百度的战略耐心：如何用“慢变量”赢得“快时代”？

百度的长期主义，等到了红利兑现期。

采写/万天南编辑/陈纪英

在怼人上没输过的马斯克，其实也被打过脸。比如，在对OpenAI的轻视上。2018年，在丢下“你们都是一群蠢货 ”的谩骂后，马斯克放弃了上亿美金的投资承诺。

七年前看不上，七年后追不上。如今，OpenAI的估值超过5000亿美金。

马斯克对OpenAI的轻视，以及投资大师巴菲特对苹果、亚马逊的一再错过，都显露了创新者的窘境——硬科技的投入周期漫长，导致其在大规模变现的奇点到来之前，逃不掉被低估、被误读的宿命和尴尬。

百度也是如此，作为技术崇拜的长期主义者，由于技术红利兑现远远滞后于技术投入，百度一度遭遇“起大早赶晚集”的误读。

但市场总会“醒来”，“起大早”的价值也终将会被看到。

1月2日，百度在港交所披露，其附属公司昆仑芯，已于1月1日正式向递交上市申请表格，启动主板上市进程。

重磅消息提振之下，百度美股一度上涨15%，百度港股也在最近的两个交易日，涨幅分别高达10%上下。回看2025年中国科技互联网的企业股价涨幅，百度阿里领跑中概股。

百度此番股价大涨，直接原因当然是昆仑芯上市消息的提振，但更深层次的本质原因在于，百度在AI芯片、无人驾驶、AI大模型、智能云等硬科技领域，十年如一日的高压强的投入，终于逼近红利兑现期。

时间会纠正偏见，也会馈赠长期主义者，关于百度的主流叙事，正在重塑——作为全球唯二在AI上全栈自研的百度，一直在“起大早赶大集”，而不是“起大早赶晚集”。

一

AI布局渐显红利期

昆仑芯的商业化能力进展迅猛，在互联网、运营商、金融、能源电力等关键行业实现规模化落地，比如陆续中标中国移动10亿级的AI计算设备集采。据IDC数据显示，昆仑芯的出货量仅次于华为昇腾，位居第二，是竞争对手寒武纪的2.6倍有余。

昆仑芯是为AI时代打基建，萝卜快跑则是在应用领域树标杆，无人驾驶在复杂场景里如鱼得水，正是百度全栈能力最好的试炼场。

从2013年启动至今，无人驾驶堪称百度的一场技术马拉松，如今已近“撞线”。

截至2025年10月31日，萝卜快跑总服务订单量超过1700万次，位列“全球第一”，总行驶里程超过2.4亿公里，其中全无人行驶里程超过1.4亿公里。

在安全性上，萝卜快跑同样在全球遥遥领先，全无人驾驶车辆平均需要行驶1014万公里，才会出现一次安全气囊弹出的情况，安全性是人类驾驶员的十倍以上。

再从成本上来看，萝卜快跑代无人车成本降至20.46万元，仅为谷歌旗下Waymo的1/7。由此，百度已经突破了无人驾驶规模化运营方面重大挑战——成本，可以从技术上的顶天立地，跨越到商业上的铺天盖地。

而无论是打基建的AI芯片，还是飙应用的无人驾驶，其商业前景都相当可观。

摩根大通预测，昆仑芯收入有望从2025年的约人民币13亿元，飙升至2026年的83亿元，增幅达到6倍左右。

假如按平均市销率10倍估算，其估值有望突破800亿元；如果参考寒王（寒武纪）的市值，昆仑芯的估值还能再上翻数倍。

再看无人驾驶。据诺德基金估算，2025年我国网约车市场规模（国内Robotaxi潜在市场规模）或将接近3000亿元，长期来看，可能具备数万亿元空间，而萝卜快跑瞄准的又是全球市场，其上限更高，目前已经相继进入英国、阿联酋、中东、瑞士、迪拜等国家和地区。

因此，昆仑芯、萝卜快跑等新兴业务，正在构建新增长极，将会充分反哺到百度营收、利润的爆发式增长上。

二

全栈布局，百度擅长放长线

去年年底，李彦宏作为“AI的建造者们”的代表之一，再度登上《时代》周刊封面。

在报道中，《时代》周刊如此描述——百度“已经转型为中国顶尖的全栈人工智能公司之一，业务涵盖芯片、云基础设施、模型、智能体、应用程序和消费产品等各个方面”。

如《时代》周刊所言，百度的AI路线路，和谷歌大同小异，都选择了全栈自研的战略，在芯片、算力、模型、应用曾均有完善布局。

在芯片层，昆仑芯正式向资本市场发起冲锋；在云计算领域，沙利文报告披露，在中国自研GPU云市场中，百度智能云份额位居第一；在无人驾驶领域，萝卜快跑全球遥遥领先；在模型层，百度文心大模型等稳居全球第一梯队；在应用层，伐谋、百度文库等AI应用持续井喷。

百度的AI布局，正在从十年的技术耕种期，跨越到未来有望持续数十年的红利收获期，而这正是时间对于长期主义者的馈赠。

其实，李彦宏一直秉持长期主义。

在接受极客公园采访时，李彦宏表态，“我们是一个技术公司，我们在起新项目的时候，我可能更多的会关注，技术在这里头是不是起决定性作用？如果是，我愿意尝试。哪怕它需要很长时间，十年也OK，我们可以，我们有这个耐心。”

