国泰海通：钛合金持续渗透 国内企业积极布局

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，未来随着3D打印工艺、制粉技术等的成熟，钛合金在折叠机、AR/VR头显、无人机等对轻量化和结构强度有极致要求的产品中有望快速渗透。钛合金持续渗透，同时制粉技术及3D打印工艺发展有望持续推动钛合金应用拓展。粉末冶金也可用于制备高端核聚变材料，国内企业积极突破卡脖子环节。相关标的：天工国际(00826)。

国泰海通主要观点如下：

钛合金持续渗透，同时制粉技术及3D打印工艺发展有望持续推动钛合金应用拓展

苹果首款折叠屏产品有望26年发布，将进一步带动钛合金需求提升。钛及钛合金由于其高强度、高耐腐蚀性能和良好的表面纹理，在折叠屏中用量有望显著提升。主要应用在(1)中框：钛合金中框抗弯曲能力显著优于铝合金同时实现轻量化，可以更好保护屏幕和内部元器件。(2)屏幕衬板：它的作用是支撑屏幕保证显示效果和触控体验，同时在折叠和展开过程中，引导屏幕以特定的弧度弯曲，减小折痕。使用纯钛衬板可以显著降低机身重量，以平衡重量、性能和加工成本。(3)其他：由于钛合金具有更好的韧性和抗腐蚀性能，其未来有望应用在折叠屏轴盖等料号中。同时3D打印钛合金提供了极高的设计自由度，能制造CNC无法实现的复杂中空或一体化结构，目前逐步应用在航空航天、医疗领域中，并向高端消费电子产品渗透。未来随着3D打印工艺、制粉技术等的成熟，该行认为，钛合金在折叠机、AR/VR头显、无人机等对轻量化和结构强度有极致要求的产品中有望快速渗透。

国内企业深耕钛合金，有望受益于下游需求爆发

从钛合金中游环节看，国内天工国际深耕高端钛合金线材，目前已供应多家国际头部消费电子公司并持续扩充产能，未来有望受益于大客户折叠机等需求放量。

粉末冶金也可用于制备高端核聚变材料，国内企业积极突破卡脖子环节

随着全球对可持续能源的需求日益增长，核聚变商业化持续推进。核聚变反应堆的包层需要面对极高能中子辐照、高温、高热流和强磁场的复合极限环境，对材料性能要求极高。目前国内以天工国际为代表的企业持续攻坚卡脖子环节，通过粉末冶金技术制备核聚变材料，包括先进低活化钢(RAFM钢)和核电用高硼钢(304B7)，核心应用部位包括屏蔽包层、真空室夹层等，未来有望受益于核聚变需求爆发。

风险提示

中美贸易摩擦的不确定性;原材料价格剧烈波动