结构性机会陆续涌现

2025年中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于重点任务之首，政策信号迅速传导至资本市场，A股零售、食品饮料等消费板块近期集体拉升，反映出市场对扩内需主线的积极预期。

多位券商分析师指出，当前扩内需政策呈现“增收赋能、供给优化、精准投资”特征，相关板块正迎来估值修复与业绩增长的双重契机。

中信建投证券宏观首席分析师周君芝认为，政策重心正从传统“刺激消费”转向“增收与供给优化”的深层逻辑，这决定了消费机会将呈现结构性特征。“制定实施城乡居民增收计划，将直接提升居民消费能力，利好大众消费品及普惠金融领域；释放服务消费潜力有助于文旅、康养、医疗健康、体育休闲等服务业迎来政策与需求双重利好。”周君芝说。

数据印证了服务消费的增长活力。国家统计局数据显示，2025年11月，核心CPI同比上涨1.2%，其中飞机票、家政服务价格分别上涨7.0%、2.4%。商务部数据显示，2025年前11个月，服务零售额同比增长5.4%，增速快于商品零售额1.3个百分点，文体休闲服务等细分领域保持两位数增长。

“从消费升级角度看，随着居民收入提升和观念转变，国货品牌、健康医疗、文旅体验等领域进入快速发展期；从市场表现看，演唱会经济、康养旅游等新业态持续升温，具备长期增长逻辑，消费市场正从量的增长转向质的飞跃，具备品牌优势和供应链能力的龙头企业将率先受益。”国信证券首席资产配置研究员王开说。

兴业证券首席策略分析师张启尧认为，短期内，内需修复可能仍将呈现以政策拉动为主的结构性特征。因此，行业需把握扩内需带来的投资机遇，紧密围绕政策导向，结合行业基本面和市场趋势进行分析。

对于投资侧，2025年中央经济工作会议提出的“推动投资止跌回稳”受到关注。周君芝表示，政策在重视投资的同时，更强调“效益与结构”的提升，“两重”项目优化及财政货币工具创新，将成为资本市场关注重点。王开认为，乡村全面振兴、城市更新等战略将带动物流基建、智慧城市等领域发展，而半导体、新能源等关键技术领域的国产替代，也将为具备核心技术的企业打开成长空间。（中国经济网记者 关 婧）