《经济学人》｜特朗普的委内瑞拉石油豪赌

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这个国家拥有全球最大的石油储量，但要把它们从地下弄出来将异常艰难。

就在美国于1月3日深夜突袭中抓获委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗仅数小时后，唐纳德·特朗普总统便明确了自己的动机。“委内瑞拉的石油生意一直是个烂摊子，彻头彻尾的烂摊子，已经烂了很久。”他说，“我们会让我们规模非常大的美国石油公司投入数十亿美元，修复严重破败的基础设施，然后开始为这个国家赚钱。”

这番表态带着一种报复得逞的甜意。18年前，在乌戈·查韦斯执政时期，委内瑞拉将属于美国及其他西方公司的资产国有化。此后，在美国以及国际法庭与仲裁机构中，针对委内瑞拉及其国家石油公司PDVSA提出的索赔金额合计约600亿美元。12月16日，特朗普曾要求委内瑞拉归还“他们先前从我们这里偷走的所有石油、土地和其他资产”。

但总统想要的不止是报复。长期投资不足与管理失序，使委内瑞拉的石油产量自2000年代末以来下降了三分之二，目前约为每日100万桶（b/d）。在这种设想里，恢复闲置产能可以让委内瑞拉重新富起来，同时让美国也赚得盆满钵满。更诱人的是，委内瑞拉坐拥约3000亿桶石油储量，约占全球储量的五分之一，这意味着产量不仅可能回升，而且还可能在一段时间内继续上行。该国蕴藏的重质高硫原油，恰恰是美国炼油厂长期短缺的类型，而此刻美国与加拿大这个同类原油供应国的关系又正趋于紧张。

那么，特朗普对石油的猛扑有什么不值得喜欢的？事实证明，相当多。短期内，委内瑞拉原油产量更可能继续下滑，而非反弹。12月，美国宣布对由被列入黑名单的油轮运输的委内瑞拉船货实施封锁，随后又扣押了其中一艘。此后出口量断崖式下跌，闲置油轮上滞留的委内瑞拉原油规模升至多年高位。委内瑞拉还缺乏石脑油，这种稀释剂用于让其黏稠到近乎胶状的原油具备可运输性，而来自俄罗斯的供应已不再流入。除非封锁解除，而这取决于政治与军事层面的进展，否则委内瑞拉不得不进一步压缩产量，或许会降到每日70万桶以下。

如果政治过渡顺利，并且美国对委内瑞拉的制裁包括封锁在内得以解除（这是一个很大的前提），产量或许能在数月内回升。数据公司克普勒估算，基本维护与修复可望将该国原油产量在2026年底推升至每日120万桶。但这仍远低于该国的最大潜在产量，也仍会略低于利比亚这个全球第18大产油国。若要进一步增产，委内瑞拉必须克服三个问题：资金极度匮乏、劳动力短缺，以及全球市场已趋饱和。

咨询机构里斯塔德能源估算，仅在勘探与开采环节，要把委内瑞拉产量恢复到15年前的水平，就需要1100亿美元的资本开支。这相当于2024年美国各大石油巨头在全球合计投资额的两倍。特朗普似乎认为这些公司会争相签下巨额支票。雪佛龙已在委内瑞拉开展业务，并在制裁豁免之下向美国出口约每日20万桶原油，它很可能扩大运营。但其他公司并未忘记过去的痛苦记忆。特朗普计划能否成功，远谈不上有保障。他三年多后就将离开白宫，也可能在那之前就失去兴趣。迄今，美国石油巨头对总统的号召仍保持沉默。咨询顾问让 弗朗索瓦 兰贝尔说，全球大宗商品贸易商也并未“站上起跑线”。而为船货融资并提供保险所必需的银行与保险公司，回归速度只会更慢。

即便能说服足够多的石油公司掏钱，委内瑞拉石油产业本身是否能跟得上也令人怀疑。近年来，该行业遭遇严重的人才外流。从工程师到地质学家，数以万计的熟练技术人员离开了该国。如今PDVSA在很大程度上由军方掌控。若要与西方企业建立可行的合资项目，这家拥有约7万名员工的公司必须进行彻底重塑。它可能在许多年内都难以成为一个可靠的合作伙伴。

无论委内瑞拉能多抽出多少原油，最终都将流入一个供给过剩的市场。官方预测机构国际能源署（IEA）预计，至少到本十年末，全球原油供给仍将超过需求，原因是巴西、圭亚那以及美国等国增产强劲，而需求增长乏力。许多分析人士预计，供给盈余会在今年与明年把国际油价压向每桶50美元，甚至更低。这一水平低于委内瑞拉多数储量条件尚可的现有油田的盈亏平衡价，而新项目往往更缺乏竞争力。

在最乐观的设想下，克普勒预测，到2028年，委内瑞拉原油产量可能回升至每日170万到180万桶。即便如此，也足以让全球原油贸易流向出现一轮明显的重新洗牌。美国炼油商很可能会迅速吃进更多额外供应，2010年代初期，美国曾一度将每日进口量额外提高约50万桶。长期以优惠条件从委内瑞拉购油的古巴则可能转向墨西哥与俄罗斯寻求补位。过去常以折扣价买走委内瑞拉大部分供应的中国“茶壶”炼厂，也就是地方炼厂，可能会被排除在这门生意之外；中国国有石油公司也可能进一步收缩其在当地的业务存在。

这一切在商业与地缘政治层面都可能让美国受益，但幅度恐怕有限。更激进的目标，比如把委内瑞拉产量恢复到每日250万至300万桶，也就是2010年代末的水平，接近当今全球第八大产油国科威特的日产量，在里斯塔德能源的豪尔赫 莱昂看来，显然是一项长期工程。特朗普对马杜罗的“夺走”行动既壮观又迅猛，但由此带来的经济回报不会同样迅速。■