2025年IPO躺赚潮！首日平均涨259%、最高1211%，你抓住风口了吗？

金融投资报记者 张璐璇 上海报道

2025年，A股IPO市场经历了深刻的变革，市场赚钱效应显著。从上市首日的表现来看，116只新股上市首日均上涨，平均涨259%。大鹏工业上市首日涨幅高达幅1211%，位居榜首。

全年新增受理企业数量、过会企业数量分别达到2024年的三倍、两倍，全年撤材料企业数量同比减少了近八成，审核节奏明显加快……在此背景下，2025年全年共有116家企业成功上市，总募集资金超过1310亿元，同比几乎翻倍。

"这些数据表明，2025年A股IPO市场已经完成从数量扩张到质量优先的结构性转型。"有资深投行人士对金融投资报记者表示："需要注意的是，2025年上市企业只比2024年多了16家，但总募集资金却几乎翻了一倍。这说明资本市场资源配置的方向和机制发生了根本变化，那些真正具备技术优势和成长潜力的优质企业，更易获得资本的青睐和支持，稀缺的IPO资源也在向这些企业倾斜。"

新增申报企业放量，过会企业数量翻倍

金融投资报记者综合交易所官网信息、Wind数据统计，2025年全年，A股IPO新增申报企业280家，是2024年全年(77家)的3.64倍。按受理板块划分，新申报企业主要集中在北交所。北交所2025年全年新受理153家企业的IPO申请，占比过半；其次是科创板和创业板，分别有51家和44家；沪市主板和深市主板合计仅有32家新增申报企业。

分月度来看，新增受理企业呈现出明显的"双峰"特征，即新增企业主要集中在2025年6月和12月。6月有150家，12月有77家，其余月份虽有波动但整体平稳。因为很多企业会选择在6月底前集中申报，以避免后续需要补充更新财报数据，为申报材料争取更长的有效期。

上会审核方面，2025年全年共有117家企业首发上会。其中，109家企业成功过会，是2024年全年(53家)的两倍多。具体来看，北交所49家、沪深两市主板共28家、科创板18家、创业板14家。其中，62家过会企业已在2025年年内完成首发上市。

审核节奏提速，撤单企业数量显著减少

2025年的审核节奏也明显提速。上会企业数量从1月的1家逐步增至12月的28家。2025年第四季度上会企业总数达到55家，几乎占了全年的一半。北交所与科创板的审核效率较高，平均用时分别为329天和322天。接下来是创业板，平均用时408天。沪市主板和深市主板企业的审核耗时最长，平均用时分别为496天和547天。

记者注意到，受申报时机、政策变化等多重因素影响，即使同一板块的企业，审核用时也存在较大差异。比如，同样是未盈利企业，2025年6月才申报的摩尔线程仅用时88天就成功过会，创下2025年最快过会纪录；而同一板块的禾元生物，早在2022年12月就已申报，最终历时915天才得以过会。

在申报数量、过会数量显著增长的同时，2025年撤材料企业数量则大幅减少。2025年全年，共有94家IPO申报企业撤材料，与2024年的426家相比，降幅达到78%。记者注意到，超过七成的企业都选择在"问询"阶段撤材料。

上市首日赚钱效应显著，116只新股均上涨

2025年全年，A股共有116家企业发行上市，与2024年的100家相比，增加了16家。分板块来看，创业板数量最多，有33家；其次是北交所和沪市主板，分别有26家、23家；最后是科创板和深市主板，分别有19家、15家。

融资规模方面，2025年116家IPO企业合计募集资金净额约为1317.71亿元。与2024年的673.53亿元相比，增长了95.63%。分板块来看，沪深两市主板、科创板仍是A股IPO市场的募资主力。

根据Wind数据，2025年A股IPO募资金额排名前十的企业中，3家来自沪市主板、1家来自深市主板，其中沪市主板企业华电新能凭借181.71亿元的首发募集金额排名第一；同时，有4家公司来自科创板，2家公司来自创业板，其中首发募集金额80亿元的摩尔线程就出身科创板。

从上市首日的表现来看，116只新股上市首日均上涨，平均涨259%，市场赚钱效应显著。在上市首日涨幅排名前十的新股中，北交所占了一半，大鹏工业上市首日涨幅高达幅1211%，位居榜首，也创下了北交所新股首日涨幅新纪录；科创板2025年首日涨幅最高的新股是沐曦股份和摩尔线程，首日涨幅分别为693%和425%，摩尔线程同时也是2025年首发上市价格最高的新股，每股定价为114.82元。

头部券商继续领先，差异化竞争格局凸显

2025年新股整体表现亮眼的同时，券商IPO承销业务也迎来显著改善，并呈现继续向头部集中的趋势，排名前五的券商合计承销IPO项目家数占比超过一半。具体来看，据Wind数据，按发行日口径统计，国泰海通以19家排名第一，接下来分别是中信证券(17家)、中信建投证券(12家)、华泰联合证券(10家)、招商证券(9家)。

记者注意到，各家券商在不同细分赛道实现了差异化竞争格局。比如，中信证券在科创板占据绝对优势，2025年承销了7家科创板IPO项目，承销金额达到169亿元，占到超过四成的市场份额。在创业板，国泰海通和招商证券断层领先，分别承销了6家和4家IPO项目，承销金额分别为58亿元和45亿元，而其他券商的承销金额基本都在20亿元以下。在北交所，承销家数最多的是招商证券(3家)，承销金额排名第一的则是华泰联合证券(15亿元)，然后是东方证券、国投证券、国金证券。

展望2026年，市场普遍认为，在资本市场改革深化与"十五五"规划开局之年的大背景下，IPO市场将延续活跃态势，并呈现"量稳质升"的结构性优化特征。新质生产力企业，特别是半导体、人工智能、量子计算、商业航天、生物医药等领域的硬科技企业，上市数量将进一步增加，一批"卡脖子"技术攻坚企业和未来产业领军企业有望登陆资本市场。

IPO市场活跃度提升也将为券商承销保荐业务带来机遇，但竞争格局可能继续分化。即头部券商凭借资源和经验优势在大型项目中占据主导，而中小券商可能通过深耕细分赛道寻求突破。