收入腰斩，85后美女所长武超则又升职了！还有首席经济学家到龄退休了

1月9日消息，新年以来卖方人事变动不断，尤其知名的头部券商中信建投。此外， 湘财证券首席经济学家李康到龄退休；90后分析师姜涛加盟国金证券，担任副所长、公用环保煤炭行业首席分析师、红利牵头人。

其中，李康现年61岁，从一名普通科员一路做到副主任，然后1996年加入金华信托担任副总、研究所所长，1999年至2007年担任金信证券董事长、研究所所长，2002年担任金信证券副总，07年担任光大证券研究所所长，09年加入湘财证券，担任副总、首席经济学家、研究所所长。

任职期间的近些年，湘财证券研究所业务比较鸡肋，2025年中期研究所收入只有348万，23年以前尚有千万级别。

1月8日，中信建投证券党委委员、执委委员武超则出任机构业务委员会主任，分管机构业务部、研究发展部、托管部、国际业务部、中信建投(国际)，负责中信建投证券机构业务和公司国际业务，兼任中信建投国际董事长。

值得注意的是，武超则在2025年5月刚刚升职，从一名首席分析师升到了公司高管——执行委员会委员，负责公司研究所业务（即中信建投研究所所长）。本次变动将使得武超则从具体的研究业务、国际业务拓宽至机构业务、托管部、研究部，实现了具体业务负责人到战略负责人的升级。

金石杂谈查询协会信息，武超则自从2012年加入中信建投就一直在中信建投工作，一干就是13年，可以说是中信建投中的老人了，这和目前各大券商分析师或研究所所长频繁跳动形成了鲜明对比。

公开资料显示，武超则于1986年出生，英国斯旺西大学法学硕士，是知名的“通信”一姐，目前为中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人，董事总经理，TMT行业首席分析师。

2013-2019年连续七届新财富最佳分析师通信行业第一名，也是2019年，她拿下了新财富白金分析师。2022年和2023年她再度上榜新财富；凭借多年在新财富的优秀成绩，她于2018年自己32岁的时候成为了业内最为年轻的研究所所长之一。

与此同时，中信建投首席经济学家黄文涛将从武超则手中接棒研究所所长职务。 黄文涛2010年加入中信建投，多年荣获新财富等最佳分析师，2016年更是拿到新财富固收第一名。接管所长之前，他是中信建投证券首席经济学家、研究发展部联席负责人、中信建投机构委、投委会委员，董事总经理。

在2025年年度策略会上，中信建投首席经济学家黄文涛表示，本轮牛市以政策转向为起点，以流动性改善为核心，2026年这些支持牛市的核心逻辑预计仍将延续甚至强化。我们认为当前市场已经进入牛市中期，权益资产性价比已经有所下降，短期涨幅过大容易导致牛市过早见顶，提前结束。

从行情节奏上看：A股正进入景气验证关键期。该阶段指数依然震荡上行但涨幅放缓，经济基本面改善或新兴产业/赛道业绩释放消化偏高的估值水平；这一阶段可能出现风格切换行情，估值高企但增速预期下调板块可能出现阶段性调整，基本面预期改善的品种领涨市场，景气投资风格占优。

警惕科技板块结构性/阶段性回调风险。建议寻找业绩弹性，把握结构性行情，重点关注：AI、新能源、关键资源等方向。科技牛之后，关注资源品牛市。目前资源品走牛的条件正在积聚，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。

一边是中信建投“85后”美女所长连续升职，另一边则是中信建投券商资深老将的流失。

2025年以来，中信建投已经有三位卖方大佬级人物离职。中信建投策略首席、13年卖方经验的大佬陈果去了东方财富，担任副所长；中信建投机械首席、18年卖方经验的吕娟转型买方，大概率是长江养老保险，担任资管部总经理；16年卖方经验的中信建投金融工程、大类资产配置首席丁鲁明官宣奔私，创立私募，自己当老板。

此前金石杂谈统计，中信建投近5年业绩持续下滑，营收从300亿左右一路下滑至24年的211亿，利润则从21年的100亿一路下滑，24年利润有所增加，24年净利润72亿。2025年中期，中信建投利润则大幅增加了57.7%。

而武超则此前负责的研究所业务，中信建投下滑明显。据wind数据，中信建投派点收入21年尚有10亿，3年过去了，目前派点腰斩，24年只有5.08亿，万八降至万五后，最新派点较去年下滑了38%。

据金石杂谈统计，中期数据来看，中信建投分仓佣金23年尚有5亿，24年下滑近30%只剩3.5亿，25年中期则直接腰斩至1.62亿，在头部券商中下滑最为猛烈。

所以，除了公募新规，派点从万八降至万四或万五，中信建投知名分析师相继流失也成为公司研究所收入剧烈下滑的一大诱因。