2026：央企如何布局科技股

（来源：企业观察报）

转自：企业观察报

2025年，A股凭借一场酣畅淋漓的科技牛市，刻进了投资者的记忆。

年初，DeepSeek横空出世，带动科创板批量涨停，瞬间点燃市场情绪。年中，北向资金连续12周净买入，累计净买入额超3000亿元，重点加仓半导体、算力、高端装备等领域，单周净流入额创下2017年以来的新高。龙头科技股以显著涨幅打开估值空间：鼎泰高科、胜宏科技、恒勃股份年内最大涨幅分别达580%、588%、534%，多只科技股股价大幅上扬。

政策端持续发力，科创板第五套上市标准实现突破，未盈利硬科技企业的上市通道得以打开，板块流动性进一步增强。产业端也同步迎来红利兑现：国产大模型参数规模突破万亿，AI手机、智能驾驶、人形机器人加速落地，为科技板块开启了第二增长曲线。

2026年，科技股能否延续上涨态势？央国企又该如何谋划？

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看涨

在主流机构看来，2026年科技股仍将是A股市场的领涨主角，且整体表现可能优于2025年。

首先，从大势研判，科技板块继续上行已成为机构共识。中信证券表示，2025年末沪指走出11连阳行情，表面上看热度高涨，实则市场情绪并未过热，大量获利盘仍在观望。若无黑天鹅事件冲击，指数大幅回调的概率有限，年初行情稳步抬升是大概率事件。中金公司以“乘势笃行”概括科技股前景，其核心逻辑有二：一方面，AI技术迈入应用井喷期，商业化落地进程显著提速；另一方面，国内创新产业步入业绩兑现期，双重驱动力足以支撑板块稳健运行。

流动性层面同样形成利好。财通基金副总经理金梓才判断，2026年美联储降息节奏或快于市场预期，外部流动性约束将明显放松；国内货币政策延续精准滴灌基调，为产业升级营造合理充裕的资金环境。多重流动性利好已为科技股筑牢根基。

其次，从投资主线看，AI应用将接棒领涨。过去两年，资金主要集中于算力、芯片等硬件赛道。2026年，资金焦点有望转向AI应用端。中信保诚基金梳理出三条核心逻辑：其一，产业价值重心已经开始后移，沿着硬件-软件-场景的路径逐级传导，资本市场投资范式也随之切换；其二，AI赋能内容、社交、娱乐等消费领域以及千行百业的生产端，均已迈入商业化付费阶段；其三，AI技术溢出效应强劲，有望催生跨行业、跨场景的全新增长点。

再次，从市场格局分析，赢家通吃效应将进一步加剧。金梓才预判，2026年A股科技板块将呈现分化格局：资金将持续抱团能够兑现真实业绩的龙头企业。这些龙头企业不仅构筑了技术壁垒，还拥有高黏性的客户，新进入者难以撼动其市场地位，尤其是那些跻身全球AI核心供应链的龙头企业。

最后，在具体板块选择上，不同机构各有侧重，各有所好。有些机构看重赛道，坚定拥抱新质生产力主线。比如，华福证券首席朱斌建议，投资需紧扣“十五五”规划重点投向布局；方正富邦基金首席投资官汤戈看好固态电池等具备技术突破潜力的新质生产力方向。有些机构更青睐资源类板块，比如，太平洋证券看好有色与卫星通信这类兼具资源属性与科技属性的硬核科技股票。还有些机构采取均衡配置策略，比如，平安证券首席策略师魏伟提出，AI产业链（涵盖算力、应用、机器人、智能驾驶）仍是配置核心，同时可跟踪新能源、建材等周期板块的涨价信号。

综合来看，对投资者而言，面对2026年A股资本市场的科技行情，在分化格局下，紧紧抱住具备持续现金流、全球供应链话语权与估值安全边际的科技龙头，才是分享本轮科技红利的最优策略。

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逻辑

科技股能够跃升为 A 股市场领涨主线，并非短期投机行为，而是中国资本市场对科技创新价值的一次系统性重估。这一趋势背后有三重必然逻辑作为支撑。

其一，经济增长引擎切换，驱动资本市场价值重构。中国经济增长模式正从传统要素驱动转向科技创新驱动。《企业观察报》统计显示，截至2025年底，A股科技板块市值占比已突破四分之一，在市值前50强企业中，科技企业数量从“十三五”末的18家跃升至当前的24家。这组数据映射出中国经济结构转型的历史进程，体现了资本市场对科技创新价值的高度认可。

