北京
智通财经获悉，中金发布2026年展望称，弱美元推动全球经济共振修复，带动国内出口增速和利润改善。全球货币政策和流动性都趋于宽松，推升A港股估值。同时，全球资金更多流向增长弹性更高的新兴市场，以寻求更高的收益。在弱美元和国内政策催化下，我们认为更多海外资金和长线资金入市有望从资金端提振A股。从结构上看，以科技和出海为代表的“新经济”在基本面和回报方面有望持续表现。此外，在扩内需、反内卷和海外需求拉动下，国内企业盈利或出现改善，带动消费等内需板块补涨。
中金主要观点如下：
2025年以来特朗普政府的DOGE、对等关税、打击非法移民等政策冲击不断，拖累了美国名义经济周期复苏的进程。进入2026年，中期选举压力临近，或迫使特朗普对外政策软化，将施政重心转向国内，实质性推动财政货币双宽松与金融去监管。中金预计，财政货币双宽的环境将有效缓解2025年制约美国经济的三大症结，即负面冲击多拖累信心、小企业扩张迟滞拖累终端需求、以及购房需求弱拖累地产投资。同时，宽松的信贷环境将继续支撑今年表现亮眼的AI与再工业化相关投资。
因此，中金判断2025年美股内表现较好的科技、工业、资源等板块在2026年有望继续领跑，而受美国内需拖累的消费与金融板块随着名义周期的上行可能补涨。随着12月FOMC后美联储开启常态化扩表，明年美元流动性大概率逐步趋松，与有望复苏的基本面共同支撑全球风险资产，尤其利好新兴市场，以及顺通胀顺美元流动性的金银铜。
如果美元走弱，人民币可能还有升值空间。近期在美联储降息预期升温和国内年底结汇高峰推动下，人民币兑美元升值加速。特朗普“大重置”下，美国货币配合财政，中金认为美元流动性将趋势性充裕，美元大概率处于贬值通道。这种情况下，此前积累的待外汇资金结汇的动机可能支撑人民币。
本文源自：智通财经网
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