退市边缘，光伏企业等到了 “救命钱”

光伏资讯 | PV-info

近日，*ST云网（002306）发布公告，称已收到控股股东上海臻禧无偿赠与的现金资产1亿元，同时获豁免债务5000万元，合计1.5亿元的资金支持。

这笔“救命钱”能否让这家跨界光伏、深陷困境的企业走出泥潭，摆脱被标记为“ST”的退市风险警示命运？

光伏路不好闯

中科云网进军光伏领域，是其漫长转型路上的又一次尝试。公司前身是知名餐饮企业“湘鄂情”，上市后为摆脱经营困境，曾多次尝试跨界转型。

2022年底，看到光伏行业的资本热潮，公司成立子公司中科高邮，正式进军N型高效晶硅电池片领域。2023年，公司更是宣布计划投资高达50亿元，建设5GW单晶N型TOPCon高效电池项目，展现了“All in”光伏的决心。

期间，公司也曾快速拿下GW的电池片销售大单，并将业务触角延伸至组件环节，显示出一定的市场开拓能力。

然而，作为行业后来者，中科云网入场时恰逢光伏产业链价格急剧下滑、行业竞争白热化的“寒冬”。同时，核心子公司中科高邮一度被曝出欠薪、停产，且因未能按时支付设备尾款而卷入多起诉讼纠纷。持续的亏损和紧张的现金流，最终导致公司主要银行账户被冻结，并因此在2025年底被叠加实施“其他风险警示”。

在此危急关头伸出援手的，正是公司的控股股东上海臻禧。

上海臻禧是一家有限合伙企业，执行事务合伙人为上海泓甄投资管理有限公司，实际控制人为陈继。作为控股股东，上海臻禧此次向上市公司赠与1亿元现金并豁免5000万元债务，明确表示是为了支持公司业务持续发展及满足实际经营需求，且不附加任何条件。

根据会计准则，这笔受赠资金将计入公司的资本公积，能直接改善公司的净资产和资产负债结构，为紧绷的资金链注入流动性。

能否“起死回生”？

那么，这1.5亿元的“输血”能否成为中科云网摆脱“*ST”命运的转折点？

从财务角度看，这笔资金无疑是一剂强心针。2025年前三季度，公司实现营业收入约2亿元，归母净利润-2016万元，每股净资产-0.04元。得到这笔赠金，*ST云网能够快速增厚公司净资产，优化负债率，为满足交易所关于撤销退市风险警示的部分财务指标要求创造条件。

类似的操作在A股“保壳”战中并不少见。就在2025年底，ST建艺的控股股东通过豁免14亿元债务并捐赠4亿元现金，帮助公司净资产由负转正，消除退市风险。同样，*ST新元也通过获赠不超过3.3亿元现金及实控人债务豁免，试图化解退市危机。这些案例表明，控股股东的慷慨赠与是濒临退市公司实现财务指标“达标”最直接、最快速的手段之一。

但对于中科云网而言，仅靠股东赠款可能仍不足以彻底“摘帽”。

首先，公司被实施“*ST”和叠加“其他风险警示”，不仅是由于财务指标不佳，还涉及主要银行账户被冻结、涉及多起重大诉讼等问题。这些经营层面的根本风险若不解决，即便净资产暂时转正，公司的持续经营能力依然会受到监管和市场的质疑。其次，公司光伏主业尚未形成稳定可靠的“造血”能力。尽管2025年上半年其新能源业务营收同比增长近20倍，但整体规模仍小，且项目投产进度缓慢，生产线仍处于安装调试阶段，未能实现量产。在行业激烈竞争下，能否真正实现盈利仍是未知数。

因此，这1亿元赠金更应被视为一次宝贵的“喘息之机”。它为公司解决了迫在眉睫的流动性危机，赢得了解决账户冻结、推进诉讼和解、稳定核心业务运营的时间窗口。

能否最终摆脱“ST”命运，将取决于公司能否利用这段窗口期，真正恢复自身的“造血”功能，并系统性化解各项风险。股东的支持是雪中送炭，但企业的长远生存发展，最终要靠市场竞争力和扎实的经营业绩来说话。对于中科云网来说，拿到“救命钱”只是第一步，更艰巨的挑战还在后头。

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