低空经济寻路：商业化加速与资本分化并行

来源：21世纪经济报道

南方财经记者杨期鑫 实习生郑凝

近日，御风未来旗下中山福昆研发的150公斤级E40H民用无人驾驶航空器系统成功获得由中国民用航空中南地区管理局颁发的型号合格证（TC证书编号：TC0105A-ZN）。

E40H无人驾驶航空器系统

截至目前，国内共有10家企业的19款民用无人驾驶航空器已经获颁型号合格证，其中9款来自大疆，涉及应急、农用、运载等多个应用领域，以多旋翼农业无人机机型居多，其中福昆航空的E40H是首款取得TC的中型复合翼以及混合动力无人驾驶航空产品，也是新版民用航空法颁布后我国首个取得型号合格证的无人驾驶航空产品。

此次获颁型号合格证，意味着E40H的设计安全性和可靠性已完全符合民航局严格的适航标准，拥有了规模化商业运营的关键资质。

值得关注的是，当前低空经济行业适航取证进程正加速推进，据不完全统计，御风未来M1B、沃飞长空AE200、汇天“陆地航母”、广汽高域AirCab等机型预计2026年完成TC取证，峰飞航空载人版eVTOL则计划于2026年底至2027年初实现适航突破。

商业化进程加速

相关资料显示，E40H由御风未来旗下中小型eVTOL品牌福昆自主研发。2024年7月31日，中国民用航空中南地区管理局正式受理福昆E40H型号合格证（TC）申请，同年8月组建审查组，12月开展E40H型号审查首次会议，仅历时1年5个月，于2025年12月30日E40H正式获颁TC证。

御风未来相关负责人表示，型号合格证是飞行器的行业准入门槛，而商业化应用则决定了飞行器的实际价值。只有将安全可靠的技术转化为可持续的服务与产品能力，切实解决人们生产生活中的难题，才能真正服务社会、创造价值。

据悉，E40H这一个机型已经多次在大型应急救援实战中执行保障任务。仅2025一年，E40H即参加了肇庆怀集6.18洪灾救援、“韦帕”和“桦加沙”等台风救援、揭阳海上搜救等多次实战救援，完成了超80座露天矿场建模、近30次应急演练任务，携带18公斤海鲜成功完成“阳江-珠海150公里跨海低空物流航线”飞行任务，在不同应用领域均发挥了其重要价值，并在实际运营中形成了涵盖日常维护、操作管理、应急响应、平台调度、空域保障等近20项应用标准规范。

此外，御风未来在大型eVTOL适航方面也稳步推进。其自主研发的2吨级电动垂直起降飞行器适航机型M1B型号合格证申请已于2024年1月获中国民用航空华东地区管理局受理，预计将于今年完成适航取证工作并正式商业化，在应急消防、物流运输等领域先行进行应用，同时牵引低空基础设施建设。公司也将在合适时间向中国民航局正式提交M1载人版TC申请，逐步推进载人运营商业化进程。

2025年7月，上海国际低空经济博览会期间，御风未来分别与上海低空经济产业发展有限公司、广东省低空经济产业发展有限公司签署战略合作协议，将围绕低空基础设施标准建立、低空应用场景建设、专业人才培养等方向深入协同，携手打造可复制、可推广的“低空经济示范样板”。

资本市场冰火两重天

数据显示，2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元，产业发展呈现强劲增长态势。然而，资本市场却呈现显著分化：一级市场投融资持续升温，二级市场概念龙头股却集体遇冷。

从一级市场投融情况来看，2025年也是低空经济的“资本爆发年”。IT桔子数据显示，2024年全年，低空经济领域共发生投融资事件158起，金额共计217.86亿元；截至11月24日，2025年年内低空经济领域共发生投融资事件244起，金额共计220.89亿元。

数据来源：《2025年度低空融资报告》

具体来看，资本主要集中在整机、无人机及核心零部件等头部企业。2025年低空经济产业单笔融资金额前十企业中，小鹏汇天以2.5亿美元的单笔融资金额位居首位；云圣智能以5亿人民币的单笔融资金额排名第二；零重力、时的科技的单笔融资金额均为3亿人民币；飞鸿测试的单笔融资金额为2.91亿人民币；追梦空天、卓翼智能的单笔融资金额均为2亿人民币；易动宇航、御风未来、维渐宇航的单笔融资金额均为1亿人民币。

然而，一级市场的热度并未传导至二级市场。同花顺IFND数据显示，2025年低空经济概念股集体“降温”，万丰奥威、宗申动力、光启技术、中信海直、莱斯信息等低空经济概念龙头企业股价跌幅普遍超20%，与2024年的市场热度形成强烈反差。

数据来源：同花顺IFIND

亿航智能创始人、董事长兼CEO胡华智指出：“低空经济2025年和2024年相比有很大变化，去年是‘一哄而上’，今年在降温。”

多位业内人士也表示，当前低空经济发展仍面临基础设施不足、技术适配难、空域管理复杂、安全保障待完善等核心挑战。如何平衡技术创新与商业化落地，将是低空行业长期课题。