押中GPU双雄！中科蓝讯净利预增超3倍，股价开盘大涨12%

来源：21世纪经济报道

1月8日，主营无线音频芯片的中科蓝讯（688332.SH）股价迎来强势拉升，公司股票跳空高开12%，后震荡上行，截至当日9时39分，报152元/股，涨幅达13.68%，总市值攀升至185亿元。

引爆市场的是一份发布于昨日晚间的业绩预增公告。根据业绩预告，中科蓝讯2025年度预计实现归属于母公司所有者的净利润14亿元至14.3亿元，较上年同期增加11亿元至11.3亿元，同比增幅区间为366.51%至376.51%。

如此亮眼的业绩表现，核心驱动力并非主营业务的爆发式增长，而是来自于对两家炙手可热的国产GPU公司——摩尔线程和沐曦股份的前瞻性投资。

具体来看，中科蓝讯直接持有摩尔线程134.04万股，占其IPO后总股本的0.29%，并通过启创科信基金间接持有67.01万股，合计持股比例达0.43%；同时直接持有沐曦股份85.43万股，占其IPO后总股本的0.21%。

按照企业会计准则，中科蓝讯将直接持有的两家公司股份划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具”，间接持有的摩尔线程股份则列报为长期股权投资。

这两家被投企业的市场表现堪称“科创板神话”。被誉为“国产GPU第一股”的摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，发行价114.28元/股，上市首日大涨425.46%，盘中最高价触及688元/股；“国产GPU第二股”的沐曦股份紧随其后，12月17日上市首日涨幅高达692.95%，盘中最高895元/股。

截至2025年12月31日，摩尔线程与沐曦股份分别收报587.9元和580.1元，虽较上市首日收盘价有所回落，但仍较发行价实现数倍增长，这也为中科蓝讯带来了巨额账面浮盈。而对于未来盈利前景，摩尔线程管理层预计公司最早于2027年能实现盈利，沐曦股份则给出“达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年”。

在巨额投资收益的光环下，中科蓝讯的主营业务状况同样值得关注。公开资料显示，中科蓝讯是国内领先的无线音频SoC芯片设计企业，主要产品包括蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片等，已进入小米、荣耀、漫步者等知名品牌供应链。

但根据业绩预告，中科蓝讯预计2025年度实现营业收入为18.3亿元到18.5亿元，同比增幅仅为0.60%到1.70%；预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2.2亿元到2.4亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少414.87万元到2,414.87万元，同比下降1.70%到9.89%。一定程度上反映出中科蓝讯主业务的疲软。

此外，中科蓝讯还提醒，以上预告仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露且经审计的2025年年度报告为准。

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