从早期发现者到长期陪跑者 达晨领投智谱A轮融资并多轮加注

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 夏子航）1月8日，“全球大模型第一股”智谱正式在港交所挂牌上市。达晨于2021年领投智谱A轮融资并多轮加注。

2021年，从清华园走出的智谱，正在做有关大数据挖掘与预训练模型研发。智谱提出，要搭建通用预训练范式GLM，并从基座大模型的底层架构起步，做深度自研，逐渐在语义理解、逻辑推理、长文本生成等关键指标上实现对国际主流架构的追赶乃至超越。

“当时能看懂智谱在做什么的人很少。我们的直觉是，这是一支极具技术信仰的团队。如果这事能做成，一定是件影响技术和产业进程的大事。”回忆起2021年初次与智谱团队深入交流的情景，达晨财智合伙人邬曦说。

根据权威评测，智谱自主研发的GLM-4.7模型刚经发布便在代码能力基准CodeArena中登顶开源、国产第一。同时，该模型在AA智能指数中斩获开源模型第一。更关键的是，智谱是国内极少公开AGI L1-L5层级化演进路线的企业，其技术规划清晰指向从感知理解到决策行动的通用智能终极目标。

邬曦表示：“如果把大模型比作AI时代的‘发动机’，那么这种底层创新带来的壁垒，一旦形成，将是代际级的。智谱对自主性的坚持和对AGI的长期主义，这正是我们看重的最核心价值。”

大模型企业的商业化能力始终被放在聚光灯下审视着——这也是达晨2021年决定投资智谱的重要考虑因素之一。

实际上，从2021年开始布局MaaS开始，智谱从战略方向上，在稳固本地化部署收入基本盘的前提下，一直持续拉升MaaS平台的收入占比，进而强化规模化扩张能力。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，智谱在我国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6%。

同时，智谱又通过其极具前瞻性的开源生态战略构建起自己的另一大竞争壁垒。仅以智谱GLM-4.5 （2025年7月28日发布）为例，其开源后30天内，在Hugging Face平台下载量突破1000万次，衍生出230余个垂类模型，覆盖金融量化、医疗诊断等12个领域，形成了强大的生态“飞轮效应”。

“在与智谱创始团队深入交流后，我们坚信这是一群‘想大事、做大事’的人。于是，在寒冬中，我们选择了播种。”达晨财智创始合伙人、董事长刘昼表示。这一前瞻性卡位，在ChatGPT横空出世后得到验证，而达晨通过多轮追加投资，也完成了从早期发现者到长期陪跑者的角色深化。

达晨表示，展望未来，AI赛道的水位仍在上升。在达晨看来，智谱上市后将从三方面释放新动能：其一，资本注入将加速其多模态技术研发，尤其在文生视频、3D生成等前沿领域缩小与国际巨头差距；其二，上市平台有助于吸引全球顶尖人才，强化“人才密度”这一AI竞争核心；其三，作为“链主”企业，智谱有望带动硬件、算力等上下游产业链协同，推动我国AI生态发展。

达晨同时表示，未来，达晨将持续支持智谱推动我国大模型技术从“追赶者”向“定义者”跃迁，在全球AI竞争中构建兼具技术话语权与商业可持续性的“中国路径”。