难！难！难！“光伏组件第一股”被追债1.4亿后，再预亏！

屋漏偏逢连阴雨，破船偏遇打头风。继被滁州全椒经开区管委会解除投资合作协议，追偿1.4亿元投资款后，“光伏组件第一股”亿晶光电（600537）又发布一个利空消息。

1月7日，亿晶光电发布了2025年业绩预亏的提示性公告。因财务核算工作尚未完成，其并未披露2025年营收、净利润预期数字，但从公告的内容来看，这家老牌光伏组件厂商的业绩并不理想。

亿晶光电表示，经财务部门初步测算，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，2025年度经营业绩将出现亏损，且亏损金额预计将会超过上一年度经审计的净资产，公司2025年度期末净资产可能为负值。

亿晶光电2025年三季报显示，前三季度公司主营收入15.56亿元，同比下降42.58%；归母净利润-2.14亿元，同比上升62.64%；扣非净利润-2.12亿元，同比上升63.19%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入3.75亿元，同比下降27.96%；单季度归母净利润-6124.21万元，同比上升40.12%；单季度扣非净利润-6125.53万元，同比上升39.35%。

透过上数数据可以看到，亿晶光电2025年前三季度的亏损较上年同期明显收窄，尤其是第三季度净亏损额未超过1亿元，业绩向好的势头更加明显。

若按此业绩来测算，亿晶光电第四季度亏损额在6000万元的话，那么2025全年归母净利润亏损应当在2.8亿元左右，不会超过3亿元。

然而，据“亏损额将超过上年经审计的净资产”这句表述来看，亿晶光电第四季度亏损额可能远超6000万元，其业绩在第三季度略有起色后，第四季度净亏损额可能进一步扩大。

亿晶光电2024年报显示，截至2024年12月底公司净资产为434,649,606.89元，较2023年末的2,524,319,307.08元大降了82.78%。

以2025年净亏损额超2024年净资产（4.34亿元）口径测算，亿晶光电第四季度净亏损额将超过2.2亿元，创下单季最高亏损额，要知道2025年前三季归母、扣非净亏损分别为2.14亿、2.12亿元。

这暗示，其第三季度的业绩好转仅是昙花一现，第四季度亏得可能更多。至于第四季度为什么亏损增加，猜测全椒县追回1.4亿元投资款可能是一个因素。

亿晶光电为荀建华所创立，2011年通过借壳海通集团上市，系首家登陆上交所主板的组件企业，因此被誉为“光伏组件第一股”。但亿晶光电并未把握住融资便利的机会，把规模做大做强。

截至2024年底，亿晶光电拥有5GW PERC电池产能、7.5GW TOPCon电池产能以及10GW组件产能，拢共12.5GW的电池片产能和10GW组件产能。产能规模不仅与晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、天合光能和通威股份等头部相差甚远，还被一道新能等后起之秀赶超。

这轮行业调整周期，更令亿晶光电雪上加霜。2025年1月，常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能已经停产。同时，总投资103亿元的10GW TOPCon电池剩余2.5GW电池片，以及二期10GW光伏切片、三期10GW光伏组件项目投资协议已解除。

人才大面积流失，也是亿晶光电有待解决一大困境。2017年，荀建华家族将控股权转让深圳勤诚达投资后，原班的管理团队悉数出走。勤诚达投资入主后，高层频繁发生变动，唐骏早已离职。控股股东唯之能源所持全部股份已部司法拍卖，亿晶光电现无实际控制人。

因持续亏损，亿晶光电净资产爆降，资产负债率不断上升。截至2025年9月30日，公司资产负债率已达95.24%，远超70%的警戒线水平，毛利率则为1.83%。

在当前市场环境下，亿晶光电2025年业绩出现亏损并不意外，但第四季度亏损可能扩大，对整个光伏行业不是好兆头。全行业Q3业绩减亏，甚至扭亏为盈，是否也是昙花一现？（草根光伏）