上市半年放大招，曹操出行首次收购杀入商旅万亿蓝海

文/董静怡

2025年12月30日，港股最大的科技出行平台曹操出行上市后首次战略收购：收购耀出行100%股权、拟收购吉利商旅100%股权。交易完成后，这两家公司将成为曹操出行的全资附属公司。

上市仅半年就果断出手，曹操出行精准锁定企业高端出行与商旅管理两大领域，其意义远不止于“出行平台跨界商旅”的表层动作。要读懂这桩收购的价值，必须看清它所切入的商旅市场，那是一个规模庞大、持续复苏的万亿级黄金市场，也是一个痛点显著、亟需整合的广阔蓝海。

万亿商旅市场的机遇和痛点

从市场容量看，商旅正迎来爆发式增长。全球商务旅行协会（GBTA）发布《2025年商务旅行指数展望报告》中预测，2025年全球商务旅游支出预计将创下1.57万亿美元的历史新高，较2024年增长6.6%。其中，中国市场的规模预计将达到3731亿美元，持续扮演核心增长引擎的角色。

这轮增长并非简单的“量的回升”，而是叠加了企业降本增效的需求，呈现出“质的飞跃”。《2024-2025中国商旅管理白皮书》的数据显示，企业差旅管理的核心诉求高度集中：75%的企业将“降低整体差旅成本”列为首要诉求，68%关注“提升员工差旅体验”，65% 追求“实现全流程数据可视化”。在管理效率方面，超60%的企业自评在3-6分区间，仅8%认为自身差旅管理高效。控制成本与提升效率，已成为企业商旅管理不可动摇的核心目标。

然而，与庞大的市场规模和明确的企业需求形成鲜明对比的，是当前商旅市场碎片化的服务现状。具体来看，商旅行业的痛点集中在三个层面：

一是服务场景割裂。传统商旅平台多聚焦在机票、酒店等长途商旅环节，而企业高频刚需的市内通勤、商务接待、会议用车等短途场景，则分散在不同出行平台。员工需要在多个应用间切换，企业财务也难以做到全流程差旅核算与管控。

二是数智化落地欠缺。尽管“AI+商旅”概念火热，但落地情况并不理想。据环球旅讯《2025Q1中国商旅市场趋势洞察报告》的调研，许多所谓AI产品还停留在智能客服等通用场景，未能有效结合差标管控、智能审批等企业痛点。大量中小企业甚至仍依赖耗时耗力的人工报销流程，数字化进度滞后。

三是跨境服务能力薄弱，难以匹配企业出海步伐。携程商旅白皮书显示，2024年跨境商旅人次较2019年大幅增长60%，市场活力空前高涨。然而，面对企业蓬勃的出海需求，多数国内商旅平台却受限于薄弱的全球服务网络，以及对海外各地税务、合规要求不熟悉，导致企业海外差旅依然面临成本高、管控难、风险大的困境。

一面是万亿蓝海的机遇与企业的期待，另一面则是落后、低效的服务供给。这种巨大反差，构成了当前商旅市场的突出矛盾，但也为那些有能力提供一体化、全球化解决方案的企业，提供了绝佳的破局机会。

整合差异化资源

打造全场景服务链条

曹操出行把上市后的首次收购瞄准耀出行和吉利商旅，绝非一时兴起，而是瞄准商旅市场痛点的精准落子。通过整合两家公司的业务优势，曹操出行将会打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条。

曹操出行的底气，来自近十年在企业服务市场的深耕。自2016年启动企业客户服务以来，截至2024年12月31号，曹操出行已累计服务超过1.35万家企业，覆盖不同行业、不同规模企业，手握一个现成且庞大的客户池。要知道在商旅行业，企业客户的粘性极高，一旦形成稳定的服务，更换服务商的成本往往很高。

更重要的是，多年的深耕也让曹操出行摸清不同行业、不同规模企业的商旅需求痛点，构建了成熟的服务体系。这种经过市场验证的服务认知与信任基础，正是行业稀缺的核心优势。

收购的两大标的——耀出行、吉利商旅，精准补强了曹操出行的能力版图。

耀出行的价值在于其高端基因和全球网络。这家由吉利控股集团与梅赛德斯-奔驰联手打造的出行平台，自诞生起便锚定高端商务出行与礼宾服务，已连续服务世博会、亚运会、亚冬会等多项重要国际盛会。截至目前，耀出行的服务网络已拓展至法国巴黎、日本东京、韩国首尔等全球12个国际都市，这正是曹操出行在高端商务接待与跨境出行场景的能力补充。

