官宣！原惠升基金副总李刚加盟招商基金

从昔日“固收一哥”马龙离职，到总经理更迭，再到李刚被正式任命为公司首席（副总经理级），老牌银行系公募招商基金的固收战线终于迎来关键补强。

2025年的最后一天，招商基金官宣原李刚正式加盟，这距离公司固收名将马龙的离任仅过去几个月。随着马龙陆续卸任其管理的近900亿元规模产品并转投天弘基金，这家长期以固收见长的基金公司，亟需一位能够稳住机构资金、延续投研传统的新领军人物。

从2002年成立至今，招商基金走过了二十余年的发展历程，经历了中国基金业从起步到成熟的完整周期。这家带着浓厚银行基因的公司，曾凭借固收优势跻身行业前列，如今也面临转型压力。

明星基金经理离场与高层更迭

固收战线承压

2025年12月31日，招商基金管理有限公司发布正式公告，宣布任命李刚为公司首席（副总经理级）。

李刚的银行与公募复合背景，或使其成为招商基金在固收板块的合适人选。公开资料显示，他的职业生涯始于2003年，在中国农业银行长期从事资产负债管理、资金交易与金融市场业务，历任交易员、高级交易员到处长、副总经理。2019年后，李刚转型进入公募基金行业，先后在鹏扬基金担任副总经理，在惠升基金担任联席总裁、副总经理兼固定收益投资决策委员会主席。2025年4月，惠升基金官宣李刚离任。

李刚被市场格外看重的一个特点是，其管理的产品备受机构投资者青睐。截至2025年一季度末，他在惠升基金的管理规模超过100亿元，占公司总规模的五分之一以上，其管理的产品机构投资者占比高达92.21%。这在以机构资金为主力的银行间债券市场中，是一个显著优势。机构资金的特性是规模大、投资周期相对较长，有助于基金规模的稳定，让基金经理更能从容执行中长期策略。

所以对于招商基金而言，引入李刚不仅是对投研能力的补强，更是对其客户结构的潜在优化。李刚所带来的机构客户资源与管理经验，有助于招商基金巩固其固收业务的“基本盘”。

实际上李刚需要填补的，正是离任的马龙所留下的空缺。

2025年年初，招商基金固收板块的核心人物马龙，以“另有任用”为由，卸任了其在管的最后一只公募基金——招商安心收益债券。至此，这位管理规模一度接近900亿元的“固收一哥”，在招商基金的在管产品宣告清零。

马龙的离场并非毫无征兆。自2024年下半年起，他便开始陆续卸任所管理的基金，其中不乏规模超百亿的旗舰产品。市场对其离职的猜测持续发酵，直至传闻坐实。

马龙是招商基金自己培养起来的标杆人物。他在公司任职超过12年，管理产品期间荣获金牛奖、金基金奖等权威奖项超过27次，被称为“固收大满贯”得主。他管理的招商产业债券，在其任职的9年多时间里取得了超过68%的回报。

而几乎在同一时期，招商基金的高层管理团队也发生了重大变动。2025年5月，公司公告总经理徐勇因个人原因离任。徐勇拥有深厚的保险背景，其近三年的任期并未能显著推动公司非货币基金管理规模的突破。

接替徐勇的是招商基金的老将钟文岳。他曾长期在招商基金任职，2015年至2023年间担任公司常务副总经理等职，之后调任至同属招商系的招银理财担任总裁。他的回归，被业内视为旨在稳定军心、减少磨合成本的关键安排。

在高层换帅十天后，招商基金又宣布了一项重要任命：同时提拔朱红裕、王景、陈方元三人为公司首席（副总经理级）。其中，朱红裕和王景均为公司重要的权益投资基金经理。

二十年银行系公募的进化与瓶颈

招商基金的历程，可谓是中国银行系基金公司发展的一个缩影。2002年12月，招商基金获准成立，成为国内首批“银行系”基金公司之一，由招商银行与招商证券共同发起设立。这一背景决定了它从诞生之初就带有浓厚的银行基因。

成立仅两年后的2005年，招商基金推出了国内首只LOF基金，展现出了产品创新能力。此后，公司发展经历了几个关键阶段。

2013年是一个重要转折点，招商银行进一步增持股权，持股比例达到55%，成为绝对控股股东。这一变化强化了公司的银行系特征，也为其固收业务发展提供了更稳定的股东支持和渠道资源。

借助股东优势，招商基金在固定收益领域迅速建立起行业地位。数据显示，至2023年末，公司债券型基金管理规模已达1193.79亿元，行业排名靠前。马龙这样的明星固收基金经理正是在这一时期成长起来的。

然而，过度依赖银行渠道和固收优势也带来结构性挑战。与同业相比，招商基金在权益投资领域的声音一直相对较弱，尽管公司也培养了如朱红裕等知名权益基金经理，但整体上“固收强、权益弱”的标签仍然明显。

在规模上，招商基金也曾长期徘徊在行业前十门槛之外。根据中国基金业协会数据，直到2015年后，公司公募管理规模才稳步进入行业前列。截至2025年12月26日，招商基金的管理规模为9346.68亿元，稳居股份行公募基金首位，排在整个公募行业的第12位。

传统“固收大厂”面临挑战

招商基金急需破局

李刚加盟招商基金，正值公募基金行业竞争格局深刻演变之际。招商基金长期以来被视为行业内的“固收大厂”之一，与易方达基金、天弘基金、广发基金等公司同列第一梯队。

在“固收+”这一细分赛道上，招商基金的实力更为凸显。截至2024年末，其“固收+”产品总规模超过550亿元，在全市场基金公司中排名第二，仅次于易方达基金。

然而，这个排名背后也隐藏着一些挑战。与2023年末相比，招商基金的“固收+”规模下滑了超过100亿元。同样出现大幅缩水的还有广发基金、南方基金等传统头部公司。

无疑，固收市场的竞争正从存量垄断向动态竞合转变。一些中小型基金公司凭借突出的业绩或创新产品，实现了规模的显著增长，正在蚕食传统大厂的市场份额。

与此同时，债券市场本身也告别了过去的单边行情。随着利率中枢降至历史低位，信用利差收窄，通过债券投资获取超额收益的难度加大。市场波动加剧，对基金经理的宏观研判、风险控制和资产配置能力提出了更高要求。

同样的，招商基金自身也面临着发展挑战。根据其股东招商银行披露的年报，2024年公司净利润同比下滑5.87%。在管理规模上，公司的非货币基金规模增长乏力，对货币基金的依赖度较高。

在此背景下，稳住并提升固收这一传统优势业务的竞争力，对招商基金的整体发展具有战略意义。这或许正是公司高层在经历人事调整后，迅速引入李刚这类经验丰富老将的核心逻辑。

随着李刚的正式任命，招商基金2025年的高管变动暂时落下帷幕，其新的固收投资决策或许正在酝酿中。

李刚的加盟，不仅是一次人事补位，更是招商基金固收业务在新时代下寻求突破的关键一步。窗外的金融市场波动从未停歇，而这家老牌公募的固收优势保卫战，正在进入新的篇章。摆在李刚面前的，不仅是如何接棒马龙，更是如何在行业变局中，为招商基金找到下一个增长引擎。