黄金、白银、铜，年轻人正在贵金属市场里“交作业”

来源：第一财经

早上8点，27岁的深漂女孩园园在通勤的地铁上不停切换手机页面。购物车里躺着算好克价的品牌金手链，证券软件里是沪铜期货跳动的行情，而微信群里正不断弹出“大V”们对白银走势的分析。

像园园这样的年轻人正越来越多，他们已经不满足于只在交易黄金上精打细算，而是将那份研究购物优惠、计算成本的“做功课”劲头，带入了白银、铜等更复杂、波动也更大的金属投资战场。在避险、博弈间，摸索着属于他们的资产配置路径。

机构分析指出，这一现象背后，是宏观流动性宽松预期与AI产业革命共同驱动的商品新周期。从历史维度看，本轮黄金牛市并未超涨。但热潮之下风险亦存，一旦AI叙事变得清晰，黄金的高光时刻或将落幕，届时“两头受益”的白银叙事可能也会回归理性。

年轻人热衷交“黄金作业”

园园在2025年底作出了一个重要决定。她放弃了计划已久的买包预算，转而将6万元分批投入黄金市场。这个决定背后是一套精密的“黄金作业”：3万元在水贝市场找商家朋友购入“免税”投资金条，两万元在积存金970元点位补仓，还有1万元分散在各平台，利用各种优惠券购入品牌金饰。

在年轻人聚集的炒金社群里，“交作业”成为最新流行语。一份优秀的“黄金作业”包含精确的买入时点、理想价格，以及通过平台优惠叠加实现的“最佳克价”。园园最满意的一次“作业”，是一条大牌金手链。通过叠加直播券、淘金币、店铺优惠和信用卡返现，每克到手价比市价活生生低了40元。

“大幅回调就是补仓时机。”关注黄金市场两年的园园总结出这条经验。如今她线上线下共持有约300克黄金，这些黄金不仅是资产，更是她两年“做作业”的成果展示。

像园园一样在黄金市场里埋头“做作业”的年轻人不在少数。每当金价回调，那些名为“攒金群”“黄金作业组”的社群里，消息提示音就会此起彼伏地响起来。在这里，“交作业”不是学生时代的任务，而是一种新兴的“社交货币”。晒出一张克价便宜的订单截图，就能收获一连串的“求攻略”和“膜拜大佬”。

00后的阿婷是群里的活跃分子。她的购物车里，每一件金饰都精确计算过价格。“超过1100元每克的，再好看也不买。”这是她雷打不动的原则。她的“作业”流程贯穿始终。在购物前，在平台签到攒积分；付款时，计算所有能叠加的优惠；收货时，判断重点，看是否有“暴击”。即当商家发货的实际克重超出订单克重，多出来的那零点几克，就像是游戏里的暴击伤害，能让她最终的“到手克价”瞬间再降十几元。

“晒单就是在炫耀自己的‘作业’有多好。”阿婷说，这门“手艺”需要细心、时机和对各大平台规则了如指掌的钻研，甚至催生出了小型的知识付费生态。有人因为“作业”做得格外漂亮，索性开起了付费教学群，专门传授“薅金羊毛”的秘籍。

京东金融黄金一站式平台数据显示，90后投资者占比突破50%，Z世代正成为黄金投资的核心力量。从投资特征来看，这一群体更偏好“轻量入门、灵活操作”的模式，积存金等产品交易占比超60%，且交易时段集中在晚间8到11点，与通勤、休闲时间高度重合，展现出“碎片化理财”的特点。

不止是黄金

当金价在1000元/克的高位反复震荡时，一些年轻人的目光已经悄然转向了别的金属。参与者的心态从“避险储蓄”更多转向“趋势博弈”。

园园告诉记者，当金价涨至高位后，这几个月来金价涨涨跌跌，始终缺乏突破性行情，这让她在积存金上的操作变得更偏向短期交易。最近，她开始研究其他金属。2025年年中时，她在券商开通了账户，开始交易与铜相关的股票和行业ETF，甚至小心翼翼地尝试着少量沪铜期货主力合约。在她看来，相较于金价常被地缘政治等“玄学”因素牵引，铜的逻辑显得更“硬核”——有清晰的供需数据和产业规划可以追踪。