在收购前一周，双方就已在深圳合作推出“深港豪华车”服务，经深圳湾口岸实现“门到门”无感通行，上线后广受好评，提前验证了协同效应。

吉利商旅带来了专业级的差旅管理能力。这家成立于2010年的公司，整合了由航空公司、住宿及交通服务供应商提供的全面旅行产品及服务，专注于为企业提供覆盖机票、酒店、审批、报销的全链路差旅解决方案。它的加入，将让曹操出行能够为企业客户提供“市内-跨城-跨境”、“交通-住宿-报销”的一站式解决方案。

更深层次的战略价值，是曹操出行完成收购后，将获得客户资源、技术能力与服务网络的快速共享。例如，耀出行与吉利商旅现有的海外资源，将直接助力曹操出行的国际化布局；高端客群资源也能为曹操出行的现有业务带来增量。

曹操出行CEO龚昕的表态，清晰展示了这次收购的战略意图：“我们将打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条，融合耀出行的全球高端服务网络与吉利商旅的智能差旅解决方案，为各类客户提供无缝衔接、标准统一的品质出行体验。”

这意味着，未来企业只需通过曹操出行一个平台，就能完成员工市内通勤车辆、重要客户高端礼宾接待、团队跨城差旅机票酒店及后续报销等所有环节。这种覆盖个人与企业、标准与高端、“出行+商旅”的一站式科技出行平台，将为企业提供更全面的商旅服务。

服务、成本

与Robotaxi的三重护城河

精准切入市场痛点、通过收购实现资源补充，展现了曹操出行的战略眼光。但要在万亿商旅蓝海中站稳脚跟，更依赖更深层次的自身竞争力。

现在我们再看曹操出行的能力版图，会发现他们在客户端服务口碑、供应链深度以及面向未来的Robotaxi布局上，已构筑起更深的护城河。

首先，曹操出行的优质服务是打开商旅市场最直接的信任背书。对企业客户而言，选择商旅合作伙伴本质上是将员工的安全、效率和体验“托付出去”。因此，平台在公众市场的服务口碑至关重要。而曹操出行在这方面积累了不少声誉资产。

公开资料显示，在2023年四季度至2025年二季度的八次用户调研中，曹操出行连续被评为“服务口碑最佳”的共享出行平台。更特殊的是，他们的司机群体中出现了张桂容、原永辉、刘滨杰三位“全国劳动模范”，让曹操出行也成为网约车领域唯一一家司机获此殊荣的平台。用户与国家的双重认可，印证了曹操出行服务的稳定与可靠，也成为切入商旅市场的“信任名片”。

其次，曹操出行拥有全国最大规模的自持定制车队，构筑起体验与效率的壁垒。自2022年起，曹操出行联合吉利汽车推出专为营运场景定制的枫叶80V、CC60等车型。乘客可以自主掌握车辆基础设置，如一键换气、智能控温、免费WIFI、摇一摇寻车、音乐随心听等功能，为用户提供高质量及智能化的乘车体验。

定制车在商旅场景中直接转化为两大关键竞争力。一是成本控制力，能为企业客户提供更具价格优势的稳定服务。二是运营可控力，统一、耐用且支持快速换电的定制车辆，保障了服务体验的一致标准和高出勤率。截至2025年6月30日，曹操出行在31个城市部署了超3.7万辆定制车，是国内规模最大的定制车队。这种对定制车队的掌控，使得曹操出行的商旅服务能建立在扎实、高效的实体运营基础之上。

最后是前瞻性的Robotaxi布局，赋予了曹操出行服务跨境场景和定义未来出行的稀缺能力。

作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体，曹操出行具备Robotaxi发展所需的全部关键要素，已构建“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体的发展模式。

近期，曹操出行与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录，计划将这种Robotaxi全要素能力落地中东；其发布的“十年百城千亿”战略，更勾勒出未来十年在全球百城拓展Robotaxi的雄心。同期发布的，集自动换电、自动清洁、智能调度等功能于一体，并预留了eVTOL起降坪和充电接口的“绿色智能通行岛”，正是Robotaxi驶向未来城市出行的基础设施雏形。

这一布局，为服务跨国企业描绘了全新图景：通过曹操出行APP，企业可一键调度覆盖全球12个国际都市的礼宾车、管理全球差旅，未来更能在100座城市使用高效、标准化的Robotaxi服务。

这种将高端服务网络、智能商旅管理与Robotaxi结合的能力，让曹操出行能一站式满足企业出海复杂、先进的商旅出行需求。

从行业趋势来看，商旅行业或者说出行行业，正从“碎片化”走向“一体化”的洗牌期，竞争的核心已从单一服务能力升级为生态服务能力。通过此次收购，曹操出行的生态轮廓已清晰可见：向下扎根定制车与网约车运营的实体基础，横向整合吉利生态资源，向上探索Robotaxi与全球化的未来蓝图。

当这个生态高效运转起来，曹操出行手握的将不仅是商旅市场的万亿蓝海，更是伴随中国企业全球化步伐，重塑全球商旅出行格局的关键筹码。