去年12月中国CPI、PPI数据将公布；CES2026将开幕丨一周前瞻

本周（1月5日至1月11日），中国方面，2025年12月（下称12月）CPI数据、12月外汇储备数据将公布；央行公开市场将有13236亿元逆回购到期；2026（第十六届）中国互联网产业年会将于1月7日至8日在北京召开；沪深两市超1600亿元市值限售股解禁。

国际方面，欧元区发布12月CPI、12月PMI数据，美国12月非农就业报告，国际消费类电子产品展览会（CES2026）将于1月6日至9日在美国举办。

1月5日（周一）

韩国总统李在明于1月4日至7日对中国进行国事访问

国新办1月5日就长江经济带发展十年工作进展和成效举行新闻发布会

中国央行4823亿元7天期逆回购到期

国内航线燃油附加费1月5日起下调

中证指数有限公司将首次发布中证全债指数（全价）等15条债券全价指数

荣耀Power2手机将发布

华硕向客户发出公告，1月5日起即将调整部分产品价格

1月6日（周二）

欧元区12月PMI数据

美国12月标普全球PMI终值

法国、德国2025年12月CPI

英国央行外汇储备

中国央行3125亿元7天期逆回购到期

国际消费类电子产品展览会（CES2026）将于1月6日至9日在美国举办

国新办将就推进绿色消费有关情况举行新闻发布会

联想集团将与英伟达联合重磅发布一款企业级AI产品

1月7日（周三）

欧元区12月CPI

美国12月ADP就业人数

美国11月JOLTs职位空缺

中国2025年12月外汇储备

中国央行5288亿元7天期逆回购到期

2026（第十六届）中国互联网产业年会将于1月7日至8日在北京召开

1月8日（周四）

美国2025年10月批发销售数据

美国2025年10月贸易账

阿里云通义智能硬件展将于1月8日举办

1月9日（周五）

中国12月CPI

美国12月非农就业报告

硅谷车展开幕

1月10日（周六）

浙江省农业农村厅印发通知，要求进一步加强生猪及生猪产品调运管理，《通知》自1月10日起实施。

本周沪深两市超1600亿元市值限售股解禁

Wind数据显示，本周（1月5日至1月11日）将有36股解禁，合计解禁数量超43亿股，以最新收盘价计算（下同），总解禁市值超1600亿元。有16股解禁市值超10亿元，其中百利天恒、国联民生、建设工业3股解禁市值超百亿元。

具体来看，百利天恒解禁市值963.19亿元，居首。该股解禁数量为2.98亿股，占公司目前总股本的72.2%，解禁股东为公司控股股东、实际控制人朱义先生，其全部限售股均于2026年1月6日解禁。国联民生解禁市值为180.08亿元，解禁数量为17.71亿股，涉及43名股东，锁定期均为12个月。建设工业解禁市值为168.95亿元，解禁数量为6.3亿股，占公司总股本的60.98%。

外交部发言人就美国对委内瑞拉实施军事打击答记者问

据新华社，外交部发言人3日就美国对委内瑞拉实施军事打击答记者问。

有记者问：据报道，美国对委内瑞拉实施军事打击。特朗普在“真实社交”发文称，美国已成功对委内瑞拉及其领导人马杜罗实施大规模打击行动，马杜罗及其夫人已被控制并移送出境。中方对此有何评论？

发言人说，中方对美方悍然对一个主权国家使用武力并对一国总统动手深表震惊，予以强烈谴责。美方的这种霸权行径，严重违反国际法，侵犯委内瑞拉主权，威胁拉美和加勒比地区和平与安全，中方坚决反对。我们敦促美方遵守国际法及联合国宪章宗旨和原则，停止侵犯别国的主权安全。

国务院印发《固体废物综合治理行动计划》

国务院日前印发《固体废物综合治理行动计划》。《行动计划》提出，到2030年，重点领域固体废物专项整治取得明显成效，固体废物历史堆存量得到有效管控，非法倾倒处置高发态势得到遏制，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，固体废物综合治理能力和水平显著提升。

