供应商遭索赔，极氪品牌增速承压！一场23亿元电池纠纷的双重冲击

来源：证券市场周刊

　　文丨惠凯

　　编辑丨承承

　　极氪子公司威睿就电池质量问题起诉欣旺达动力索赔23.14亿元。面对供应链挑战与政策利好，极氪2026年销量目标为增长34%。

　　2025年12月26日，欣旺达（300207.SZ）发布公告称，子公司欣旺达动力科技股份有限公司（下称“欣旺达动力”）收到法院传票，威睿电动汽车技术（宁波）有限公司（下称“威睿技术”）起诉欣旺达动力，索赔因电芯质量问题造成的23.14亿元损失。

　　公开信息显示，欣旺达动力当前处于IPO辅导中，而欣旺达则在推进港股IPO。受电芯质量问题影响的极氪，2025年销量增速低于吉利集团旗下的吉利、领克等品牌。2026年，极氪销量目标预期同比增长34%。

　　欣旺达子公司因电池质量被诉

　　欣旺达在公告中称，原告以被告于2021年6月至2023年12月期间向原告交付的电芯存在质量问题并给原告造成损失为由，提起诉讼要求被告履行支付赔偿金等款项的义务。本次涉案金额达23.14亿元。

　　原告为威睿技术，其是吉利汽车（0175.HK）旗下高端品牌极氪的控股子公司，经营范围涉及电池制造、电动机制造、汽车零部件及配件制造等。据企查查，在威睿技术股东构成中，极氪持股51%，吉利集团持股49%。被告为欣旺达动力，其是上市公司欣旺达旗下专注于汽车动力电池业务的业务主体，主营业务包括锂离子电池、电动汽车电池模组、动力电池系统、新能源汽车充电设备及配件的生产等。

　　此次诉讼的核心依据，是搭载该批次电芯的极氪001车型出现大规模车主投诉，车主反馈车辆存在充电速度变慢、续航缩水、感知电量不准等问题。据黑猫投诉平台信息，有用户2024年11月26日发帖投诉“极氪001 WE 86虚假宣传，86度电池实际可用电容量为76度”。该用户称，其2022年9月购买了2022款极氪001 WE 86版本，“发现电池充满至100%行驶至不显示电量，仅消耗76度电。在官方快充桩充电时间由原来1个小时充满，降低至2个多小时才充满，充电功率比之前少了一半。前往极氪售后检查电池显示电池无异常，至于锁电锁功率的问题售后回复无法获取后台数据。要求分享电池健康全貌，极氪售后以涉及厂家保密资料无法提供为由拒绝提供。” 该用户要求店方及厂家书面告知电池健康全貌并道歉、店方出具第三方电池检测报告，正视并解决锁电锁功率的问题。此外，还有用户2024年11月投诉“极氪001动力电池衰减问题未解决，要求厂家正视并处理”，称续航严重缩水，要求尽快处理电池明显衰减的问题、更换或者维修。

　　作为回应，极氪2024年12月启动“冬季关爱活动”，为所有极氪001 WE 86车型的车主提供免费的电池健康度检测服务，承诺如检测中发现电池健康度异常或其他影响用户体验的问题，将为用户免费更换全新的电池包。而此次威睿主张的23.14亿元索赔额，正是基于此次大规模售后更换产生的物料、工时成本，以及品牌声誉受损等衍生损失测算得出。

　　从合资共赢到对簿公堂

　　在本次诉讼之前，吉利与欣旺达的合作曾被视为产业链协同的典范。2021年双方合资成立山东吉利欣旺达动力电池有限公司（吉利持股70%），欣旺达董事长王威亲自出任合资公司副董事长，彰显战略重视。2023年欣旺达还获得过吉利“最佳产品创新奖”，凸显早期合作的紧密性与认可度。

　　公开信息显示，欣旺达动力目前正处于上市辅导期，其持续亏损的财务数据已引发监管关注，上市辅导机构曾要求其对内部问题“跟踪督促整改”。审计报告显示，欣旺达动力2023年营收111.2亿元，净利润亏损15.6亿元；2024年营收157.3亿元，净利润为亏损18.7亿元；2025年半年报显示，上半年营收74亿元，净利润为亏损8.8亿元。

