医保+商保“双目录”落地，创新药景气度和市场风险偏好性持续提升，港股创新药ETF(513120)盘中涨超2%，近3日涨超10%！

在国际化能力提升与产业政策支持的驱动下，创新药景气度和市场的风险偏好性持续提升。中国创新药资产的全球竞争力已获得广泛共识。2026年1月3日，国家药监局消息，2025年中国批准上市创新药数量达76个，大幅超过2024年的48个；对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，均创历史新高。甬兴证券认为，在政策支持与商业健康险逐步衔接的背景下，创新药出海逻辑持续兑现，尤其在双抗、ADC等前沿技术领域出现超10亿美元首付款交易，验证了国际市场的高度认可，预计2026年仍将维持高景气趋势。

此外，小核酸药物作为第三代基因治疗技术，正迎来产业化加速期。财通证券指出，随着瑞博生物启动港交所IPO，行业关注度进一步提升，其全链条整合的研发平台覆盖心血管、代谢、肝肾等多个慢病领域，显示出广阔的应用前景。全球范围内，Arrowhead等龙头企业将在2026年释放多个siRNA管线的PoC数据，叠加Inclisiran持续放量，小核酸有望成为全年医药主线之一，驱动国内外研发与资本双向共振。

行业层面，医保+商保“双目录”落地，首版商保创新药目录受到市场高度关注。2025年12月7日，“国家基本医保目录”与首版“商保创新药目录”正式公布。此次谈判充分体现国家政策对创新性突出新药的鼓励态度，看好创新药产业链长期机会。基本医保目录新增114种药品，成功率达88%，相较于2024年的76%有所提升。首版商保创新药目录共有19种药品入选。

中邮证券指出，24年以来，需求端随着国产新药研发需求逐年稳步提升，叠加国产新药出海趋势明确以及资本市场融资回暖带来Biotech研发需求起底回升，部分热门赛道如双抗、ADC和小核酸等领域研发呈现竞速现象，带动上游安评需求增多。预计26年在创新药研发需求仍持续向上趋势的背景下，其价格以及对应安评订单报价仍有较大概率继续上行，相关上市公司有望迎来收入与盈利能力同步提升的双重拐点。

场内ETF方面，截至2026年1月7日10:08，中证香港创新药指数强势上涨2.36%，港股创新药ETF(513120)上涨2.66%，冲击3连涨。成分股泰格医药上涨6.17%，昭衍新药上涨5.99%，乐普生物-B上涨4.83%，恒瑞医药、凯莱英等个股跟涨。前十大权重股合计占比70.52%，其中权重股康方生物上涨4.24%，百济神州、翰森制药涨超3%，药明康德、药明生物等跟涨。

规模方面，截至2026年1月6日，港股创新药ETF最新规模达248.37亿元，居全市场港股医药类ETF首位。资金流入方面，拉长时间看，港股创新药ETF近20个交易日内，合计“吸金”5.66亿元。

港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。

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