两大银行取消监事会，信泰人寿百亿账面利润悬了

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　　出品|达摩财经

　　12月31日，浙商银行（601916.SH）召开临时股东大会，会议上关于不再设置监事会的议案以99.78%的同意票获得通过。

　　2025年，已有十余家上市银行陆续取消了监事会，这源于证监会在新《公司法》制度基础上的硬性要求，明确上市公司需在2026年前完成监事会取消。目前，部分城商行、农商行因为治理基础薄弱，仍暂时保留监事会以控制改革成本。

　　上市银行在取消监事会的事项上，不仅对自身产生影响，银行的股东方亦因此受到一定影响，其中，影响最大的莫过于保险公司。

　　信泰人寿就是受到取消监事会影响的代表险企之一。

　　据信泰人寿2025年第三季度偿付能力报告披露，截至报告期末，信泰人寿持有浙商银行4.99%的股份，距5%的举牌线仅一步之遥；持有北京银行4.7%的股份，均为两家银行的主要股东。

　　信泰人寿于2023年一季度和2024年一季度，先后进入北京银行和浙商银行前十大股东名单。

　　2023年12月，北京银行在临时股东大会上选举谭宁为公司监事的议案获得通过，彼时，谭宁担任信泰人寿董事长。2024年7月，股权变更后的信泰人寿进行董事会换届，谭宁卸下了公司董事长一职。工商信息显示，谭宁目前仍是信泰人寿的法定代表人。

　　2024年6月，浙商银行同样选举王君波为该行监事会股东监事，王君波目前担任信泰人寿的副总经理、财务负责人。

　　根据《银行保险机构关联交易管理办法》，保险公司持股5%以上，或不足5%但向被投公司派驻董事或监事，均构成对被投公司具有重大影响。浙商银行与北京银行的董事会、董事会审计委员会目前均无信泰人寿相关人员，信泰人寿对于浙商银行与北京银行的“重大影响”显然属于后者。

　　而北京银行早在浙商银行前就取消了监事会，且在公告中明确谭宁不再担任本行监事及监事会相关职务。这也意味着，信泰人寿2025年年报，将无法再将北京银行和浙商银行列入“子公司、合营企业和联营企业”中。

　　信泰人寿业绩或受影响

　　截至2025年三季度末，信泰人寿出现在北京银行、浙商银行、华菱钢铁、恺英网络、海亮股份、白云机场、凌云股份等上市公司的十大股东名单中。

　　其中，大部分公司使用的是信泰人寿-传统产品账户，而北京银行和浙商银行的股权投资，则来自于信泰人寿的自有资金。

　　在常规模式下，保险公司购买股票，通常计入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”（FVTPL）或“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”（FVOCI）。但无论哪种方式，股价的波动都会影响险企当期利润表，具有一定的波动性。

　　根据新会计准则，如果保险公司对被投资单位具有“重大影响”，该项投资就可转为“长期股权投资”，并采用权益法核算。

　　值得注意的是，在长期股权投资方式下，当实际支付的价款小于等于应占被投企业净资产，也就是估值小于等于1倍PB，初始投资成本等于应占净资产额，并将多出的差额计入投资收益。

　　因此，长期处于“破净”的银行股也成了不少险企钟爱投资对象。部分险企将长期股权投资异化为一种高级财技，通过特定的会计准则应用，在短期内迅速“创造”利润和净资产，掩盖经营压力。

　　据财新报道，在谭宁出任北京银行监事时，北京银行的市净率约为0.4倍，截至2024年一季度末，信泰人寿持有北京银行的账面余额为117.03亿元，占信泰人寿当季总资产的4.70%。

　　王君波出任浙商银行监事时，浙商银行的市净率约为0.5倍。2024年三季度末，信泰人寿持有浙商银行13.70亿股，持股占比为4.99%，投资金额36.28亿元，期末账面值82.75亿元，占当期总资产的2.94%。

　　经粗略计算，信泰人寿通过投资北京银行和浙商银行，在将两笔投资转换为长期股权投资的瞬间，就增加了超百亿元的利润。

　　此次北京银行和浙商银行监事会的撤销，信泰人寿也将随之失去对于二者的“重大影响”。对于信泰人寿而言，此前通过长期股权投资实现的利润增厚效应或将消失，业绩面临一定的风险。

　　年报已停更三年

　　信泰人寿成立于2007年，是浙江首家民营资本险企，由巨化控股、浙江永利实业等9家公司联合发起设立。

　　在公司持续亏损的压力之下，2014年，信泰人寿当时的前三大股东浙江永利、北京九盛、浙江华升的大部分股权被质押给了包商银行，包商银行成为信泰人寿的实际控制者。但并没有为公司的经营状况带来明显的改善。

　　信泰人寿2007年至2022年净利润表现

　　随着明天系的爆雷，2020年信泰人寿再度迎来股权变更，天津大田供应链、远洋资本、景成新能源等7家公司成为其新股东。但在2024年，上述新进股东全部出现在重大违法违规股东名单中。

　　2024年，信泰人寿易主浙江国资，物产中大成为公司新任控股股东，持股比例为33%。股权结构的优化为信泰人寿带来了一线光明，公司也对董事会进行了“大换血”，三位执行董事中的吴斌、王君波均来自物产中大。

　　2025年前三季度，信泰人寿实现保险业务收入472.26亿元，同比上涨3.4%。截至三季度末，信泰人寿的总资产为3093.93亿元，较2024年末缩水318亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿的年度报告至今还停留在2022年，且自2023年第三季度起，信泰人寿便未再向外界披露任何利润数据，2023年上半年，公司实现净亏损4.63亿元。

　　而且，未来信泰人寿继续投注资本市场的空间可能有限。2025年三季度末，公司综合偿付能力充足率为127.84%。而据国家金融监督管理总局通知，上季末综合偿付能力充足率超过100%但低于150%的险企，权益类资产账面余额不得高于上季末总资产的20%。

　　据第三方机构信堡投研报告显示，信泰人寿权益类资产占2025年一季度末总资产的比例为19.07%，已接近监管红线。