《行动计划》聚焦工业、城镇、农林等主要产废领域，按照全链条综合治理的思路，进一步明确各环节治理任务，推动源头管控和减量，规范收集转运和贮存，提升资源化利用水平，增强无害化治理能力，部署开展非法倾倒处置固体废物、生活垃圾填埋场环境污染隐患、建筑垃圾、历史遗留固体废物堆存场所、磷石膏等重点领域专项整治，严格全过程监管和执法督察，完善法规标准和技术体系，加强政策保障。

【解读】此前国常会部署开展固体废物综合治理行动，构建全链条无害化管理体系。兴业证券表示：一方面注重运营的传统环保业态在盈利确定性相对较高的加持下估值有望重估；另一方面，在经济社会发展新阶段，新产业催生了泛半导体废气治理等新的环保治理需求，诞生了一批新的成长型公司。此外，2024年11月全国人大常委会核准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，一揽子化债政策组合拳落地，环保行业应收账款压力有望得到缓解。对于标的选择：

（1）环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注长期运营能力出众且经营性现金流压力有望因化债等缓解的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司；

（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司。推荐伟明环保，瀚蓝环境，海螺创业，洪城环境，建议关注永兴股份，光大环境，绿色动力环保。

上海：到2028年上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，形成低空新型航空器完整产业链体系

上海市经济信息化委、虹桥国际中央商务区管委会、浦东新区政府、长宁区政府、闵行区政府、金山区政府联合印发《上海市关于链接长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施》。其中提出，到2028年，上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，形成低空新型航空器完整产业链体系，建设低空经济国家先进制造业集群，加快迈向比较优势凸显的“世界eVTOL之都”。提升高端制造能级。瞄准主流技术方向，培育和招引10家eVTOL、工业级无人机、新能源通航飞机等整机领军企业，形成超500架新型航空器批量化制造能力，带动产业链实现新增投资200亿元以上。放大区域协同优势。强化市区协同和长三角联动，基本建成1个国家级低空新型航空器中试验证平台，重点推动低空智慧物流、公共治理、生产作业等应用，全面构筑研发制造、中试适航、场景应用、生态融合的低空经济产业核心竞争力。强化开放创新功能。发挥上海低空经济会客厅作用，积极融入全球低空经济市场，加快低空装备出海应用。加强政策创新力度，主动承接国家适航、空域管理等任务，巩固低空经济产业综合示范引领区优势。

【解读】西南证券：近期密集发布的地方国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议中，"低空经济"成为焦点。据统计，已有约30省、市将“低空经济”纳入“十五五”规划建议。国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。相关标的：

1）动力/能源系统：英搏尔、宗申动力、卧龙电驱、应流股份；

2）整机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、绿能慧充；

3）空管/雷达/飞控系统：莱斯信息、众合科技、四川九洲、国睿科技、四创电子、中科星图、纵横通信；

4）配套服务：广电计量、华测检测、威海广泰；

5）运营维修：中信海直、海特高新；

6）项目总包：深城交、苏交科、华设集团。

“十五五”开局之年多型新火箭将首飞并挑战回收

据央视新闻，2025年，多型商业火箭密集发射，商业航天的蓬勃发展，为中国航天事业注入了强劲动能。在“十五五”开局之年，中国航天的新蓝图正在展开。载人登月项目将展开多项试验，嫦娥七号将奔赴月球南极寻找水冰存在的证据，多型新火箭将首飞并挑战回收。中国航天正朝着建设航天强国的目标开启新的征程。

【解读】东吴证券：可回收火箭的意义：从跟跑到领跑的跨越：近期，中国在可回收火箭领域取得了技术突破与试验进展，我国航天产业距离“低成本、高复用”越来越近。中国可回收火箭技术突破，不仅是航天产业内部的成本革命与技术升级，更是国家战略安全、高端制造升级与全球竞争格局重塑的重要支点。短期来看，将利好航天制造、新材料、卫星应用等产业链相关企业；长期来看，将推动我国从航天大国向航天强国跨越，为我国在新一轮科技革命与产业变革中抢占先机提供重要支撑。

创新高！去年我国批准创新药76个，对外授权破千亿美元

据央视新闻，从国家药监局获悉，2025年我国已批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年全年48个，创历史新高。此外，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，同样创历史新高。

