康佳年末遭遇打击：前高管收警示函、8亿借款逾期、三年亏损69亿

2025年末岁尾，老牌国货巨头康佳集团的“渡劫”之路愈发艰难。12月26日晚间，深圳证监局警示函、深交所监管函双双落地，直指其2018年股权转让相关财报数据失真问题，时任核心管理层被认定负主要责任。而就在三天前，公司8.24亿元股东借款全额逾期的公告，已将资金链承压的困境公之于众。

从曾经的彩电行业“三巨头”、深圳首家百亿营收工业企业，到如今三年累计亏损近70亿、债务逾期与监管追责接踵而至，康佳的坠落轨迹，当下发展的是一家老牌企业的转型阵痛，

从“国货之光”到三年巨亏69亿

回看康佳的辉煌过往，其曾是中国家电行业的标杆性企业，是深圳首家营业收入超百亿元的工业企业。前身为“广东光明华侨电子工业公司”的康佳，1992年便登陆深交所，成为早期资本市场的“工业明星”，当年与TCL、创维并列为彩电行业“三巨头”，一度承载着国货崛起的期待。如今，康佳仍以消费电子（覆盖彩电、白电、厨电等全品类家电）与半导体科技为核心板块，手握“KONKA/康佳”与“新飞”两大家喻户晓的品牌。

但康佳集团近年来业绩持续低迷，自2019年营收触及551.19亿元的顶峰后，深康佳A的营收规模便开启了断崖式下滑。2022年至2024年，公司营业收入分别为296.08亿元、178.49亿元和111.15亿元，连续三年降幅接近40%；归母净利润更是连续深陷亏损泥潭，分别为-14.71亿元、-21.64亿元和-32.96亿元，亏损幅度逐年扩大，三年累计亏损额超69亿元，相当于巅峰时期近15%的营收规模。

进入2025年，亏损局面并未得到扭转。前三季度，公司营收76.79亿元，同比再降5.43%，净利润仍为-9.82亿元，持续失血让公司经营压力濒临临界点。

最终，原控股股东华侨城集团选择离场——2025年7月21日，华侨城集团及其一致行动人不再持有公司股份，磐石润创以21.76%的持股比例成为新控股股东，中国华润跃升为实际控制人。市场曾期待华润的入主能为康佳注入新活力，但从后续表现来看，这场股权更迭并未成为破局的关键。

危机连环爆：8亿借款逾期，旧账被翻引监管双重追责

卖身华润之后，康佳的经营困境不仅未能逆转，反而迎来了危机的集中爆发。12月23日，深康佳A一纸公告揭开了资金链的脆弱现状：公司向三家参股企业提供的合计约8.24亿元股东借款已全部逾期。具体来看，滁州康鑫逾期3.95亿元、毅康科技逾期2.33亿元、莞康宇宏逾期1.96亿元，三笔逾期债务形成“连环雷”，直接暴露了公司资金回笼能力的不足与风控体系的漏洞。

债务逾期的余波未平，监管追责的重拳接踵而至。12月26日，公司同步收到深圳证监局的《警示函》与深交所的《监管函》，两份监管文件均指向一笔尘封多年的旧账——2018年的股权转让事项。据悉，2018年6月，深康佳A出售安徽开开视界电子商务有限公司5%股权，该交易因不满足投资收益确认条件，导致公司2018年半年报信息披露不准确，违反了《企业会计准则》及资本市场信息披露相关规定。

监管层明确追责，将主要责任锁定在时任核心管理层身上：时任董事长刘凤喜、时任总经理周彬、时任财务总监李春雷均被认定对该违规事项负主要责任，深圳证监局对公司及上述三人分别采取出具警示函的监管措施。对于本就深陷经营困境的康佳而言，监管追责不仅会影响公司资本市场信誉，还可能进一步加剧其融资难度。

康佳的危机是传统家电企业在行业迭代期的缩影。近年来，家电行业市场饱和、价格战加剧，传统家电企业普遍面临转型压力。康佳虽布局了半导体科技等新兴板块，但未能形成有效盈利支撑，反而受主业拖累持续失血。

此外，风控体系的缺失也让康佳的困境雪上加霜，而多年前的财报信息失真被翻出，更凸显了公司内部治理的漏洞。对于已更换控股股东的康佳而言，如何修复内部治理、梳理业务结构、缓解资金压力，将是其能否走出困境的关键。