更多的年轻人，则是被一股无形的潮流推向了更广阔、也更具风浪的金属“海洋”。

今年32岁的设计师林娜，是从攒金豆到炒白银的社群玩家。2023年初，为攒钱和仪式感，她加入小红书“攒金豆”风潮，每月在银行APP买1克金豆。直到她进入一个热闹的“贵金属投资群”，一切都变了。群里氛围从分享金饰美图，逐渐转向讨论白银的“工业缺口”和“价格洼地”。

将部分黄金获利了结，林娜在券商账户买入白银ETF，她加入了好几个贵金属交易社群。自此，她的投资决策就与社群里“大V”的喊单和群体的集体情绪高度捆绑。而在这个过程中，盈亏的波动都较大，好几次她都因为风险不可控想要收手。

如今，那些闪烁着未读消息的贵金属交易群，依然置顶在她的微信里。“我学会了‘反着看’群里的情绪，”她说，但它依然是我的信息源之一，甚至是一种陪伴。一个人面对涨跌会恐惧，在群里，哪怕一起亏钱，感觉也没那么难熬了。

园园、林娜代表了被卷入投资热潮的典型年轻社群玩家：他们从低风险、有实感的储蓄行为入场，在社交媒体的算法推送和社群的情绪共振下，被一步步引向自己不熟悉的高风险领域。他们的投资决策，高度依赖社交关系和情绪共鸣，而非财务分析。

贵金属后续走势如何

年轻人沉迷购金，更根本的原因在于黄金的价格。1月5日早盘，黄金直线拉涨，伦敦金现货再次站上4400美元/盎司。拉长时间线看，2025年初至今，伦敦金现货涨幅超过66%，创下近46年最高单年涨幅。

园园也一路见证着国内金价从每克700多元起步，连续突破800元、900元关口，一路攀升至接近千元大关。

这股席卷年轻人的贵金属热潮，未来是否还能持续？多位受访机构人士对此普遍持积极态度。

一位信托财富事业部总监向第一财经记者分析，市场对于美元信用体系的担忧正在加剧。无论是潜在的“弱美元”政策倾向，还是全球范围内的货币超发与地缘政治风险，都在持续强化黄金的货币属性与避险价值。“全球央行持续购金就是一个明确的信号，”她表示，黄金的上涨趋势尚未结束，只是上涨的斜率可能会从2025年这种极为陡峭的状态，变得相对平缓一些。

国金证券首席经济学家宋雪涛则从更长的历史维度提供了视角。他指出，从历史维度看，本轮黄金牛市并未超涨。以2008年赤字货币化和2022年美元信用转折为起点，金价分别上涨5.7倍和2.4倍，远低于上世纪70年代24倍的涨幅。美国债务规模持续扩张，2035年债务与GDP比值将达118.5%，支撑金价长期上涨，仅当AI技术全面提升生产率、改善美国财政状况时，牛市才可能终止。

与此同时，一些战略金属的“类黄金”效应也开始显现。

关于铜、白银等金属的后市表现，上述信托财富事业部总监进一步指出，除与黄金同样受益于宏观宽松环境外，其更核心的驱动力源于深刻的产业变革，尤其是人工智能（AI）技术革命所催生的全新需求叙事。在她看来，铜的角色已超越传统“工业金属”的范畴，正转变为AI数据中心与芯片制造领域不可或缺的关键材料。其需求正面临结构性增长，而供应端则因矿山生产干扰及漫长的产能扩张周期而缺乏弹性，这一供需矛盾构成了价格上行的根本动力。白银同样兼具金融属性与在光伏、电子等高端制造领域的工业应用价值。

宋雪涛表示，黄金牛市的外溢效应值得关注。银和铜作为AI产业链的核心原材料，存在补涨空间。全球地缘博弈下，一些战略金属的“类黄金”属性也将显现，有望跟随黄金步入上涨通道。

然而，热潮之下风险亦存。宋雪涛表示，展望2026，当市场对“AI未知”这一定价逻辑尚未改变时，缺乏秩序仍是黄金的有利环境。当AI泡沫与黄金构成“哑铃”，黄金作为AI持仓的保险已实现了高光时刻的价值。白银作为既有“类黄金”属性又与AI电力相关的叙事资产，具备更高的阶段性弹性。但一旦AI叙事变得清晰，黄金的高光时刻或将落幕，届时“两头受益”的白银叙事可能也会回归理性。

（圆圆、林娜、阿婷均为化名）