亚宝药业弃旧谋新？左手剥离资产，右手押注前沿生物

出品|中访网

审核|李晓燕

近期，山西医药第一股亚宝药业的两场关键动作引发行业关注：2025年12月22日，公司转让太原制药62%股权，以8718.87万元完成低效资产剥离；次日，注册资本1亿元的亚宝药业（广东横琴）有限公司正式成立，剑指生物化工、细胞技术等前沿领域。一“退”一“进”之间，这家拥有47年历史的老牌药企，正以“瘦身”聚焦核心、“强身”布局未来的战略智慧，在医药行业转型浪潮中寻求突围。

作为1978年成立、2002年登陆上交所的资深药企，亚宝药业凭借“丁桂”品牌构筑了坚实的市场壁垒。丁桂儿脐贴、薏芽健脾凝胶等36款儿童专属药物，让其长期稳居儿科中成药赛道头部阵营，儿科类药物连续两年营收占比超30%，成为企业核心增长引擎。从区域药企到全国知名品牌，亚宝药业的发展轨迹，正是中国传统药企凭借核心单品立足市场的典型样本。

近年来，随着儿科药市场增长放缓，叠加行业竞争加剧，亚宝药业遭遇阶段性挑战。2024年营收从2023年的29.1亿元回落至26.86亿元，2025年前三季度更是出现营收同比下滑19.46%、扣非归母净利润下降8.44%的营利双降局面。核心产品丁桂儿脐贴2025年前三季度销售收入3.36亿元，同比下降6%，心血管领域主力产品盐酸倍他司汀注射液营收降幅达27%，传统业务增长压力凸显。

面对困境，亚宝药业并未固守成规，而是以主动求变的姿态探索转型路径。早在上市后，公司就通过四轮融资并购四家药企，扩建四大国内生产基地，2024年更在东南亚建成首个海外生产基地，将儿童药与慢性病药业务推向国际市场，构建起“国内+海外”的生产网络布局。在研发转型上，企业仿制药占比已从90%降至40%，搭建起覆盖苏州、北京、山西及美国的四大研发平台，聚焦糖尿病、抗肿瘤等创新药方向，以及缓控释制剂等高端仿制药领域，展现出从仿制药向创新驱动转型的决心。

此次转让太原制药股权，是亚宝药业“瘦身”战略的关键一步。通过剥离非核心资产，公司得以集中资源投向高附加值领域，这一举措既缓解了短期业绩压力，更优化了资产结构，为后续创新发展“轻装上阵”。而横琴新公司的成立，则标志着亚宝药业“强身”布局的全面落地。依托横琴粤澳深度合作区的政策优势与产业生态，新公司聚焦生物化工产品技术研发、细胞技术应用、人体基因诊断与治疗技术开发等前沿赛道，成为企业切入生物医药高价值领域的战略窗口。

在政策层面，亚宝药业的转型恰逢其时。2025年国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从全链条布局支持中医药产业创新，全年中药新药申请量增长34.78%，中成药市场规模预计突破5000亿元。国家对儿童用药研发的政策支持力度持续加大，2024年批准儿童用药106个品种，35个品种扩展儿童适应症，为亚宝药业巩固“儿科第一”优势提供了良好环境。在此背景下，公司锚定“儿科第一”与“投资&创新”双轮驱动战略，推动产品、管理、技术、营销四大维度创新融合，契合了行业高质量发展的主旋律。

客观而言，亚宝药业的转型之路仍面临挑战。2024年公司研发费用率不足3%，低于头部药企5%-10%的投入水平，研发投入不足制约了创新突破速度；两款降糖1类新药的终止研发，也暴露出企业在热门赛道布局上的经验短板。但值得肯定的是，公司并未因短期挫折放缓转型步伐，而是通过战略调整精准聚焦优势领域，这种“有所为有所不为”的理性决策，正是老牌药企穿越行业周期的关键。

对于传统药企而言，转型从来不是一蹴而就的过程，而是一场需要战略定力与创新勇气的持久战。亚宝药业通过“瘦身”剥离冗余、“强身”布局前沿，既守住了儿科用药的核心优势，又打开了生物医药的未来空间。随着研发投入的持续加大、横琴新公司业务的逐步落地，以及政策红利的持续释放，这家老牌药企有望突破增长瓶颈。

在医药行业“创新为王”的发展大势下，亚宝药业的转型实践为传统药企提供了宝贵借鉴：唯有主动适应市场变化，以精准战略优化资产结构，以创新驱动培育增长动能，才能在激烈竞争中站稳脚跟。相信凭借47年积淀的品牌优势、持续升级的研发能力和清晰的战略布局，亚宝药业终将突破发展瓶颈，在高质量发展的道路上实现新的跨越，续写老牌药企的创新传奇。