“国产大模型双雄”上市，谁是这场AI盛宴中的获益者？

1月9日，MiniMax（00100.HK）在香港上市。一天前，智谱AI（02513.HK）刚刚登陆港交所。

在国产大模型领域，这两家公司被并称为AI双雄。这一事件也成了今日A股市场AI应用板块全面爆发的核心催化因素。

普遍认为，这两家大模型企业成功进入资本市场，对AI行业将产生多方面的深远影响。

中国AI双雄港股竞速

公开资料显示，MiniMax成立于2022年初，旗下大模型组合包括大语言模型、视频生成模型以及语音和音乐生成模型，收入主要来自AI原生产品、开放平台及其他基于AI的企业服务。

最令人惊艳的是，这家成立不足四年的公司，累计花费约5亿美元（仅为OpenAI开销的1%），就将文本、语音、视频三个模态的模型全部送入了国际第一梯队。

上市前，MiniMax累计完成7轮融资，共计融资15.56亿美元。最近一轮融资是在去年8月，融资金额约3.9亿美元，此轮融资后其估值超过42亿美元。

智谱AI成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，是国内大模型“六小虎”之一。因公司核心大模型架构GLM与OpenAI的GPT系列在设计理念和技术目标上相似，均致力于开发通用大模型，智谱AI也被视为“中国版OpenAI”。

智谱AI的收入主要来自通过MaaS平台（模型调用服务）提供大模型服务。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，智谱AI在所有通用大模型开发商中位列第二。

2019年成立至2025年，智谱AI累计完成8轮融资，累计融资规模83亿元人民币，IPO前估值244亿。

2025年3月，杭州、珠海、成都三地国资共计给智谱AI投了约18亿元，用于共建区域基座大模型与AI基础设施。

其中，在长三角地区，杭州是其扩张的重要支点，智谱通过引入杭州城投、上城资本等国资战略投资。新设立的浙江智谱新篇科技有限公司落户钱江新城二期，是智谱浙江省总部，一方面推广大模型应用，打造政务、教育、跨境电商等垂直大模型示范项目，另一方面构建产业生态赋能平台，共同孵化和支持大模型产业链上下游企业落地杭州。

相关证券研报指出，智谱AI与MiniMax的上市将产生强烈的溢出效应，对AI应用厂商产生三大直接利好：算力成本下行、B端采购门槛降低、标准化应用爆发。

杭州“六小龙”IPO进展

大模型“六小虎”IPO进展

AI应用全面爆发

1月9日，AI应用端侧概念全面爆发，多个涉及Kimi、Sora、快手、AI语料、短剧互动游戏、智谱AI、AI智能体等AI应用端侧的概念股纷纷大涨。

同花顺数据显示，目前智谱AI概念一共有67家上市公司。

从行业分布看，根据申万一级行业分类，计算机36家，占比53.7%；传媒11家，占比16.4%；机械设备5家，占比7.5%；社会服务4家，占比6.0%；通信4家，占比6.0%。

从二级市场表现看，截至1月8日收盘，近一年，已诞生杰创智能（301248.SZ）、并行科技（920493.BJ）、优刻得（688158.SH）、凌云光（688400.SH）、每日互动（300766.SZ）、正和生态（605069.SH）、青云科技（688316.SH）等7只翻倍股。

从地域分布看，根据省份划分，北京27家，占比40.3%；广东13家，占比19.4%；浙江7家，占比10.4%；上海5家，占比7.5%；江苏4家，占比6.0%。

浙股中，每日互动（300766.SZ）、光云科技（688365.SH）、正元智慧（300645.SZ）、华策影视（300133.SZ）、思美传媒（002712.SZ）、平治信息（300571.SZ）等6家公司均位于杭州。

其中，平治信息主营业务涵盖算力服务及其他通信相关领域，其部署的高性能算力服务器广泛应用于大模型训练与人工智能前沿领域，为各行各业的数字化与智能化转型提供坚实基础。

早在2024年，公司就与智谱AI达成技术合作，探索智谱主导研发的基座大模型的商业化落地模式，推进大模型在通信行业的应用，增强AI大模型在专业任务中的自主学习、智能推理等能力，通过为算力业务赋能拓展与通信运营商合作的算力中心应用空间。

截至目前，平治信息累计签订的算力业务相关订单金额已超过24亿元，相关项目算力服务器已完成交付部署。

据悉，其主导的AI平台已面向康养、家居等赛道，赋能多款智能硬件产品，具体包括自研的AI智能血压仪、智能陪伴闹钟产品等。AI智能血压仪定位老年人康养服务，通过在普通血压仪上增加AI应用，能够实现智能对话、通过大模型分析用户血压状况、通过知识库智能体解答用户健康咨询等功能，还可以结合用户历史血压数据进行智能分析，给出康养建议；公司桌面系列产品，包括AI智能闹钟主要面向家庭应用，具备有趣外形、新颖语音交互、教育、日程管理等功能。