降库存、调预期、严管控，富邑能否走出危机？

富邑的下一步动向，无疑将持续牵动行业神经。

文 | 霖夕

近日，据外媒报道，法国亿万富豪Olivier Goudet收购富邑葡萄酒集团（奔富母公司）5%股份，成为除机构投资者、代理公司及托管机构之外的最大个人股东。

根据交易所公告，Olivier Goudet通过旗下投资实体Platin SARL完成此次交易。有报道指出，Olivier Goudet此次为分阶段增持，累计持有富邑集团5.05%的股份，对应约4100万股，总投资约2.44亿澳元（约合人民币11.46亿元）。

值得一提的是，在过去的12个月，富邑的股价累计下滑超过52%。在收购的消息传出之后，富邑股价上涨了7%，一度达到5.39美元的高点，为公司带来了一定的信心提振。

与股价下跌紧密联系的是，富邑集团在中国、美国两个核心市场均遭遇到了销售放缓、库存高企以及价格下滑等问题。因此，法国富豪的收购动作也被视为是在富邑股价低点的一次“抄底”，不排除会有进一步的动作。

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削减70万箱出货量，富邑积极“救市”

上个月，富邑的一份公告引发了行业的广泛关注。公告显示，2025年以来，富邑在中国和美国两个市场消费持续走弱，这将影响企业近期的业绩表现。由此，富邑采取了降低库存、严控平行货等举措，以期稳定价格、维护市场发展。

微酒从中获悉，奔富葡萄酒在中国的提货量在截止2025年10月的三个月内增长了21%，但由于消费者行为变化和大型宴会减少，预计增长将放缓。同时，由于全球葡萄酒需求放缓程度超出预期，富邑集团将启动一项成本削减计划，并限制其在中国和美国两个最大市场的增长。

其中，富邑特别提到了两大核心问题：第一，中国与美国市场的库存量均高于目标水平；第二，平行货正对奔富在中国市场的品牌和定价产生持续影响。

于10月上任的首席执行官费舍尔表示，“我们目前在美国和中国两个关键增长市场正经历品类疲软，这将影响我们近期的业绩表现。维持我们品牌的实力及其各自销售渠道的健康至关重要。”

由此，富邑表示将采取审慎的战略行动来保护品牌资产，核心是削减在中国和美国的70万箱葡萄酒出货量，以期稳定价格。

在中国市场，从2025年12月开始，分销商的库存将在两年内削减约40万箱，相当于2.15亿澳元的净销售收入。

在减少库存的同时还将对平行货进行更为严格的管控。据悉，富邑将大幅限制平行货流入中国市场，以保障奔富在中国的品牌力。

富邑还告知股东，预计2026财年上半年的息税前利润将在2.25亿至2.35亿澳元之间，这比市场普遍预期低30%。

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三重压力下，富邑“减供控货”能否破局？

事实上，在去年10月，也就是新CEO即将上任之时，富邑就采取了相应的举措来减轻中国市场销售低于预期带来的影响，包括撤回全年指引、暂停了2亿澳元的股票回购计划以及将部分产品重新分配至其他市场，并尽量降低平行进口回流中国的风险。

在行业人士看来，此次富邑的公告一来是更为清晰的向股东以及投资者呈现了企业所面临的难题，表现出了新任CEO解决问题的态度，并进一步强化了此前降低预期、调整库存的一系列举措。

此前有进口商告诉微酒，“从整个奔富的产品线来说，除了一些入门级的产品，比如Bin2、Bin8、Bin128以及寇兰山属于是顺价销售，定位在中高端的多款产品实际批发价已经倒挂了，Bin407是奢华系列中为数不多还有溢价成分的产品。”

此外，平行货的存在已经很大程度扰乱了奔富品牌的正常销售，“有些平行货的价格已经能够和行货差不多，甚至于比行货还要略低一些”，有经销商如是说。

有行业人士认为，对于富邑而言，当前的战略收缩与调整，既是应对市场疲软的务实之举，也是守护品牌长期价值的必然选择。库存高企、价格倒挂与平行货冲击的三重压力，本质上是全球消费趋势变革与品牌渠道管理失衡的集中体现。

此次削减出货量、严控平行货的举措，能否有效稳住价格体系、修复渠道信心，仍需时间检验。毕竟，中国市场的消费复苏节奏、全球葡萄酒品类竞争格局，以及平行货治理的复杂性，都将成为影响成效的关键变量。

对于整个进口葡萄酒行业而言，富邑的现状也折射出行业深层命题。在消费疲软、竞争日趋激烈的市场环境下，单纯依赖品牌光环已难以为继，唯有理顺渠道生态与价格体系，才能实现可持续发展。富邑的下一步动向，无疑将持续牵动行业神经。

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