Minimax首日涨超76%，市值突破900亿港元

1月9日，AI明星企业、成立仅四年的Minimax（稀宇科技）正式在港交所挂牌上市，成为继智谱之后又一家登陆港股的通用大模型企业。数据显示，Minimax的发行价为165港元，今日开盘价245.4港元/股，大涨42.67%。截至发稿，Minimax股价报290.8港元，较发行价涨超76%，市值约900亿港元。

公开信息显示，Minimax由原商汤集团副总裁、研究院副院长闫俊杰创办于2022年初，是一家专注于通用人工智能领域的科技企业，核心业务涵盖大模型研发及AI原生产品开发。公司自主研发abab系列大模型、MiniMax-M1等核心技术产品，推出Talkie、海螺AI等应用，形成“模型—多模态—应用”一体化技术路线，产品覆盖全球200多个国家及地区。

作为国内原创通用大模型领域的代表性企业，Minimax的上市进程始终备受资本关注。在上市前，minimax就经历了7轮融资，投资方包括米哈游、云启资本、腾讯投资、阿里巴巴等，投后估值近42.4亿美元（约合人民币293亿元）。

本次IPO，根据MiniMax此前公布的配发结果，假设绿鞋（超额配售选择权）全额行使，此次全球发售约3358万股，按照每股165港元的定价计算，募集资金总额约55.4亿港元。与此同时，公司还引入包括阿里巴巴、中东主权基金等14家国内外知名机构作为基石投资者，合计认购金额达27.23亿港元。

从业绩表现来看，Minimax呈现出营收高速增长与亏损持续的典型成长型科技企业特征。招股书数据显示，公司2023年首次实现营收350万美元（约合人民币2464.4万元），2024年营收同比激增782%至3050万美元（约合人民币2.2亿元）；截至2025年前三季度，营收进一步增至5340万美元（约合人民币3.8亿元），同比增长174.7%，增长势头强劲。

不过，高速增长背后仍伴随持续亏损。2022年至2025年前三季度，公司净亏损分别为7370万美元、2.69亿美元、4.65亿美元及5.12亿美元，累计亏损约13.2亿美元（约合人民币92.9亿元），主要源于大模型研发、AI基础设施的大额初始投资及金融负债公允价值亏损。公司在招股书中坦言，公司仍在持续加码大模型研发，预计2025年全年净亏损仍将显著增加，短期内或将对盈利能力和现金流产生影响。