其二，政策红利持续释放，为科技股上涨注入强劲动能。“十五五”规划将科技创新置于国家发展核心位置，明确把人工智能、量子信息、生命科学、商业航天等领域作为重点发力方向。研究机构普遍认为，政策的强力支持将加速科技成果产业化进程，推动相关产业链不断完善，为科技股长期增长提供持续动力。

其三，盈利拐点正式显现，科技股实现从概念到业绩的质变。这一转变在光模块赛道新易盛、中际旭创、天孚通信三大龙头企业的业绩上体现得尤为明显。年报显示，2025年第三季度，新易盛净利润达23.85亿元，同比增长205.38%；中际旭创净利润31.37亿元，同比增长124.98%；天孚通信净利润5.66亿元，同比增长75.68%。这些亮眼业绩可能推动资本市场偏好发生转变：从过去追捧盈利确定性转向更看重成长确定性。

资本市场的这一偏好转变，在寒武纪与贵州茅台的股王交替中体现得淋漓尽致。

过去，贵州茅台凭借稀缺属性、高毛利率与稳定现金流，长期稳坐股王宝座，成为传统消费赛道价值投资的标杆。然而，2025年中报显示，贵州茅台业绩增速明显放缓：半年营业收入893.89亿元，归母净利润454.02亿元，同比分别增长9.1%和8.89%，增速创下近年新低。

与之形成鲜明对比的是寒武纪。其2025年中报显示，上半年营收28.81亿元，同比暴增4347.82%；归母净利润10.38亿元，成功扭亏为盈。

以寒武纪为代表的科技企业问鼎股王，标志着AI大模型、算力、机器人等新兴赛道正式站上资本市场中心舞台。

一增一减的业绩分化背后，资本偏好已悄然生变。资金流向进一步佐证了这一趋势。公开数据显示，2025年主力基金对科技板块配置比例由18%提升至32%，同期对食品饮料板块配置比例由35%降至20%，资金面的切仓与业绩面的切势形成交叉验证。

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央企如何布局

那么，2026年，央企应如何提前布局？

首先，锚定赛道，依托确定性需求抢占先机。央企的核心优势并非单纯的资本体量，而是手握确定性需求这一关键筹码。国务院国资委党委书记、主任张玉卓明确指出，央企需更大力度布局新兴产业与未来产业，依托产业焕新、未来产业启航两大专项行动，在新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济等重点领域持续发力，积极培育平台经济新业态；同时，超前谋划量子科技、6G、具身智能、生物制造等前沿赛道。当前，多家央企已围绕这一方向推进布局。据《企业观察报》统计，中国移动、中国石油、中国建筑、国家电网、招商局集团等一批央企均在相关领域精准发力。以中国移动为例，2025年10月，其在全球合作伙伴大会上升级AI+行动计划，宣布到2028年底将总体投入翻一番，建成国内规模最大、技术领先的智算基础设施。

其次，打造资本利器，以基金布局撬动产业升级。构建专业化、市场化的产业投融资体系，是央企培育科技动能的重要支撑。2025年5月，由中国诚通牵头，联合中国石化、中国航油及北京市海淀区政府共同出资设立的诚通科创投资基金完成工商登记。这是全国首批中央企业创业投资母基金，规划总规模300亿元，首期规模100亿元，锚定硬科技投资主航道，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大领域。同年10月，由国务院国资委发起、委托中国国新设立管理的中央企业战略性新兴产业发展专项基金在北京启动，首期募集规模达510亿元，重点投向新一代信息技术、人工智能、量子科技等关键领域。此外，国投集团也成立了规模超500亿元的长三角创业投资引导基金，采用子基金+直投双轮驱动模式，重点投资初创期的硬科技企业。

再次，开放生态场景，构建产学研用协同创新体系。国务院国资委官方数据显示，央企已累计布局800多个应用场景，累计向社会提供超400项中试服务，有效打通了创新成果向现实生产力转化的最后一公里。

最后，完善配套机制，夯实创新发展制度保障。据《企业观察报》统计，中国石化、中粮集团、华润集团、中国建筑等众多央企已建立揭榜挂帅等创新制度，为场景培育与开放筑牢了坚实支撑。