水井坊：管理层驱动经营质效提升，精细化运营取得阶段性成果

自2024年以来，白酒行业进入深度调整阶段，行业增速放缓已成为市场共识，叠加上消费结构转型和政策端影响，白酒行业消费场景缺失、需求侧持续承压。2025年三季度，主要的白酒上市公司中，仅少数企业实现营收同比微增，行业净利润同比下降6.63%。

在此背景下，白酒行业已从过去规模化的外扩增长，进入到结构优化和内功修炼的下半场。面对消费场景、产品偏好与渠道模式的变化，白酒企业水井坊的管理层高度重视企业经营的体系韧性，专注于“做正确的事情”，着重维护企业健康经营的“体魄”，夯实未来发展的“底子”。

01 管理层驱动精细化运营带来阶段性成果

财务结构健康，是水井坊在当前市场环境下展现发展韧性的关键支撑。在总经理胡庭洲、财务总监蒋磊峰等管理层团队的带领下，水井坊围绕经营质效、成本结构优化等方面推进精细化运营，在夯实财务基本面的同时强化风险管控，确保短期波动不影响长期发展动能。2025年前三季度，水井坊营业成本为4.65亿元，较上年同期减少28.01%，销售费用同比减少2.87%，为公司在复杂的市场环境中保持稳健运营提供了重要支撑。

02 以透明沟通与稳健回报增强投资者信心

市值管理方面，水井坊在信披质量、投资者沟通与股东回报机制上持续投入。2024年7月至2025年11月期间，公司累计披露各类公告约200份，同比提升近11%；通过投资者交流会、股东大会、由管理层直接参与路演与反路演等形式，累计沟通投资者近500人次，同比增加20.25%，覆盖主流公募、私募及长期资金。与此同时，水井坊与监管机构保持良性沟通，积极参与上交所、四川证监局等组织的投教与调研活动，实地接待近百位投资者。

在股东回报机制上，水井坊坚持稳定分红并实施回购计划，以可量化的方式维护投资者权益、强化市场预期。

在此期间，至少有32家券商的分析师共发布了105份有关水井坊的研报，同比增加约6.06%，显示出资本市场对水井坊的持续关注。

03 精细化运营与长期治理体系联动发展

精细化运营并非短期的成本收缩，更强调与公司长期治理体系的深度联动。水井坊将ESG纳入战略框架，建立了董事会层面的ESG监督机制。2024年，水井坊提出了面向2030年的企业碳减排目标，通过覆盖采购、生产运营、物流运输到消费的全价值链低碳转型行动，目标实现范围一（直接排放）与范围二（间接排放）温室气体累计减排至少6万吨二氧化碳当量，并携手上下游合作伙伴推动范围三（价值链相关排放）的全面降碳。

水井坊ESG实践获得了业界广泛认可，连续三年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》，并再度获评“行业最佳进步企业”；明晟（MSCI）ESG评级提升至BBB级，位居行业前列。

从行业调整期的 “抗压前行” 到经营质效的 “逆势提升”，再到对ESG治理的长期坚持与战略级定位，水井坊管理层以清晰的战略定力、高效的执行能力，带领企业在复杂环境中实现了短期治理与长期价值的协同发展，为白酒行业提供可借鉴的高质量发展范式。

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