抢滩中国资管市场：36家保险资管同台竞技，外资军团搅动行业生态？

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2025年的最后一天，中国保险资管市场迎来了历史性时刻。

上海金融监管局集中批复，同意友邦保险资产管理有限公司与荷全保险资产管理有限公司正式开业，两家公司穿透后均为外资全资控股。

来源：上海金融监管局官网

随着这两家外资背景的“新军”入场，目前国内的正式运营的保险资管机构数量增至36家，中外资机构同台竞技的格局正在加速形成。

从获批筹建到开业，两家保险资管机构仅用半年时间，这绝非偶然，而是政策红利、市场需求等共同作用下的结果。有业内人士表明，在政策推动下，外资保险资管或将迎来黄金发展期。

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百年巨头同日落子：

在华业务布局进入新阶段

2025年最后一个工作日，友邦保险资管和荷全保险资管同日获批开业，标志着外资保险资管公司在华布局进入新阶段。

根据批复公告显示，友邦保险资管注册地在上海陆家嘴，注册资本1亿元人民币，全部由友邦人寿保险有限公司认缴并以货币资金方式一次性足额缴纳；荷全保险资管注册地在上海虹口北外滩，注册资本为2.5亿元人民币，全部由荷兰全球人寿保险集团认缴并以货币资金方式一次性足额缴纳。

两家公司获批的业务范围则涵盖了受托管理保险资金及其他资金、管理运用自有资金、开展保险资产管理产品业务等广泛领域。

值得一提的是，这两家公司分别由两家海外保险巨头全资控股。

友邦保险资管的母公司是友邦人寿保险有限公司，是内地首家外资独资人身险公司，其背后的友邦保险集团已有百年历史。

友邦保险集团1919年在上海创立，现总部位于香港，是亚太地区最大的独立上市人寿保险集团。业务范围覆盖泰国、新加坡、澳大利亚等国家和地区，核心业务涵盖寿险、健康险、意外险和储蓄计划等，为全球超4亿名客户提供相关保险服务。

2025年上半年，友邦保险的总加权保费收入为239.36亿美元，净利润为25.34亿美元、较去年同期下降23.5%。

近年友邦保险核心业绩

在友邦保险资管获批后，友邦人寿董事长张晓宇表明，设立友邦保险资管是公司深化本土布局、践行高质量发展的重要战略支点，并重点布局科技、绿色、养老等新兴领域。

荷全保险资管的背后则是荷兰全球人寿保险集团，一家成立时间超过180年的国际金融巨头。

荷兰全球人寿的总部位于海牙，前身由AGO与Ennia两家保险公司合并而成，是世界上最大的上市人寿保险集团之一。核心业务包括人寿保险、养老金管理及相关的储蓄与投资产品，市场遍布全球20个国家和地区，旗下员工超过2万名，在业内具有广泛影响力。

在资管能力方面，荷兰全球人寿主要依托于旗下的“荷全资产管理”，作为荷兰最大的资产管理公司之一，其资产管理规模已经突破3000亿美元，在行业极具影响力。其投资特色以长期主义导向为主，深耕与保险资金特性高度匹配的领域，包括基础设施、绿色金融、公共基金等等。

2024年荷兰全球人寿保险总收入为133.1亿欧元，归母净利润为6.76亿欧元、同比增长439.7%。

荷兰全球人寿集团首席执行官曾表明，中国一直是全球重要的增量市场。其实早在此次获批前，荷兰全球人寿就已经通过参股同方全球人寿、兴证全球基金的方式进入中国市场。而此次全资设立荷全保险资管，意味着在华战略从“参与”升级为“主导”，进一步加速在华的系统性布局。

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从“一枝独秀”到“百花齐放”，

中国资管市场格局重构

随着友邦与荷全的正式入局，国内已成立并运营的保险资管机构数量升至36家，外资独资保险资管机构的数量升至4家，形成了包括专业保险资管机构、合资保险资管机构、外资独资保险资管机构在内的多层次市场结构。

同时外资的参与方式，已从早期的技术合作、财务投资，演变为如今的全面控股、独立运营，国内资管市场的主体多元化、国际化程度均实现了提升。

国内保险资管机构数量

除了本次获批的友邦与荷全，外资独资保险资管机构还包括安联保险资产管理有限公司，于2021年9月在北京开业，是我国首家外资独资保险资管公司。以及保德信保险资产管理有限公司，于2025年2月落户北京。