这种坚守需要不同寻常的耐力和心力，原因也很简单，商业化进程无法与研发布局齐头并进，两者存在显著的时间差，必须一步步跨过“提升技术实力——成本大幅下降——大规模商用——增收又增利”的临界点。

正因如此，追逐风口常见，但技术深耕罕见，而百度正是依赖长期主义，靠“慢变量”赢在了“快时代”。

李彦宏对此也有着充分准备，“我想用技术去改变世界，有各种各样技术创新的方向，好多我都想去试一试，试一年不成，OK；试两年不成，OK；试五年不成，OK；试十年还没成，我还会接着试。”

如今，“起大早，赶大集”的百度，其技术红利到了收获期，昆仑芯冲击上市，未来随着萝卜快跑、文心系列大模型持续进化，以及像百度智能云的协同，和百度搜索的AI化重构以及伐谋这样的AI创新产品进一步发展，百度的未来很有想象力。

与此同时，秉持长期主义的百度，其红利释放的确定性，不仅在于提前抢跑AI时代，还在于其身在中国这一全球最大市场，对AI落地应用高度重视。

百度正在主动融入到中国经济大势中，通过在各行各业内化AI能力，加快形成中国特色新质生产力。

在接受《时代》周刊采访中，李彦宏强调，不是盯着“最强模型”，⽽是盯着“最有价值的应⽤”。原因在于，中国是唯⼀拥有联合国全部⼯业⻔类的国家，业务链条⻓、场景多、流程复杂，也能最大化释放AI的价值。

抢跑于时代风口，共振于国家大势，起大早赶大集的百度，其技术红利的释放，具备高度的确定性、长效性、广泛性。

三

从英伟达到百度，硬科技全球领跑

如今，科技互联网的发展进入“十字路口”，过去那种玩流量、拼低价的模式创新正在过去，在接下来由AI主导的全球技术大战中，胜利者将属于技术领先的硬核科技企业。

这样的中美代表企业，包括百度、英伟达、谷歌、OpenAI等等。

在《时代》周刊封面上，与李彦宏并列的全球AI大佬，正是英伟达创始人黄仁勋。虽然英伟达和百度的业务布局有所差异，但在赛道选择上，都是AI同路人，也都是硬核科技公司。

有趣的是，英伟达和百度一样，都曾做过冷板凳。

在2020年之间，英伟达其实一直处于被低估的尴尬期，股价徘徊在10元之下。直到2021年，英伟达股价开始猛冲，2023年和2024年的年内涨幅分别高达242.63%和171.05%，市值在过去三年翻了十倍有余，如今股价已经达到200美元上下。

英伟达市值先沉寂再爆发，原因很简单，硬科技公司的技术深耕期漫长，其技术红利一旦释放，就能指数级爆发，且因为先发优势，积累的护城河也很高，可以持续强化其领先优势。

如今，中美资本市场的主线都同步切换——高看硬科技成为共识。

在美国，英伟达超越苹果，成为全球市值最高公司，OpenAI的估值一路飙高到5000亿美金；在中国，寒武纪赶超茅台成为新“股王”，摩尔线程等国产GPU企业登陆科创板引发打新热潮，资本市场迎来“硬科技”为核心的新主流叙事。

硬科技正在迎来最好的时代，英伟达珠玉在前，昆仑芯、百度等也在迈入长期的技术红利爆发期，目前的百度，正在处于业绩大爆发、市值高增长的前夜。

值得一提的是，在硬科技叙事上，百度等中国企业并非跟跑者，而是成了地道的全球领跑者。

比如，在AI大模型上，中国企业的成本控制能力遥遥领先。

据李彦宏透露，依托于对芯片底层与模型结构的双向理解和全局优化，百度可以将推理成本降至美国同类产品的1/10甚至1/100。

归根结底，身为AI链主企业，百度的价值外延，取决AI应用生态的规模上，而百度的成本效能优势，可以带来AI应用的大爆发。李彦宏认为，一个健康的产业生态不应让芯片拿走大部分价值，而应让模型产生10倍价值，让应用创造100倍价值。

与此同时，百度在AI领域全球遥遥领先的全栈布局，又能让其找到全局最优解，强化其各个AI业务的领先优势，具有更强的整体成本优势、性能优势，以及抗风险能力。

比如，百度智能云自研GPU云以40%的份额在国内遥遥领先，正是源于构建覆盖了算力、模型、数据与工程能力的端到端全栈AI云体系。依托于此，百度智能云已推动大量AI应用在产业场景中实现规模化落地，超过65%的央企、全部系统重要性银行、95%的主流车企、50%以上的游戏厂商，以及主流具身智能企业，在落地大模型时选择了百度智能云。

价值回归也许偶尔迟到，但不会永远缺席。从“起大早赶晚集”的误解偏见，到如今“起大早赶大集”的理性评估，百度的故事，是所有硬科技企业的缩影。

在流量喧嚣褪去的时代，唯有沉下心来啃技术硬骨头，才能穿越周期，收获时间的馈赠。而这，正是中国硬核科技产业突围的底气所在。