宇树上市“绿色通道”被叫停？

1月4日，有市场消息称，宇树科技A股上市的绿色通道被叫停，但上市并未叫停。

彼时，宇树科技方面向国内媒体确认了此消息。

不过，在1月4日晚间，宇树科技却向国内媒体发表澄清称，该报道涉及公司上市工作相关动态情况的内容与事实情况不符，公司未涉及申请“绿色通道”相关事宜。

“相关报道误导公众认知，已严重侵害我司合法权益。”宇树科技同时表示，公司上市工作正常推进，相关进展将依法依规进行披露。

相关资料显示，A股上市绿色通道是指中国证监会及证券交易所为特定类型企业提供的优先上市审核机制，核心特点是“即报即审、审过即发”。这个机制主要服务于两类企业：一是突破关键核心技术的科技型企业，例如芯片、航空航天、量子科技等领域的“卡脖子”技术企业；二是来自特定地区（如新疆地区或原贫困地区）的企业。

据了解，相关市场消息中透露，宇树科技A股上市的绿色通道被叫停或是因为“目前机器人赛道泡沫太大了”，管理层希望能降降温。

此前，国家发改委新闻发言人李超曾公开表示，“速度”与“泡沫”一直是前沿产业发展过程中需要把握和平衡的问题，这对于具身智能产业来讲，也是一样的。近年来，在创新引领和需求释放的双重作用下，以人形机器人为代表的具身智能产业规模，正在以超50%的增速跨越式发展。

他提到，根据市场调研机构预测，2030年将达到千亿元市场规模。与此同时，我们也看到，当前人形机器人在技术路线、商业化模式、应用场景等方面尚未完全成熟，随着新兴资本加速入场，我国目前已有超过150家人形机器人企业，这个数量还在不断增加，其中半数以上为初创或“跨行”入局，这对鼓励创新来讲是一件好事；但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

据相关信息，宇树科技早在去年底便已完成IPO辅导工作。中国证监会官网于11月15日披露了这一进展，公告显示该公司拟冲刺境内IPO，辅导机构为中信证券。

依据宇树科技去年9月披露的上市相关信息，公司计划于2025年第四季度向证券交易所递交申报材料。

若此次上市最终落地，宇树科技有望成为名副其实的“A股人形机器人第一股”。

除宇树科技外，众多具身智能企业也已相继启动IPO进程。

当前，人形机器人行业已从概念验证阶段逐步过渡至资本持续加注、发展方向不断聚焦的阶段。据人形机器人场景应用联盟数据，截至目前，2025年该领域累计融资超210起，融资总额突破540亿元人民币。

机器人行业在融资持续火热的背景下，订单爆发已成为显著趋势。据不完全统计，2025年全年行业内超千万元级别的订单接近20笔，优必选、智元、宇树等6家头部企业的订单金额更是突破亿元大关。

不过，与订单爆发形成反差的是，行业产能正承受巨大压力。目前行业内普遍存在产能不足的问题，多数企业仍处于从“百台级量产向千台级量产爬坡”的阶段。开源证券研报显示，2024年宇树科技以1400台的出货量成为全球人形机器人出货量冠军，但这一千台级出货规模在行业内仍属稀缺案例。

消费端的情况也侧面印证了量产能力的短板。京东平台信息显示，宇树新款机器人R1 Air需延迟至2026年2月才启动交付，这一情况间接反映出企业量产能力不足的问题。

值得注意的是，大额订单背后还潜藏着不确定性。摩根士丹利此前一份报告指出，不少厂商高调宣称的“大额订单”中，有相当比例属于框架协议订单或意向订单，并非具备确定性的不可撤销采购合同。这类订单的执行落地确定性较低，为行业未来发展埋下了不确定性隐患。

与此同时，业内还存在对订单真实性的质疑，认为部分订单可能存在“左手倒右手”的关联交易情况。也就是说，相关订单可能在关联方或生态链合作企业之间内部流转，并非源于独立第三方的真实市场需求。

在此前的一篇文章中，我们提到，对于尚处于“路线未收敛”阶段的机器人行业来说，大订单这样的“明星事件”是必需品，它们替行业完成全民科普，把人才、资金、政策注意力一次性拉到同一条赛道，也为后续“耐心资本”入场提供故事入口，让长钱愿意留下来。

但狂欢之下更需冷静沉淀。眼球和订单是早期行业不可或缺的“燃料”，真正需要警惕的，是把聚光灯错当成终点线，把故事直接当财报。