国星光电回应深交所问询：净利润三连降主因传统业务拖累 新兴产品扩产具备合理性

来源：新浪财经-鹰眼工作室

国星光电（佛山市国星光电股份有限公司）近日就深圳证券交易所第二轮审核问询函相关问题进行了回复，详细解释了公司近年净利润连续下滑、产能利用率未饱和情况下推进募投项目的必要性与合理性。公司表示，业绩下滑主要受传统成熟产品拖累，而本次募投项目聚焦的超高清显示、光电传感、智慧家居及车载LED等新兴产品市场空间广阔，且现有产能利用率已处于较高水平，扩产有助于优化产品结构并改善盈利能力。

净利润三连降主因传统产品收入下滑与费用增加

根据公告披露数据，国星光电2022年至2024年及2025年1-9月营业收入分别为35.80亿元、35.42亿元、34.73亿元和25.00亿元，同期归母净利润分别为1.21亿元、0.86亿元、0.52亿元和0.31亿元，呈现连续下滑趋势，且净利润降幅显著大于营业收入降幅。

公司分析，业绩下滑主要受三方面因素影响：一是LED封装及组件等核心业务中，小间距等传统成熟产品面临市场竞争加剧和价格下降压力，叠加集成电路封测业务因行业景气度下降收入减少4298.39万元（降幅30.88%）；二是综合毛利率从2022年的12.15%小幅波动下降至2024年的11.46%，毛利额同步减少；三是期间费用率持续上升，从2022年的8.86%增至2025年1-9月的10.92%，其中管理费用和研发费用因人力成本上升及吉利产业园折旧增加等因素持续增长。

报告期内主要财务指标变动情况

项目2025年1-9月同比变动2024年度同比变动2023年度同比变动2022年度金额营业收入（万元）249,976.53-7.01%347,286.03-1.94%354,163.72-1.07%357,988.57毛利率11.86%+0.13%11.46%-0.47%11.92%-0.22%12.15%归母净利润（万元）3,111.78-53.35%5,153.01-39.83%8,563.53-29.43%12,133.98期间费用率10.92%10.52%9.79%8.86%

新兴产品扩产具必要性 政策与市场需求双重驱动

针对“在盈利能力下降、产能利用率未饱和情况下扩产”的问询，国星光电强调本次募投项目并非针对传统产品，而是聚焦超高清显示Mini/Micro LED、光电传感及智能健康器件、智慧家居显示及Mini背光模组、智能车载器件等四大新兴领域，均为国家政策鼓励的发展方向且市场需求旺盛。

公司披露，本次募投相关产品2025年1-9月产能利用率均处于较高水平：光电传感业务83.85%、组件业务90.46%、车载业务90.33%。其中，车载LED业务自2023年9月起步以来增长迅速，当前产能已无法满足客户需求；Micro LED显示模组产品于2025年第三季度量产后订单充足。

募投项目对应细分市场增长预期

募投项目核心产品应用领域市场增长预测超高清显示Mini/Micro LED项目户内外超高清显示屏、LED影视屏2029年全球LED显示屏市场规模预计达102亿美元，2025-2029年CAGR 35.64%光电传感及智能健康器件项目光耦、智能穿戴设备传感器中国光电耦合器市场2020-2027年CAGR 8.78%智慧家居显示及Mini背光模组项目Mini LED背光电视、显示器2025年中国Mini LED背光电视出货量预计突破1000万台，渗透率近30%智能车载器件及应用项目汽车抬头显示、交互屏直显2025年全球Mini LED背光车载显示屏出货量超100万台，同比增长超100%

政策层面，《提振消费专项行动方案》《5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》等多项国家及地方政策均明确支持Mini/Micro LED、智能车载显示、光电传感等技术发展，为本次募投项目提供了良好政策环境。

产能扩张计划合理 预计显著改善盈利能力

国星光电表示，本次募投项目扩产比例需结合各业务现有规模判断：高清显示业务扩产43.01%、光电传感业务30.50%、组件业务84.39%、车载业务246.34%，其中车载业务因起步较晚基数较低导致扩产比例较高。项目并非一次性释放产能，预计在建设后第4年完全达产，达产后预计每年新增营业收入超10亿元。

财务测算显示，募投项目完全达产后（T+4年）预计实现合计营业收入12.14亿元，净利润1.21亿元，整体毛利率和净利率均高于公司当前水平。其中，超高清显示项目毛利率预计达19.04%-24.55%，智能车载项目达11.73%-18.76%，显著优于传统产品。

公司同时提示，若未来行业环境变化或竞争加剧，可能导致项目实施及业绩改善不及预期。目前已在募集说明书中披露“业绩下滑风险”，提醒投资者关注传统产品竞争、新兴市场拓展等不确定性因素。

信永中和会计师事务所作为申报会计师，经核查后认为，国星光电净利润下滑原因具有合理性，本次募投项目符合政策导向和市场需求，扩产具备必要性与合理性，预计能够改善公司盈利能力。

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