这里值得一提的是，从获批筹建到正式开业，友邦与荷全仅用半年左右的时间，远超一般金融机构的落地周期。同时2025年直接新增三家外资独资保险资管机构，数量爆发式增长的背后是上海北京等地"先行先试"政策的强大推力。

此外，中信保诚资产管理（中英合资）、招商信诺资产管理（中美合资）、中银三星人寿资产管理（中韩合资）、中荷人寿资产管理（中法合资）等机构均有外资背景。

以中信保诚资产管理为例，2024年营业收入为4.44亿元、同比增长31.61%，净利润为1.88亿元、同比增长约34%，属于行业中游梯队。不难看出，外资在国内资管市场中将扮演愈发重要的角色。

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政策红利和市场需求共振下，

外资保险资管或迎黄金十年

回溯外资参与中国保险资管市场的历程，其实可以看到一条从“合资试水”到“主动布局”的演变轨迹。

目前外资参与中国保险资管市场可以大致分为四个阶段：

第一个阶段：试水期（2001年-2017年）

在这个阶段，英国保诚集团、美国信诺集团、韩国三星生命等外资主要以参股形式进入，但是在公司治理上缺少话语权，更多的是停留在技术输出层面。

第二个阶段：开放期（2018年-2020年）

这个阶段属于政策开放期，监管开始允许境外投资者独资设立保险资管公司，但由于市场环境等多方面因素，暂无实际落地项目。

第三个阶段：突破期（2021年-2024年）

2021年9月，安联保险资产管理获批成立，由安联（中国）保险控股有限公司100%出资，最终控制方为德国安联集团。作为国内首家外资独资保险资管公司，安联保险资产管理的成立，标志中国保险资管市场对外开放进入新阶段。

第四个阶段：爆发期（2025年）

正如前文所说，2025年外资独资保险资产机构迎来爆发期，一年之内三家获批，背后是随着金融监管总局提出"将更大力度吸引和利用外资"后，外资在对华业务布局上展现出前所未有的决心。

而在未来十年里，在政策端、需求端的共同作用下，外资独资保险资管将迎来前所未有的"黄金窗口期"。

先看政策端。

自2025年以来，支持保险资金运用和对外开放的政策开始密集出台。

对外开放利好政策

2025年3月，《金融机构合规管理办法》出台，规定金融机构总部必须设立首席合规官，强化行业内控，防范系统性风险。这在一定程度上为外资保险资管机构在华合规运营提供了明确的制度框架。

2025年6月，金融监管总局局长李云泽在陆家嘴论坛上明确表示，将推动更多金融开放措施在上海先行先试。而友邦与荷全不到半年就落地成功，正式这一承诺的集中体现。

再看需求端。

第一，人口老龄化催生养老投资需求。

相关数据显示，中国65岁及以上人口占比预计2025年突破16%，进入深度老龄化社会。虽然目前多层次养老保险体系建设已经取得一定进展，但是养老金融产品缺口依旧巨大。保险资金因其长期、稳定的特性，成为匹配这些需求的重要力量，而友邦保险、荷兰全球人寿等外资在养老、退休规划领域拥有丰富的经验积累，其专业管理能力能填补这方面的空白。

友邦保险资管也明确表明，将养老领域作为重点布局方向，更好地服务中国经济的发展。

第二，居民财富配置结构发生改变。

相关数据显示，中国拥有全球最大规模且持续壮大的中等收入群体，预计2025年居民个人金融资产总量有望达到291万亿元，富裕、高净值、超高净值客群的财富占比将达到49%。

在这样的大背景下，保险资管产品因为长期稳健的特性，成为高净值人群的主要选择之一。而外资机构带来的全球化资产配置、以及完善的风险管理能力，能满足高净值人群日益多元化的核心需求。

展望未来，在政策红利和市场需求的持续释放下，外资保险资管将在中国迎来真正的黄金发展期。

同时，随着外资保险资管机构的纷纷加入，将进一步丰富国内的资产管理生态体系。一方面，外资带来的先进投资理念、更丰富产品供给，将促使中资机构加速进行产品和服务升级，形成良性竞争循环。另一方面，推动整个行业生态向科技金融、养老金融等高质量领域进步。

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