河北
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2025年是十四五规划收官之年。新一轮高强度关税冲击等外部环境变化给中国经济发展带来巨大的不确定性，但积极财政政策和宽松货币政策的托底、两新两重政策的集中发力、工业服务业生产的强劲韧性以及出口增长的超预期表现，使得中国经济顶住压力，总体实现5%左右的中高速增长。2025年中国经济奋力寻求突破，基本实现目标。中国宏观经济论坛（CMF）立足国内，放眼全球，聚焦筑底回稳的中国宏观经济等重大议题，举办2025年CMF 季度论坛（2025年第一季度）、CMF季度论坛（2025年中期）、CMF 季度论坛（2025年第三季度）以及CMF年度论坛（2024-2025），共发布4期《CMF中国宏观经济分析与预测报告》。
报告聚焦宏观经济动态，坚持从中长期看短期，通过4份172,739字的深度报告，给出CMF作为学院派智库的学理分析、预测及政策建议，为政府及宏观经济业界提供了重要的决策参考，报告中的经济参数也被媒体广泛引用及报道，成为市场判断和预测宏观经济形势的重要参照。
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与此同时，CMF还邀请王一鸣、毛振华、卢锋、江小涓、伍戈、刘世锦、李扬、张明、杨瑞龙、高培勇、黄汉权、黄奇帆、蔡昉、管涛（按姓氏笔画排序）等来自政府、智库及企业界的著名经济学家莅临论坛并发表重要演讲，共同把脉宏观经济，共发布研究报告18份，受到学界、决策层及公众广泛关注：
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一、CMF季度论坛（2025年
第一季度）
4月26日，CMF季度论坛(2025年第一季度)在京举行，论坛由CMF联合创始人、联席主席杨瑞龙，CMF副主席闫衍联合主持，知名经济学家高培勇、黄汉权、杨瑞龙、卢锋、伍戈对当前宏观经济形势进行联合解读。CMF主要成员于泽代表论坛发布题为《积极进取的中国宏观经济》的CMF中国宏观经济分析与预测报告(下称“CMF季度报告”)(2025年第一季度)。
报告指出，2025年一季度经济回升向好，实现开门红。主要动力来自于外需和政策效果的持续显现。在外部冲击影响加大的情况下，宏微观体感差距问题依然突出，经济持续回升向好的基础仍需稳固。我国宏观经济政策“以时间换空间”成功的关键是能够尽快完成国内新旧动能转换，进入新的经济增长模式。新旧动能转换可以分为三个阶段，我国已经进入第二阶段：新动能逐渐摆脱政策依赖，开始形成内生发展模式。进入产业升级驱动经济发展的新模式，需要破解消费空间创造和市场动态出清两大堵点。报告建议，未来工作要紧紧围绕高质量发展主线，适应新旧动能转换的新特征和国际不确定性新情况，基于经济参数发生的新变化，建设好高水平社会主义市场经济体制，以新思路实施好超常规宏观政策，抓住消费空间创造和优化供给两个关键点，推动我国从债务模式走向产业升级新模式。短期内，宏观政策需要持续发力，更加奋发有为；在中长期中，积极的财政政策和适度宽松的货币政策都需要考虑政策可持续性问题。
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二、CMF季度论坛（2025年中期）
6月21日，CMF 2025年中期论坛在京举行，论坛由CMF联合创始人、联席主席杨瑞龙，CMF副主席闫衍联合主持，中国人民大学校长林尚立致辞，来自政界、学界的知名经济学家黄奇帆、李扬、江小涓、王一鸣、杨瑞龙发表精彩演讲。CMF主要成员邹静娴代表论坛发布题为《稳舵远航的中国宏观经济》的CMF中国宏观经济分析与预测报告（2025年中期）。
