大盘缩量震荡，连阳或难期待？

【行情分析解读】2026.1.8

市场早盘涨跌不一，个股涨多跌少，全市场超3700只个股上涨，半日成交额1.78万亿，较上个交易日缩量722亿。

A股技术面虽然还是呈现上升势头，但连阳背后暗藏调整需求，若指数短期回踩5日均线，反而是低吸机会；若遇利好消息高开冲高，追涨反而容易站岗，当前行情类似长跑选手调整呼吸，震荡整理后或将继续上行。

板块配置上，科技和资源仍是核心主线，科技股受益政策扶持与产业升级，资源板块则受全球需求拉动。若市场热点突然切换至银行、消费、地产等传统板块，需警惕行情阶段性见顶信号。投资逻辑正从“估值炒作”转向“盈利兑现”，2026年盈利修复将成为关键。选股要盯紧业绩确定性高的标的，避开纯概念炒作。

投资策略上已有持仓者可持股待涨，同时通过分批止盈降低成本；空仓者不必焦虑追高，耐心等待回调后的上车机会。市场整体向上趋势未改，但短期波动难免，忌盲目梭哈。

·从板块上看，航天装备、信创、航天装备板块今日领涨；证券、非银金融、小金属板块今日领跌。

·从资金上看，DeepSeeK、军民融合、计算机主力净流入；新兴市场、电子、TMT主力净流出。

·从指数上看，军工指数、卫星产业、空天一体日涨幅居前；证券龙头、证券公司、非银金融日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线金叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在中轨上方运行。

·分析：中期看指数选择了向上走，各项指标线也都处于上沿位置，上方压力还是比较大的，不过也不用担心指数触顶跌下去，下面的支撑也是很强的。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看指数已经打开了上行空间，突破了压力位，技术面开始失真，也就是大家说的牛市不言顶。

【基本面&消息面】

·财政部披露1月专项债发行计划，基建、民生领域项目占比超70%，资金落地节奏加快。（建筑材料）

·新能源汽车购置税减免细则落地，2026年新能源汽车购置税减免政策明确，续航里程300公里以上车型全额减免。（新能源汽车）

·国内厂商28nm光刻胶通过验证，进入长江存储供应链，材料自主化进程加速。（半导体）

·2026年医保目录新增15种中药创新药，独家品种谈判成功率超80%。（中药）

·工信部联合三大运营商启动6G试验网建设，重点测试太赫兹通信与空天地一体化技术。（通信）

·元旦假期国内旅游人次同比增长50%，酒店、景区预订量创五年新高。（旅游）

【估值面】

·上证指数：市盈率17.07，偏高估值；

·深证成指：市盈率32.59，偏高估值；

·创业板指：市盈率43.01，正常估值；

·科创50：市盈率169.90，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.53，偏高估值；

·上证50：市盈率12.13，偏高估值；

·中证500：市盈率35.49，偏高估值。

【板块分析】

·证券：2025年A股市场热度不减，但牛市旗手券商板块却意外跑输大盘，表面看，这与市场预期的旗手领涨逻辑背离，实则暗藏行业深层变化。券商高度依赖自营业务，其收益随市场波动剧烈，导致业绩预测难度高，机构持仓意愿低。同时市场资金更青睐科技等热门赛道，券商的周期性属性在结构牛行情中反而成为劣势。

不过随着2026年市场预期转向慢牛绵长，券商板块的潜在机会逐渐浮现。并购重组成为核心主线，跨区域、资本系整合或将加速，头部券商通过资源整合强化竞争力，中小券商也有望借并购重估价值。此外政策端持续推动行业高质量发展，支持头部机构拓宽资本空间，财富管理、国际化业务等创新方向亦为长期增长注入动力。

技术面看，证券指数当前处于震荡蓄力期，多空博弈平衡。若后续成交放量突破关键阻力位，或政策催化落地，板块有望开启上行趋势。对于普通投资者，建议关注低估值、高韧性的头部券商，以及受益于并购预期的区域标的。短期可保持观望，待技术面明确突破信号后再介入，避免盲目追涨。

·50AH：近期AH股联动性增强，比价效应愈发明显，投资者若同时关注A+H股上市公司，需重点考量A/H股溢价率，当港股处于低估状态，其资金吸引力会显著提升，潜在涨幅往往更大。例如当前部分港股标的估值较A股具备优势，或成为资金优先布局的选择。

从技术层面看，50AH优选指数走势稳中有升，短期与中期均线形成支撑并持续上行，MACD指标显示多头动能充足，KDJ虽处高位但未出现明显拐点，布林带上轨构成强压力位但通道保持扩张。综合来看，指数大概率维持温和上涨趋势，若后续量能配合突破上轨，或迎来加速行情；反之，若中轨失守则需防范短期回调。

结合市场基本面，AH股溢价率处于历史高位，但港股估值性价比已逐步凸显，当前港股受内外周期错位、流动性差异及A股“壳价值”等因素影响，长期配置价值正逐步显现。

·半导体：AI、消费电子、新能源车需求爆发，叠加国产替代加速，半导体行业迎来黄金发展期，SEMI数据显示，2025年全球半导体设备销售额冲刺1330亿美元，增速超13%，创历史纪录。这背后是AI服务器、智能终端的芯片饥渴，以及国内政策资金的双重推动，深圳刚揭牌50亿半导体产业基金，专投关键领域，深创投等巨头持续加码，行业景气度肉眼可见。

技术面更印证趋势，半导体指数均线簇集体向上发散，短中长期形成阶梯式支撑；MACD动能柱持续放大，显示资金流入强劲；即便KDJ指标短期超买后小幅回调，也未形成反转信号，布林带通道保持陡峭上行。这意味着上涨趋势健康，若价格站稳通道上沿并伴随放量，或开启加速行情；但若跌破中期均线支撑，需警惕短期震荡。

投资上可以顺势而为，并聚焦三大方向：设备国产化、存储与逻辑芯片、先进封装。半导体长期逻辑坚实，产业周期与创新共振，适合以耐心资本视角持有，短期震荡不宜过度恐慌。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：基建工程、建筑材料、军工指数、芯片产业。

·准备入手：无。

·准备出手：50AH、科创50、800医药、中证环保、CS电子、香港中小、黄金概念。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。