贵金属“狂飙”，股价一年大涨200%

来源：中新经纬

2025年，全球贵金属价格犹如坐上火箭，黄金和白银价格不断创出历史新高，钯和铂期货更是连续大涨。

Wind显示，2025年全年，伦敦金现涨64.56%，COMEX黄金涨64.03%；伦敦银现涨147.79%，COMEX白银涨142.73%。2025年11月在广州期货交易所上市的钯和铂期货分别涨12.79%，铂涨19.56%。

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2026年至今，贵金属走势依旧较强，伦敦金现、COMEX黄金涨3.32%；伦敦银现涨6.95%，COMEX白银涨7.72%。钯和铂期货均累涨逾11%。

受贵金属价格集体上涨影响，A股、港股相关个股亦有明显涨幅。

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按工业金属(中信)成份项下看，2025年，63家上市公司中，仅鑫铂股份股价累计下跌3.54%，其余均实现上涨。17家公司股价涨幅超100%，其中，兴业银锡、洛阳钼业累涨超200%。

对上市公司有何影响？

业绩方面，紫金矿业预计，2025年实现归母净利润约510-520亿元，同比增加约59%-62%；预计实现归母扣非净利润约475-485亿元，同比增加约50%-53%。主要原因系报告期主要矿产品产量同比增加，其中矿产金约90吨(2024年度：73吨)、矿产铜(含卡莫阿权益产量)约109万吨(2024年度：107万吨)、矿产银约437吨(2024年度：436吨)、当量碳酸锂(含藏格矿业5-12月产量)约2.5万吨(2024年度：261吨)。报告期，矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。

紫金矿业同时提出，2026年度主要矿产品产量计划如下：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨。

立中集团主营功能中间合金新材料、再生铸造铝合金材料和铝合金车轮产品三大业务。公司预计2025年实现归母净利润8.30-8.70亿元，同比增长17.38%-23.04%。

立中集团称，公司利润增长的主要原因：(1)公司各业务板块产销量稳步提升，其中铝合金车轮板块销量预计2340万只、再生铸造铝合金板块销量预计126万吨、功能中间合金板块销量预计12万吨，全年实现销售收入预计320亿元。(2)铝合金车轮板块海外产能布局持续释放，泰国、墨西哥基地有序投产运营，显著增强了全球供应能力，同时高端客户销量稳步增加，有效支撑公司业绩的增长。(3)公司六氟磷酸锂业务受益于市场价格复苏，叠加战略投资者引入，产能利用率与订单量稳步增长，自2025年11月份开始已实现扭亏为盈，盈利能力持续向好。(4)公司持续优化产品结构及客户矩阵，积极推进新材料、新产品在新能源汽车、人形机器人、航空航天、半导体等新兴市场的应用拓展，为盈利能力的提升奠定基础。

此外，招金黄金在互动平台回应提问时明确表示，瓦图科拉金矿已采取多项措施推进尾矿处理扩产改造工作的落地与实施，主要包括：一是设备设施改造升级并新增第二条排尾管路，实现双管路同时作业，处理能力提升约30%，目前尾矿日处理能力约1300吨 ；二是持续优化尾矿处理工艺，重点提升黄金选矿回收率。当前金价背景下，公司将继续评估进一步扩产方案、力争实现最大化经济效益。

另有相关上市公司发布增加套期保值业务额度公告。

如，2025年12月26日，浩通科技称，公司主营业务为铂、钯、铑、银等贵金属二次资源综合利用，相关贵金属价格波动较大，通过开展套期保值业务，可以降低公司经营风险、增强公司财务稳健性。公司将依据订单及生产实际需要，适时开展套期保值业务，充分利用期货等套期保值工具的风险对冲功能，降低贵金属价格波动对公司正常经营及财务指标的影响，保障公司健康持续运行。

同日，迪阿股份称，为有效规避铂金价格大幅波动带来的风险，降低原材料价格波动对产品成本的影响，公司及控股子公司计划开展铂金期货及衍生品套期保值业务。

一些上市公司就相关业务及未来规划进行了回应。

格林美表示，公司金、银等贵金属的回收处理能力达到吨级以上。公司还称，公司存货主要为满足生产所需的钴、镍等关键原材料及在产品、库存商品，其中镍资源是公司存货的重要组成部分之一。2025年，公司镍资源产能迎来全面释放，镍资源MHP出货超过11万吨(含参股)，较2024年出货量同比增长110%以上；2025年7月以来公司15万吨/年的镍资源产能维持满产运行，预计2026年15万吨/年镍资源产能持续满产。

有投资者向新莱福提问，根据公司公告，上半年公司压敏电阻因贵金属涨价，导致毛利润降低。近期是否有所改善？成本压力是否顺利传导至下游？

新莱福表示，随着银价持续上涨，银电极类的电阻产品成本压力仍比较大，但随着铜电极产品的推进，叠加公司内部成本管控强化、客户端议价策略落地等多重举措，该业务盈利水平有所改善。

对于是否会进入黄金、白银等矿业的问题，贵研铂业表示，贵金属包括金、银、铂、钯、铑、铱、锇、钌八种贵金属元素。公司经营的贵金属包括黄金和白银。目前，公司主要涉及从含贵金属的废料中提纯贵金属的业务领域，暂不涉及黄金、白银等贵金属矿产资源。将来是否会进入，需根据公司发展规划和业务布局而定。

迈科期货研报认为，近期贵金属价格主要受到地缘风险以及美联储货币政策预期影响。总体而言，目前贵金属下方受到避险情绪以及可能的货币宽松的支持，但由于多头情绪较节前有所减弱，并且市场担忧高盛商品指数调整权重带来的贵金属价格短线承压风险，所以上方有压力，贵金属价格反复大幅震荡，来完成对前期上涨过快的调整。

来源：V观财报