报告指出，中国经济体量已于2024年突破130万亿元。对于这艘巨轮而言，“稳”是第一要务。2025年上半年依靠出口、政策支撑和经济内生修复等力量，经济表现亮眼，为下半年的政策留足了较大空间，但压力不容小觑：“抢出口”效应、消费、投资领域的刺激政策效果可能趋弱，“稳就业”压力凸显，经济内生动力仍有待夯实。报告认为，政策整体思路应以价格回升为关键观测指标，以扩大内需为核心政策导向。要稳住经济的三条发展脉络，政策应分别发力、各有侧重：对于出口企业而言，政策落脚点应在于尽量减少出口企业面临的不确定性，以自身确定性应对外部不确定性；对稳住受国内政策刺激的消费和投资而言，政策着眼于巩固、优化消费补贴形式和落实存量政策；对稳住经济内生动力而言，水龙头要拧大，引入更多增长动能，输水管要畅通，建立一套与新动能匹配的发展成果分享机制，以更好推进共同富裕。
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三、CMF季度论坛（2025年
第三季度）
9月21日，CMF季度论坛(2025年第三季度)在京举行，论坛由CMF联合创始人、联席主席杨瑞龙，CMF 副主席闫衍联合主持，知名经济学家高培勇、杨瑞龙、管涛、张明、伍戈联合解析。CMF联合创始人、联席主席、中诚信国际首席经济学家毛振华代表论坛发布题为《“十五五”时期推动价格水平回到合理区间的政策路径》的CMF中国宏观经济分析与预测报告（2025年第三季度）。
报告指出，2025年三季度以来，内外需扰动加剧，8月生产、消费、投资、出口等数据全面下滑，除受外部冲击的特殊时期外，历史上三大需求共振走弱情况较为少见。“十五五”时期，中国经济增速将继续换挡，经济增长承压制约价格回升基础；大国博弈持续下，外需承压影响国内供需平衡；国内供需结构性失衡短期难以逆转，物价下行压力仍存。报告认为，应将CPI同比增长 2%设为长期平均通胀目标，参考失业率、税收增速、微观主体收入增速等指标建立补偿机制；国内以扩大需求为核心，同步推进结构性改革打通经济内循环；稳定扩大朋友圈、以“出海”为战略，更好利用外循环；宏观调控与改革规划衔接一致，完善价格治理的顶层设计，保持物价水平在合理区间运行。
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四、CMF年度论坛（2025-2026）
11月30日，CMF年度论坛(2025-2026)在京举行，论坛由CMF联合创始人、联席主席杨瑞龙，CMF副主席闫衍联合主持，中国人民大学党委常委、副校长郑新业致辞，来自政界、学界、企业界的知名经济学家李扬、刘世锦、蔡昉、毛振华、杨瑞龙发表精彩演讲。CMF主要成员刘晓光代表论坛发布题为《奋力迈向“十五五”的中国宏观经济》的CMF中国宏观经济分析与预测报告(2025-2026)。
报告指出，2025年是“十四五”规划收官之年。“十四五”时期是中国经济发展从高速增长转向高质量发展的关键五年，也是中国宏观经济在复杂多变环境下深化实践、经受考验的重要阶段。2025年宏观经济完成增长目标难度较小，扭转下行趋势压力较大，微观基础表观修复持续有效推进，深层次活力仍有待激发，中观层面结构转型造成下行压力，结构失衡构成下行风险。在基准情景下，预计2025年中国经济增长4.9%-5%，2026年中国经济增长4.8%。
2026年是“十五五”规划开局之年。一方面，经济运行将延续2025年下半年以来的基本态势，继续受到消费需求不足、投资需求收缩、房地产市场调整、物价低位运行以及外部风险冲击等核心下行力量的影响。但另一方面，受益于“十五五”规划的开启和适度超前布局将打开全新增长空间、更加积极的财政政策和更为宽松的货币政策蓄势待发、微观市场主体资产负债表修复与行业“反内卷”已初见成效，经济下行趋势将逐步扭转。预计全年走势将与2025年截然相反，呈现出“前低后高”的特征。报告认为，在内需偏弱、外需走低和预期不稳的背景下，需要科学研判形势，设定跨周期组合性目标，实施更加积极的财政政策，落实适度宽松的货币政策，夯实内需增长基础，培育开放合作新优势，促进宏观经济企稳回升。
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CMF将于近期对2025年全球及国内重大经济、金融议题进行连载回顾，欢迎关注！
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