四川
在市场多日热捧商业航天之际，多家热门股紧急“泼冷水”。
1月6日晚间，航天环宇（688523.SH）、中国卫通（601698.SH）、北斗星通（002151.SZ）、中国卫星（600118.SH）等接连就股票交易异动作出风险提示：公司股价已脱离基本面。
商业航天板块自2025年11月下旬以来表现强劲，商业航天司正式成立、国家航天局发布商业航天高质量安全发展行动计划、国产可重复使用火箭首飞、商业航天IPO加速等多重利好消息袭来。
然而，商业航天万亿元“蓝海”的兑现仍有赖于技术与市场的持续突破。根据上述公司公告，商业航天尚未成为这些公司的增长引擎，部分公司还存在不同程度的业绩下滑。
多家公司提示炒作风险
近期，不少航天股涨势迅猛。2025年12月初至今，航天环宇、中国卫通、中国卫星等热门股均实现股价翻倍，北斗星通也走出六天四板的表现。其中，航天环宇自2025年11月21日以来收盘价格累计上涨幅度超200%。
然而，对这样的“骤然富贵”，上市公司并不感到轻松。
“公司股票击鼓传花效应十分明显，交易风险极大，存在短期大幅下跌的风险。目前股价已处于历史最高点，公司股价已严重脱离基本面。”中国卫通在公告中直言，公司股票短期涨幅高于同期行业及上证指数涨幅，存在市场情绪过热及非理性炒作的情形。
多家公司自揭其短。中国卫星表示，其2025年前三季度扣非净利润仅为547.12万元，毛利率9.62%，归母净利率0.48%，盈利水平相对有限；中国卫通也表示，2025年前三季度归母净利润同比减少40.58%，扣非净利润同比减少2.73%。
还有公司针对商业航天业务进行澄清。如航天长峰（600855.SH）表示，关注到公司被列为脑机接口、商业航天等相关概念股，公司主营业务分为军工电子、公共安全和高端医疗装备三大板块，目前公司未实际开展脑机接口等相关业务、不从事商业航天相关业务。
北斗星通也表示，留意到近期市场对于商业航天概念关注度颇高，公司主营业务为卫星导航芯片、模组、天线、数据服务，下游应用场景包括测量测绘、智能驾驶、智慧农业、割草机器人、无人机等，商业航天仅为公司产品和服务的应用场景之一。
航天环宇指出，预计2025年公司商业航天相关收入占比不足15%。“敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。”
行业盈利之路仍然漫长
商业航天的行情在一定程度上凸显投资者对产业前景的预期。
一方面，国内卫星互联网加速组网带动上下游链条业务提速；另一方面，朱雀三号、长征十二号甲等大运力液体火箭首飞入轨，也为商业运力供给打开想象空间。同时，一批商业航天公司密集冲刺IPO，也让资本市场对商业航天的关注度日益增长。
然而，商业航天“四高一长”的特点仍然不容忽视：高技术、高投入、高风险、高效益、长周期。
尽管商业航天的广阔前景已成为业内共识，但低成本的卫星制造与火箭发射仍是行业可持续发展的前提。2025年12月，朱雀三号与长征十二号甲两款可重复使用火箭虽首飞入轨但回收失利，再次印证了商业航天技术突破的坎坷。
以IPO进展靠前的蓝箭航天为例，历经十年，其对自身商业化火箭发射服务能力的评价为“初步形成与验证”。2022年至2024年，公司营收规模较小且持续未盈利；2025年上半年，公司业绩增长明显，实现营收3643.19万元，归母净利润仍亏损5.97亿元。
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