大宗商品价格指数连续8个月回升，市场预期向好

中国大宗商品价格指数连续8个月回升，并创下自2024年6月以来的新高。

中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，2025年12月，中国大宗商品价格指数（CBPI）为117.9点，同比上涨6%，环比上涨3.2%，连续8个月实现环比上升。

中物联大宗商品分会表示，这表明随着市场供需持续改善，企业对未来市场发展信心增强，预期向好，大宗商品市场景气水平继续回升，经济内生增长动能进一步巩固。

中国物流与采购联合会大宗商品流通分会副会长周旭分析，这一轮连续8个月的价格回升，不仅是周期性反弹，更是结构性优化的结果。围绕“促消费、稳增长、反内卷”出台的一系列政策正在显效，新质生产力加快培育，高技术产业对大宗商品的需求结构正在重塑传统供需格局。

碳酸锂领涨

大宗商品是指可进入流通领域，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。CBPI是一套立足于大宗商品生产、流通企业，通过定量调查、网络直报、推送、抓取等多方式合成计算，综合反映我国大宗商品市场价格变化，以及资源供应、供需平衡、企业经营效益等发展运行态势的指标体系。

数据来源：中国物流与采购联合会

分商品看，在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，2025年12月价格与上月相比，31种（62%）大宗商品价格上涨，19种（38%）大宗商品价格下跌。当月涨幅前三的大宗商品为碳酸锂、精炼锡和苹果，月环比分别上涨15.5%、11.7%和8.5%；跌幅前三的为烧碱、乙二醇和焦煤，月环比分别下跌7.2%、6.8%和6.5%。

碳酸锂市场在2025年底迎来触底反弹。2025年年初，碳酸锂价格尚在7.5万元/吨附近震荡，6月便触及5.9万元/吨的年内低点，随后在“反内卷”和储能市场的增长预期带动下强势回升，至12月末碳酸锂期货主力合约价格一度突破13万元/吨。

华西证券分析，供应方面，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端为供应主力。需求方面，需求端展现出强劲动力，动力电池领域受益于新能源汽车商用与乘用市场的同步快速增长；储能市场延续供需两旺格局，供应持续偏紧，共同为碳酸锂消费提供有力支撑。综合来看，需求支撑下的去库预期将对价格底部形成稳固支撑，预计短期内碳酸锂价格将保持偏强运行。

中信证券也认为，2025年三季度海外锂矿产量环比持平，反映出在前三季度锂价低迷背景下，海外矿企增产积极性减弱。尽管锂价在2025年三季度回暖，但海外矿企反馈缓慢。预计在储能电池需求持续强劲的拉动下，锂产业链有望延续去库态势，锂价或超预期上涨。

有色金属走势强劲

数据显示，分行业看，有色价格指数大幅上涨，报145.2点，月环比上涨4.9%，年同比上涨14.8%；农产品价格指数涨幅扩大，报98.1点，月环比上涨2.5%，年同比上涨5.5%；矿产价格指数继续回升，报71.6点，月环比上涨0.8%，年同比下跌12.2%。

有色金属行业表现亮眼，成为拉动指数上行的核心动力。2025年12月，金银铜价全部创历史新高。世界黄金协会近日发布报告称，黄金在2025年表现非凡，得益于地缘政治和经济不确定性加剧、美元走弱以及价格动力的积极等多重因素的支持。投资者和央行都在增加对黄金的配置，寻求多元化与稳定。

世界白银协会指出，光伏、新能源汽车等绿色产业对导电银浆需求激增，而矿产银产量连续多年停滞，供需缺口扩大至近五年高点；加之COMEX（纽约商品交易所）库存降至历史低位，逼空行情助推银价突破72美元/盎司，创12年新高。

中信建投分析，全球财政扩张与货币宽松组合或令实际利率继续下行，黄金、白银的金融属性仍将受益；同时，绿色转型对铜、铝等工业金属需求形成长期支撑。国联期货预计，2026年金价有望挑战4800美元/盎司，但涨幅或不及2025年；白银高波动特征将延续，铜价中枢预计维持在11000美元上方。

中信建投期货贵金属首席分析师王彦青表示，金属价格的上涨具有一定的共性原因。一方面，以美元为中心的国际货币体系正在动摇，美元信用正在削弱，背后是美国政府债务的大幅扩张以及国际地缘政治博弈，而金属普遍以美元进行定价，货币价值的削弱有利于金属价格的上涨；另一方面，全球经济的进一步发展寄希望于AI产业的推进，AI的基础设施建设需要用到大量金属，这也给金属需求带来强劲支撑。

2026年走势如何

中国物流与采购联合会日前在2025大宗商品国际化发展大会上发布《中国大宗商品价格指数报告（2025）》显示，2025年大宗商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显。

报告显示，2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，较上年小幅下跌0.1%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，2025年价格较上年上涨的大宗商品有10种。其中，氧化镨钕、精炼锡和瓦楞纸年均价格较上年分别上涨43.4%、20.6%和18.5%。

中国物流与采购联合会副会长何辉指出，作为全球最大的大宗商品生产国、消费国和贸易国，中国经济的稳定发展为全球市场注入了宝贵的确定性，已成为驱动全球大宗商品贸易增长的核心引擎。

周旭表示，在全球经济复苏承压、国际贸易摩擦和地缘政治局势紧张等外部环境不确定性增加的大背景下，2025年中国大宗商品市场总体保持稳中向好态势，展现了中国经济的强大韧性和巨大潜力。

展望2026年，周旭表示，尽管仍面临多重挑战，但积极宏观经济政策将为国内经济和大宗市场的持续恢复提供保障，同时中国经济结构转型升级步伐加快，也将创造新的大宗商品需求，中国大宗商品市场有望实现更高质量发展。