打新要看行业？不如先懂交易里的“隐藏信号”

最近打新的朋友应该都盯着日历——1月6日有两只汽车零部件新股要申购，上交所的至信股份和北交所的科马材料，都是“专精特新小巨人”，客户名单里还有长安、比亚迪、宁德时代这些行业头部。但比起研究新股的业绩和客户，我更想和大家聊点“反直觉”的事：不管是打新还是买股票，很多人总被股价的“表面涨跌”骗，比如涨了就觉得该追，跌了就怕要跑，但其实背后的真实交易行为，才是决定你钱包的关键。

一、为什么说股价走势会“骗人”？因为你没看到真实交易

我以前也犯过傻：看到股票涨得猛就追，结果刚买就震荡；看到跌了点就卖，结果卖了就涨。后来才明白，股价是结果，交易行为是原因——就像你看到路上有人跑，以为是赶时间，其实可能是在追公交车，不看背后的“动机”，肯定会判断错。

我用的量化大数据系统里，有个“主导动能”数据，专门跟踪真实交易行为：红柱是“做多主导”（大多时候股价涨），黄柱是“获利回吐”（之前买的人开始卖，涨得慢了），绿柱是“做空主导”（大多时候股价跌），蓝柱是“空头回补”（之前卖的人开始买，跌得慢了）。

就像看图1里的数据，红柱时股价往上走，黄柱时涨势放缓，绿柱时往下掉，蓝柱时跌得没那么快了。但大多数人只看得到“涨了”“跌了”，看不到“谁在买、谁在卖”，所以才会被走势牵着鼻子走。

二、牛市里最容易犯的错：追高踏空，其实是没懂“回吐”和“回补”

牛市里大家最纠结的就是“既要怕踏空，又怕追高”，可越纠结越容易错——比如去年我同学买了只新能源股，看到涨了20%就追进去，结果刚买就碰到“获利回吐”（黄柱），股价震荡了半个月，他熬不住卖了，结果卖完就又涨了15%。

其实问题出在“回吐”和“回补”这两个信号上：

• 获利回吐（黄柱）：就是之前赚钱的人开始卖了，哪怕股价还在涨，涨势也会慢下来，这时候容易变“阶段高点”——就像看图2里的股票，一路涨的时候有5次密集回吐，每次之后股价都震荡，要是那时候看到黄柱，肯定不会急着追。

• 空头回补（蓝柱）：就是之前卖空的人开始买了，哪怕股价还在跌，跌势也会放缓，这时候可能要“止跌”——就像看图3里的股票，跌的时候有4次回补，每次之后股价都不跌了，要是那时候看到蓝柱，肯定不会慌着卖。

三、不管打新还是炒股，最该学的是“用数据代替感觉”

回到这次的两只新股：至信股份做汽车冲焊件，客户有长安、比亚迪；科马材料做商用车摩擦片，是专精特新。大家关注这些没问题，但打新之后呢？要是新股上市涨了30%，你要不要卖？要是跌了10%，你要不要割？

其实不用猜，看“主导动能”就行——要是涨的时候出现“回吐”（黄柱），说明有人在卖，这时候可以等等；要是跌的时候出现“回补”（蓝柱），说明有人在买，这时候别急着割。

我另一个朋友去年打新中了一只医疗股，上市当天涨了25%，他觉得“还能涨”，结果第二天就碰到回吐，股价跌了12%，他才后悔没卖。要是那时候他看了黄柱，肯定不会贪那点涨幅。

其实不管是打新还是买老股，最核心的不是“选什么”，而是“怎么看”。股价走势是“面子”，交易行为是“里子”，用量化数据把“里子”扒出来，比光凭感觉靠谱一百倍——毕竟，靠猜涨跌不如靠看“谁在买谁在卖”。

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