还是要继续观察改善的持续性的。新的一年也会有更多有力的促消费政策落地。

来源：统计局，2026.1.9

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