　　欣旺达动力自2021年以来有过多轮融资，引进了IDG、深创投、蔚来、小鹏、广汽资本、英飞尼迪集团、东风汽车等外部股东，其中包括多家下游大客户。随着此次23.14亿元诉讼发生，不仅让欣旺达动力的资本化道路蒙上阴影，且也让产业股东和财务投资者的投资收益变现出现更大不确定性。

　　此前，有不少分析师在测算欣旺达未来业绩时，都将与吉利的合作视为利多因素。比如东吴证券曾朵红团队在今年11月研报中指出，“展望2026年，公司核心客户理想、东风、吉利增量可期”，预计欣旺达的动力电池业务2026年有望实现50%的同比增长，加之储能业务有望实现扭亏为盈，因此把对欣旺达2026/2027年归母净利润预测从25亿元/30亿元上调到30亿元/41.1亿元，对应目标价为46元，较当前26.1元的股价有76%的上涨空间。

　　如今，随着威睿技术起诉欣旺达动力，卖方对欣旺达的未来利润乐观预期可能需要重新评估。目前案件已被法院立案受理，尚未正式开庭审理。

　　极氪2026年销量目标需增长34%

　　搭载该批次电芯的极氪是吉利旗下的中高端新能源品牌，其2024年5月成功在美股上市并募资4.4亿美元。极氪CEO安聪慧彼时表示：“这是极氪为全球新能源转型开辟的第三赛道，也是极氪在全球资本市场所凸显的长期价值。极氪将以上市为契机，进一步升级治理结构，实现全球合规、透明的可持续发展。” 然而，2025年12月底，吉利汽车发布公告称，完成对极氪的私有化及合并交易，极氪从美股退市。

　　据吉利最新披露的2025年销量数据，集团主要品牌吉利（包括银河）2025年总销量近245万辆，同比2024年的167万辆增长了47%。其中，银河全年销量123.6万辆，同比增长达150%；领克全年销量35万辆，相比2024年的28.5万辆增长23%；极氪销量增速最低，2025年22.4万辆的销量仅比2024年多出1%。吉利2025年初对极氪2025年的销量目标是32万辆，可实际完成率为70%左右，相差近10万辆。

　　吉利此前有较多子品牌，在汽车市场扩张期取得较好成效，但近几年因车企竞争加剧，新能源化、智能化转型也要求加大研发投入力度，因此吉利自2024年以来加速资源整合。吉利表示，将全面协同技术、产品、供应链、制造、营销及国际化资源，不断释放“一个吉利”的协同整合效应。

　　整合效果已体现在业绩上。据Wind数据，2025年前三季度，吉利汽车收入2395亿元，同比增长42.8%；净利润131.1亿元，同比增长0.44%；市占率10.2%，同比增长28.1%。第三季度收入892亿元，同比增长47.72%；净利润38.2亿元，同比增长55.6%。股价表现上，吉利汽车2024年以来持续上涨，2025年涨幅达23%，涨幅在整车板块居前。Wind显示，AH股乘用车整车企业中，2025年涨幅领跑的是小鹏汽车-W（9868.HK）全年涨幅70%。排在其后的零跑汽车（9863.HK） 全年涨幅49.6%，江淮汽车（600418.SH）股价涨幅32%，吉利汽车涨幅居于第四位。

　　对于2026年的销量目标，吉利预期是345万辆，相比2025年的销量增长14%。其中极氪2026年目标是30万辆，相比2025年实际销量，其增速目标为34%。

　　值得一提起的是，最新公布的2026年汽车补贴政策对极氪构成利好。近期国家发改委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，补贴政策有所调整。方正证券分析师李俊漾认为，新的补贴方式下“低端车型享受补贴额度缩减，政策对中高端车型消费具有一定的引导性”，新能源车价不低于18.75万元才能享受全额补贴。 这一定价门槛对于定位中高端电车的极氪而言，政策影响偏正面。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）