【解读】东吴证券：中国上市创新药数量持续增长，国产占据约半数份额；中国创新药研发能力同步增长，优质管线吸引全球目光；国产创新药BD数量与金额再创新高，其中ADC、双抗、小核酸、CAR-T为2026年值得关注的四大研发方向。中国创新药上市数量从2017年的41款增加至2024年的92款，国产药品占比亦呈显著提升态势；在研发端，中国在研管线覆盖1300个赛道，其中的716个赛道（22%）中的研发进度排名第一，已成为仅次于美国（38%）的优质创新药管线策源地；2025年Q1~3中国企业的license-out交易热度仍在持续，交易总金额攀升至920.3亿美元，较2024年全年同比增长77%；同期license-out首付款金额首次超过同期一级市场融资总金额（31.9亿美元），成为当前医药企业重要的资金来源之一；展望2026年，技术前沿将聚焦于下一代ADC、双/多抗、小核酸、invivoCAR-T四大关键方向。

看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等，高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向等；高股息配置方向：中药及药店等。具体标的思路：从PD1PLUS角度，建议关注三生制药、康方生物、信达生物、泽璟制药等。从ADC角度，建议关注映恩生物、科伦博泰、百利天恒等。从小核酸角度，建议关注前沿生物、福元医药、悦康药业等。从自免角度，建议关注康诺亚、益方生物、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药等。从CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从AI制药角度，建议关注晶泰控股等。从GLP1角度，建议关注联邦制药、博瑞医药、众生药业、信达生物等。从中药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。

i茅台调整飞天茅台购买数量

1月3日，i茅台发布公告，为满足更多用户的需求，自1月4日至春节前，将每人每日可购买的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）最大数量调整为6瓶。据i茅台公布，1月1日—1月3日，超10万名用户购买到自己心仪的产品。

在此前的茅台经销商会议上，茅台管理层称，2026年要采取手段让价格合理稳预期，要根据市场供需实际，努力促进量价平衡，想尽办法防止价格炒作。平价茅台登陆i茅台，这被业内视为一个重要信号，背后是茅台对渠道和产品结构的重大调整。

【解读】国金证券：白酒板块预计2026年春节白酒动销同比跌幅环比持续收窄、节后将逐步企稳。考虑白酒产业已步入显性“去库存”周期，预计酒企报表企稳会滞后于动销；从节奏来看，预计白酒行业的冗余库存能在2026年完成去化，此后酒企表观业绩将逐步企稳、向实际动销水平收敛。此外，当前市场对白酒行业价盘是否筑底仍存预期差，我们认为当前已是行业价盘筑底窗口期、市场偏谨慎的价格预期有望环比修复。个股层面：建议从中长期视角来进行酒企EPS×PE定价。白酒行业景气度呈现周期性波动，具备差异化竞争优势的禀赋型酒企在历轮周期演绎中能突破桎梏、规模再上台阶。持续关注品牌力α酒企（贵州茅台、五粮液等）、产品力α酒企（山西汾酒等）、组织力α酒企（泸州老窖、古井贡酒、金徽酒等），关注精耕优势市场的区域酒、以及潜在渠道高杠杆的次高端酒。

本周（1月5日至1月11日）共有2只新股申购，分别为至信股份（沪交所）、科马材料（北交所）。

国海证券

短期来看，建议重点关注计算机、电子、电力设备、家电、通信。

中国银河

节后来看，假期期间港股市场与人民币汇率走强表现有助于提振投资者信心，A股市场或将延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破，在上述因素支撑下，春季躁动行情可能提前开启。同时，仍需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动。展望2026年，“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。关注盈利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。

平安证券

新年伊始，国内外基本面线索相对有限，但国内流动性、政策预期有望继续支撑权益市场风险偏好，春季行情仍可期待，成长、主题投资有望更为受益；此外，假期期间港股科技、中概股亦表现强势。中期而言，继续看好政策支持显效、产业创新发展对权益市场中期向上的支撑，配置上，继续建议关注：

一是内外需共振下景气向上的科技成长（TMT/创新药等）；

二是有望受益于需求向好和技术升级的先进制造（新能源/军工等）；

三是商品涨价预期的周期板块（有色/化工等）；

四是低利率和中长期资金持续入市的环境下，红利资产仍具配置价值。

（风险提示：本文解读内容均来自持牌证券机构，不构成投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）