老外买中国医药创新的底层逻辑

兄弟们，有大事！胖猫速速来报～

之前写过一篇，里面提到了老外的中国BD视角。

最近，风向变的更急了，那种“我们要不要去中国”的傻问题已经没人问了，在外国企业眼里，中国的创新药就像马可波罗当年描述的那样，遍地是黄金。

谁能比对手更快地把“中国速度”嫁接到“西方的全球执行力”上，谁就能在这波向中国看齐的大潮流中淘到真金白银。

现在老外看中国，像逛宜家一样，分门别类地制定了采购清单，不同治疗领域（TA）都有专门的采购策略和采购list。

1. 肿瘤学（Oncology），“硬通货”

在肿瘤领域，中国的好货对MNC来说那真是手慢无，赶紧抢。

尤其是肿瘤领域的ADC和双抗，中国已经成为妥妥的“全球货架之王”，将来的重磅炸弹必将出自中国人之手。

这种情况下老外也很识趣，不再拿着端着，策略非常简单粗暴：Partner early, partner often（早点谈，多谈几家）。

以前他们可能只看III期数据才能给中国企业交流的机会，现在I期甚至临床前的数据就敢下注，稍微一犹豫就被价高者得。

在这些领域，中国企业同MNC的合作是平等的，甚至是被仰视的。买管线、做联合开发，中国已经成为全球首发的发动机。

2. 代谢疾病，借“锅”炒“菜”

说到GLP-1和代谢病，中国最大的优势是什么？人多，入组快。

虽然全球监管机构（FDA/EMA）对这类药的长期数据要求极高，但这不妨碍老外把中国当成一个超级加速器。

这不是为了找源头创新，更是为了刷效率。利用中国庞大的患者基数，完备的临床试验和商业化生产产业链，快速跑完临床，在中国做大商业化规模，把成本打下来，随后拿下全球市场，这是一场关于效率的博弈。

3. 免疫与炎症（I&I），先试后婚

这个领域的中国创新正在崛起ing，但还没到像肿瘤药物那种的“闭眼买”的程度。

正是BD浪潮的兴起，让很多人觉得有空子可以钻，所以迅速在这个领域投入资源。但是这个领域的产品缺乏肿瘤产品当年坐冷板凳的的付出，所以管线质量参差不齐，鱼龙混杂。

老外也TM很鸡贼，这种情况下不再表现的人傻钱多，大搞特搞Shared risk（风险共担）。前期的脏活累活、研发风险，咱俩分摊；但到了关键的注册申报阶段，还是得听我的（Western-led）。这更像是一种“有限度的信任”，主打一个进可攻退可守。

4. 罕见病，被低估的“外挂”

提到罕见病，我们有把这一行的“困难模式”变成“简单模式”的钥匙。

做罕见病研发最痛的是什么？找不到病人。但在中国，这个问题被大大缓解了。加上政策扶持，中国成了全球罕见病研发的一块价值洼地。

大药企肯定会找到这个价值洼地，快速进入开展拿下罕见病药物。利用中国速度快速验证药物机理（PoC），一旦成了，立马拿着数据去冲击欧美的高价市场。这属于典型的“四两拨千斤”。

5. 中枢神经（CNS），深水区，没事别瞎逛

在这个领域，老外异常清醒甚至冷酷。尽管中国未满足的需求巨大（比如阿兹海默、抑郁症），但他们认为中国目前还不是这块的全球创新中心，重要的是，在这一块，全球创新也还在不靠谱的阶段

所以这里的BD还是需要“Late-stage only”（只看后期）。早期研发风险太大。后期做成了，那行，我利用我的渠道帮你卖。

在CNS领域，MNC只想做你的经销商，不想做你的合伙人。

6、总结

看懂了吗？这是当下真实的跨国BD底层逻辑。

中国创新药在他们眼里，已经分化成了三种角色：肿瘤领域的“导师”，提供创新；代谢领域的“工厂”，提供效率；其他领域的“盲盒”，提供机会，也伴随风险。

对于国内药企来说，好消息是外企不再带着有色眼镜看人了；坏消息是他们拿着显微镜来了。只有认清自己在对方棋盘上的位置，才能在谈判桌上开出最好的价码。

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