上市公司购买6000万私募产品“爆雷”

一般来说，为提高资金使用效率，上市公司通常会将闲置资金用于投资银行理财、存款、信托、基金等多种品类的理财产品，但基本上以低风险产品为主，较少投资于类似私募基金这样的高风险产品。

尤其是在当前低利率和波动加剧的市场环境下，上市公司对理财的态度正趋于理性和保守，整体投资规模已大幅下降。

根据Wind显示，截至今年12月27日，共有1156家A股上市公司年内合计购买理财产品规模为9698.91亿元，较去年同期减少超2300亿元。

但也有不少“胆大包天”的上市公司把目光投向了风险较高的私募产品，根据公开信息和市场案例，上市公司因购买私募基金导致巨亏的事件并非个例。

前有ST高升踩雷“阜兴系”私募，亏损超1.5亿元，后有延安必康私募投资“爆雷”，计提损失超2亿元，最近又有圣元环保[300867.SZ]入了私募的“巨坑”。

1、私募“爆雷”未及时披露，公司连收监管函、警示函

圣元环保于2020年8月上市，主营业务为城镇固液废专业化处理，主要包括生活垃圾焚烧发电和生活污水处理，其中垃圾焚烧发电业务贡献业绩占比超过80%。

根据公司公告：其下属全资子公司厦门金陵基于2025年3月向深圳深博信认购了“深博宏图成长1号私募证券投资基金”，认购本金为人民币6000万元。

12月4日，深博宏图成长1号净值为0.9215元，累计亏损为7.85%。但当公司提出赎回后，该基金就开启了“断崖式”下跌模式。仅仅一周，其单位净值暴跌至0.2596元，单周净值下跌了71.83%，累计亏损74.04%。

发现巨亏后，公司立即派工作小组前往深圳现场与基金管理人沟通该基金产品情况并核查亏损原因，然而基金管理人提出由自然人温某某对公司投资产生的本金损失承担连带清偿责任。

奇怪的是，从工商登记以及协会备案信息看，温某某并非深博信投股东或注册从业人员。

12月16日，温廷涛签署了承诺函。但截至目前，公司仅收到首笔200万元款项，后续款项未按约定到账。

截至12月25日，该基金净值为0.1846元，短短9个月累计亏损81.54%，亏损金额约4692万元，本金仅剩1308万元。

初步核查显示，基金管理人存在越权交易、违反信息披露义务甚至伪造基金份额净值信息等违法违规行为；基金托管人存在未履行监督核查义务的违规行为，公司已报警并同时向深圳监管局举报。

同时，因下属子公司投资私募“爆雷”，圣元环保未及时予以披露，直到12月26日才对外披露，公司董事长、总经理、董事会秘书收到深交所的监管函，同时也收到了厦门监管局出具的警示函。

2、收回本金无望，实控人紧急“兜底”

据中国证券投资基金业协会登记信息显示，深博信投成立于2014年，注册地在广东省深圳市南山区，注册资本为1000万元，全职员工11人，管理规模区间为0至5亿元，其业务类型为私募证券投资基金、私募证券投资类FOF基金。

此次让圣元环保栽跟头的“深博宏图成长1号”属于R4级(中高风险)投资品种，投资范围包括权益类（股权类）、固定收益类（债权类）及期货和衍生品类产品。

该基金也曾现身中创环保、京基智农两家上市公司的流通股名单。按2025年二季度末收盘价粗略计算，该基金持有中创环保市值约4033万元，持有京基智农市值约5564万元，两者合计9597万元。

很难说，投资这两家上市公司的资金来源是否有圣元环保的助力。整个三季度，两家公司股价不温不火。三季度末，深博宏图成长1号从京基智农、中创环保前十大股东中退出。

值得注意的是，在“深博宏图成长1号”成立并备案后不久，深博信投旗下其他产品便开始密集提前清算。中基协信息显示，深博信投2025年合计有6只产品完成清算。

此次私募基金“爆雷”事件也直接暴露了圣元环保在投前尽调、投中监控、投后管理环节的多重漏洞——对私募产品底层资产、管理人信用及市场流动性风险的评估明显不足。

目前公司已向基金管理人提交了基金赎回申请，确保基金产品剩余财产安全，但很明显，部分投资本金可能存在无法收回的风险。

12月27日，公司公告称控股股东、实际控制人朱煜煊与朱恒冰承诺：就“深博宏图成长1号”基金产品投资本金损失先行补偿，最终补偿金额为公司初始投资本金（人民币6000万元整）的基础上，扣除届时该基金赎回到账金额和公司采取相关措施后实际追回的全部款项后的差额。

只是对于圣元环保来说，该私募基金造成的亏损可不是小数目，约为公司2025年前三季度归母净利润的22%，叠加近几年公司业绩接连下滑的情况，可谓雪上加霜。

3、上市即“巅峰”，私募“爆雷”雪上加霜

自上市以来，圣元环保的营收与利润一路下滑，可谓典型的“上市即巅峰”。

公司所处的垃圾焚烧发电行业经过二十年的快速发展，国内大中城市的焚烧能力趋近饱和，随之而来的是行业新项目释放乏力，市场增长开始趋于平缓。

随着行业处理能力持续增加，最近两年行业整体产能利用率呈下滑趋势，而存量项目的高效运营及降本增效成为新的重点。

2025年上半年，公司的核心业务垃圾焚烧发电板块：发电厂累计接收垃圾进厂量290.41万吨，同比下降2.71%；累计发电量9.73亿度，同比下降0.58%；上网电量8.28亿度，同比下降0.62%。

为了拓展业务线，公司积极布局以牛磺酸原料及其衍生品为核心的大健康新产业，年产4万吨原料项目尚在建设中，衍生品中试产线已于2024年上半年投产，目前已有部分产品上市销售并形成小规模收入，但对公司业绩的影响还比较小。

原本垃圾焚烧发电行业就属于典型的资金密集型行业，相关项目的建设及技术储备需要前期大量的资金投入，且项目资金回收周期较长。

截止2025年三季度末，公司账面资金仅1.41亿元，资产负债率超过55%，可“屋漏偏逢连夜雨”，本想着用提高闲置资金的利用率，没曾想，私募基金“爆雷”令公司业绩再遇困境。

4、总结

近年来，上市公司踩雷私募并非个案，不仅暴露出企业在投资过程中对投资产品的各项失察，更折射出企业在自身内控方面存在的种种失误。

圣元环保不是第一个，也绝不是最后一个。只是在公司业绩不佳的情况下，购买私募基金产品未免“胆大包天”了些，此次“豪赌”失败，希望也能给更多企业敲响警钟。