AI催生“内存荒”，“存储涨价潮”引爆三星Q4业绩：营业利润同比增208% 携营收齐创新高

智通财经APP获悉，由于全球对人工智能服务器的需求大幅推高了内存芯片价格，三星电子的季度利润增长了两倍多，创下历史新高。截至12月的三个月内，三星电子初步营业利润为20万亿韩元(约合138亿美元)，同比增长208%，超出分析师平均预期。营收增长23%至93万亿韩元，同样创下历史新高。该公司股价周四早盘在首尔一度上涨2.5%，延续了年初以来20%的涨势。竞争对手SK海力士的股价上涨了6.2%。

三星股价在2025年的价值已翻了一番多，本月再次飙升，反映出在竞争对手美光科技(MU.US)发布乐观预测后，市场对三星今年业绩大获成功的预期。仅上周，10多位分析师就上调了三星的目标价。该公司将于1月29日提供包含净利润和各部门明细的完整财务报表。

KB证券研究主管Jeff Kim表示，包括人形机器人和无人驾驶汽车在内的新兴领域需要内存，而标榜人工智能功能的设备也推动了对DRAM和NAND的需求飙升。他说：“现在谈论需求峰值还为时过早，投资者应该买入并持有存储器股票。如果盈利达到20万亿韩元后股价下跌，那就是买入良机。”

本周，三星高管在CES消费电子展上强调了存储芯片供应短缺的严重性，总裁李在镕表示，消费电子产品的价格已经开始上涨，“半导体供应方面将会出现问题”。

Counterpoint Research 预测，本季度计算机和服务器中使用的最新一代传统 DRAM——DDR5 的价格将比前三个月上涨 40%，第二季度还将再上涨 20%。

分析指出，三星2025年第四季度初步营业利润率达到21.5%，表明其将受益于市场对传统DRAM、高带宽内存(HBM)以及NAND闪存芯片的强劲需求。DRAM的营业利润率在第四季度可能超过50%，并有望在2026年第一季度进一步提升;传统DRAM为三星贡献了较高的营收。其在全球NAND闪存芯片市场占据领先地位，也有助于其在2026年实现利润增长。

在高带宽内存领域一直落后于SK海力士和美光的三星，去年向英伟达交付了其先进的HBM4样品进行认证测试。这让人们燃起了希望，三星或许能够缩小与竞争对手的差距，在今年上半年开始量产HBM4，以支持英伟达即将推出的Rubin处理器。分析师预计，随着HBM4进入商业供应阶段，三星的HBM总出货量将在2026年增长两倍。